Непристойность по кредиту. Германия снимает долговой тормоз

Поправка к Основному закону РФС об увеличении расходов на оборону и инфраструктурных инвестиций должна рассматриваться как ключевой элемент изменений, инициированных в этой стране после агрессии России против Украины в 2022 году, и как таковая - отложенных на три года. Начало полномасштабной войны оказалось, по-видимому, недостаточным катализатором реформ в Германии, и только растущая неопределенность в отношении последствий политики нового президента США Дональда Трампа заставила Берлин принять меры. Решение обходить бюджетные ограничения тормозов предрешает формирование правительства ХДС/ХСС-СПД, но не гарантирует успех государственной реформы. Несомненно, однако, что политики будущей коалиции создали возможность финансировать свои намерения, которых ранее не хватало.

Принятый инвестиционный пакет и запланированное увеличение расходов на оборону призваны стимулировать стагнацию экономики, помочь модернизировать широко понимаемую инфраструктуру - от железных дорог до энергетических и волоконных сетей, оснастить и улучшить Бундесвер, а также решить различные социальные и политические конфликты в Западной Германии. Воздействие инфраструктурного фонда на экономический рост может сдерживаться нехваткой рабочей силы и чрезмерной бюрократией, в том числе на местном уровне. Подобные ограничения - отсутствие военной службы или чрезмерное регулирование процедур закупок для армии - могут затруднить укрепление вооруженных сил Германии.

Если объявленные реформы будут успешными, то восстановление сильной экономической позиции и увеличение военных расходов Германия будет использовать ее для улучшения своей переговорной позиции, особенно в переговорах с США и европейскими партнерами. Это может помочь Западной Германии реализовать свои амбиции по восстановлению лидерства в ЕС.

18 марта, по окончании срока полномочий Бундестага, была принята поправка к Основному закону, вносившая изменения в долговые правила по оборонным расходам и инвестициям в инфраструктуру. ХДС/ХСС, СДПГ и "зеленые" проголосовали 512 из 733 депутатов. Было 206 депутатов от AfD, FDP, BSW и Left. 21 марта поправка была одобрена Бундесратом, в котором говорилось 53 69 голосов. Поправка к Основному закону требует большинства в две трети голосов как в Бундестаге, так и в Бундесрате. В новом парламентском сроке принятие поправки потребует соглашения с АдГ или левыми. Обе стороны выступают против него и, скорее всего, будут оспаривать его допуск в Федеральный конституционный суд: АдГ выступает против долга за инвестиции, а Левые - за оборону. Переговоры с этими группами, особенно с АдГ, неприемлемы для остальных фракций, и ХДС даже ввела официальный запрет на сотрудничество с обеими сторонами в уставах. Поэтому с точки зрения ХДС/ХСС и СДПГ, партий, которые создадут новую коалицию, необходимо было принять поправку предыдущего состава Бундестага - на внеочередной основе - после выборов, но до конституции нового парламента. Переговоры с "зелеными" были необходимы, чтобы получить две трети голосов.

Поправка состоит из трех элементов. Во-первых, он исключает финансирование расходов на оборону.> 1% ВВП из так называемой зоны работы долгового тормоза. Это немецкое правило, введенное в Конституцию во время мирового финансового кризиса 2009 года для обеспечения финансовой стабильности государства.^[1]. Дополнительные долговые меры должны быть направлены, в частности, на модернизацию Бундесвера, гражданскую оборону, укрепление разведывательных служб и поддержку «нападавших государств». не в соответствии с международным правом ? (например, Украина).

Во-вторых, это позволяет федеральным штатам задолжать до 0,35% ВВП.^[2]. Согласно долговому тормозу, годовой структурный дефицит Западной Германии с 2016 года не мог превысить порог в 0,35% ВВП, а с 2020 года Земли подверглись полному запрету на новые чистые долги. Пандемия, война на Украине и затяжная экономическая стагнация возродили дебаты о легитимности этого ограничения, а разногласия в этом вопросе привели к роспуску коалиций СДПГ, "зеленых" и СвДП.

Третьим элементом поправки является создание 12-летнего внебюджетного фонда на сумму 500 млрд евро для финансирования дополнительных инвестиций в инфраструктуру и климат (при условии, что не менее 10% основного бюджета будут направлены на инвестиции). - из которых 100 миллиардов — для земель и непосредственно для климатической политики.

Успех будущей коалиции

Принятие поправки является успехом ХДС/ХСС и СДПГ, что имеет решающее значение для формирования коалиции при Фридрихе Мерце. В то же время он устраняет один из важнейших моментов в немецкой политике - то, как финансировались расходы на инфраструктурные инвестиции, а также оборону и военную помощь Украине, что способствовало непрерывным кризисам в предыдущем правительстве. Будущим коалициям также была предоставлена возможность потратить часть средств из регулярного бюджета на выполнение своих предвыборных обещаний и избежать далеко идущих сбережений.

Благодаря этой поправке каждая партия выполняет свои политические требования. Для Чапедии было важно получить дополнительное, неограниченное бюджетное финансирование от Бундесвера. Целью является не только улучшение общеизвестной безопасности Западной Германии, но и укрепление переговорной позиции (путем увеличения оборонного бюджета) будущего канцлера Мерзы на переговорах с президентом Трампом и партнерами в Европе. Социалисты и Зеленые настаивали на реформировании долгового тормоза с целью получения дополнительных средств для инвестиций и расширения бюджетного пространства для социальных расходов. Кроме того, Зеленым, несмотря на плохие результаты на выборах в Бундестаг и переход к оппозиции, была предоставлена возможность продолжить климатические проекты, начатые в предыдущий срок, и гарантированное финансирование для дальнейшего. Кроме того, важно, чтобы все стороны испытывали давление со стороны земель, которые страдают от хронической нехватки инвестиционных ресурсов с растущим числом задач (например, из-за миграционной политики). Возможность заимствования новых кредитов поможет уменьшить этот дефицит.

Большинство немцев поддерживают долг выше среднего, особенно в целях безопасности. 64% опрошенных рассматривают возможность принятия поправки Для правильного решения- В том числе более 80% сторонников ХДС/ХСС, СДПГ и «зеленых» (опрос телеканала ZDF от 20 марта). Внебюджетный инвестиционный фонд менее восторжен. Хотя половина респондентов настроены позитивно, 27% считают, что выделенная сумма слишком высока. 15% вообще отвергают возможность долга за инвестиции. В этой группе преобладают сочувствующие чадам — 44% из них чувствуют себя обманутыми собственным лидером.. Это переводится как опрос. ХДС/ХСС находится в упадке с момента своего избрания и последовательно извлекает выгоду из АдГ, которая обгоняет чадецию (ХДС/ХСС - 24%, АдГ - 25%, опрос центра Ипсоса от 9 апреля). Мерц на протяжении всей кампании утверждал, что Улучшение Бундесвера и ремонт инфраструктуры возможны без новых долгов - достаточно сократить социальные расходы и снизить расходы на миграционную политику. После выборов он внезапно передумал, указав в качестве неблагоприятной причины для Германии поворот в политике США при президенте Трампе. Де-факто, однако, Мерц давно знал, что планы модернизации Западной Германии, включая укрепление обороны и создание новых импульсов для экономики, не могут быть реализованы из текущего бюджета.

Больше никаких проблем с Бундесвером? Да, но...

Сокращение лимитов задолженности по оборонным расходам решает проблему стабильного финансирования растущих потребностей Бундесвера, особенно важно для выполнения обязательств РФН по внедрению новой Силовой модели НАТО.^[3]. Создание специального фонда для немецкой армии в феврале 2022 года в размере 100 млрд евро, который будет исчерпан к 2027 году, позволило увеличить расходы на оборону с 52,4 млрд до 90,6 млрд ($95,91 млрд) в 2024 году.^[4] Таким образом, впервые с 1990 года Западная Германия превысила 2% ВВП (2,1%) своих расходов на оборону из-за совокупного бюджета Министерства обороны (52 млрд евро), средств специального фонда (19,8 млрд евро), средств военной помощи для Украины (7,5 млрд евро) и других расходов, квалифицируемых как расходы на оборону Германией (11,4 млрд евро).^[5].

Дополнительные меры обороны призваны привести систему безопасности Германии в соответствие с текущими вызовами: Агрессивная политика России и риск сокращения военного участия США в Европе. Во-первых, дополнительные средства удовлетворят текущие потребности армии: пополнение запасов боеприпасов, заполнение пробелов после переброски техники на Украину, полное вооружение подразделений и усиление ПВО РФН.^[6]. Кроме того, планы ХДС/ХСС и СДПГ включают модернизацию и оснащение Бундесвера новейшими технологиями: расширение киберсил, систем связи и инвестиции в искусственный интеллект и беспилотные системы. По предварительным оценкам, финансирование проектов только из этой области обойдется в 150 млрд евро.^[7].

Во-вторых, федеральное правительство сможет выделить более существенные ресурсы на повышение численности армии - по планам Минобороны в 2031 году она увеличится с 183 тыс. до 203 тыс. военнослужащих. Однако необходимо будет выделить средства на зарплаты новым военным и гражданским работникам и подготовить соответствующую инфраструктуру.^[8].

В-третьих, внесение изменений в Основной закон Западной Германии дает властям средства для осуществления «плана действий Германии». ()Операционный план Deutschland). В случае агрессии России против НАТО задача Германии Это позволит создать эффективную систему транспортировки союзных войск.^[9].

В-четвертых, Берлину будет предоставлена финансовая свобода для увеличения военной помощи Украине, что важно из-за неопределенности относительно дальнейшей поддержки со стороны США. На рубеже 2024 и 2025 годов Канцелярия канцлера долгое время блокировала перевод Киеву дополнительных 3 млрд евро, аргументируя это необходимостью сделать сокращения в других областях. Наконец, в марте этого года бюджетный комитет Бундестага по просьбе Минфина одобрил выпуск этой суммы.

Эффективное использование новых средств для Бундесвера невозможно без завершения реформы системы закупок, начатой министром обороны Борисом Писториусом (СПД). Еще одной проблемой является производственный потенциал немецкой военной промышленности. Сегодня он составляет 0,3% ВВП Германии.^[10]В списке крупнейших мировых производителей оружия первая компания с исключительно немецким капиталом занимает 23-е место Rheinmetall с оборотом $5,5 млрд.^[11]. В настоящее время компании, такие как производитель навигационных систем Hensoldt или коробок передач для гусеничных транспортных средств RENK, ведут переговоры о найме рабочих с гражданских объектов, предназначенных для освобождения персонала. Другие участники рассматривают пример консорциума KNDS, который в феврале этого года занял французский завод Alstom в Гёрлице и планирует производить там детали для танков Leopard.

Проблемой для правительства Германии остается нехватка кадров в армии. По состоянию на 2020 год численность профессиональных и контрактников сокращается (см. Рисунок 1). Один из методов восполнения этого пробела будет предложен Чадедией для восстановления обязательной военной или гражданской службы. Это решение последовательно противостоит СДПГ, которая хочет, чтобы военная служба оставалась добровольной.^[12]. Однако ключом к решению этой задачи будет отход от так называемой военной культуры сдерживания, развитой, в частности, после окончания холодной войны в отношении военных иностранных операций и связанной с военными операциями. Антивоенные настроения местного общества. Этот подход был изменен такими событиями, как захват Россией Крыма и начало ее агрессии в Донбассе (см. рисунок 2).^[13].

Опросы общественного мнения показывают, что 73% немцев опасаются за безопасность в Европе, 65% опасаются, что Россия нападет на другие европейские страны.^[14]27% выступают за восстановление обязательной военной службы, а 45% поддерживают ее введение в вооруженные силы или в социальную организацию независимо от пола (см. Рисунок 3). Решение о реформировании долгового тормоза, а не о создании нового специального фонда, призвано защитить инвестиции от потенциальных политических кризисов или быть принятым партиями, не желающими вносить такие радикальные изменения - любые изменения потребуют повторного сбора двух третей голосов Бундестага и Бундесрата. Однако это не определяет, будут ли последующие правительства Германии использовать финансовое пространство, созданное ХДС/ХСС, СДПГ и Зелеными.

Рисунок 1. Структура бундесвера 2000–2024

Источник: Anzahl der Soldaten und Soldatinnen bei der Bundeswehr von 2000 bis 2024Statista, 26.02.2025, de.statista.com.

Рисунок 2. Отношение немцев к увеличению оборонных расходов и к Бундесверу

Источник: Т. Граф, Zwischen Kriegsangst und Kriegstauglichkeit. Sicherheits- undverteidigungspolitisches Meinungsbild in der Bundesrepublik Deutschland 2024, Zentrum für Militärgeschichte und Sozialwissenschaften der Bundeswehr, Forschungsbericht 137, 2024, p.

Рисунок 3. Отношение Германии к военной и гражданской службе

Источник: АРД-ДойчландТРЕНД апрельское исследованиеInfratest dimap, апрель 2025, infratest-dimap.de

Возможность догнать инвестиции в инфраструктуру

Не менее важным элементом принятого пакета, который позволяет увеличить задолженность по обороне, является создание специального выделенного фонда для инвестиций в инфраструктуру в интересах законодателей, охватывающих как транспорт, энергетику, защиту климата, образование и здравоохранение, так и оцифровку. Без одобрения ХДС/ХСС для такого фонда не было разрешения СДПГ (и «зеленых») существенно увеличить расходы на оборону. Объединив эти проекты, можно избежать политического подхода инвестиций в оборону и инфраструктуру как конкурентного и взаимоисключающего. Что еще более важно, фонд открывает путь для правящих людей, чтобы компенсировать серьезные и постоянные задержки инвестиций в последние десятилетия. В основном из-за нехватки достаточных ресурсов инфраструктура в последние годы претерпела широкомасштабную деградацию, что все больше сказывается на повседневной жизни граждан. Финансовые потребности огромны - например, только инвестиции в федеральные дороги требуют примерно 180 миллиардов евро.^[15]250 миллиардов железных дорог^[16]В больницах – 50 млрд.^[17]67 миллиардов в школах и детских садах^[18]. Инвестиции в энергетическую инфраструктуру, связанные с Энергетика Расходы на расширение электросетей оцениваются в 650 млрд евро^[19].

Выделение дополнительных 500 млрд евро сроком на 12 лет не решит все инвестиционные отставания, но даст возможность их восполнить. Однако будет ли это успешным, зависит от ряда факторов. Во-первых, на данном этапе еще не определено, как будут установлены приоритеты и в каких областях и в какой степени будут приняты новые меры. Их разделение уже стало предметом игры интересов различных секторов экономики, которые будут пытаться влиять на правителей. Решение будет принимать как нынешнее конституционное правительство, так и последующие кабинеты министров.

Неясно также, будут ли запланированные меры расходоваться по назначению. Опыт работы с другими фондами (такими как Фонд климата и трансформации или регулярный федеральный бюджет)^[20] Это говорит о том, что значительная часть денег не используется. К основным проблемам относятся различные регуляторные и бюрократические барьеры, сложные и длительные процедуры инвестиционного планирования и получения разрешений или, наконец, многочисленные судебные жалобы в Германии со стороны местных организаций, которые во многих случаях блокируют проекты на месяцы или даже годы.

Кроме того, одним из основных препятствий для инвестиций будет нехватка квалифицированных рабочих и ограниченные возможности компаний, таких как строительный сектор. В Германии уже 1,5 млн вакансий, а к 2035 году этот показатель увеличится до 7 млн.^[21]. Большинство экономистов указывают на то, что без необходимых глубоких структурных реформ, зачастую политически сложных, дополнительные средства либо не будут полностью использованы, либо будут потрачены неверным образом - например, для плохо отобранных проектов или для целей потребления, а не для инвестиционных целей.

Климатическая нейтральность в Конституции

В контексте Зеленого фонда на переговорах с ХДС, ХСС и СДПГ они добились как минимум двух значительных успехов. Одним из них стал перевод 100 миллиардов евро, то есть одной пятой запланированных средств, в Фонд климата и трансформации (KTF), из которого осуществляется финансирование проектов, которые широко понимаются. Энергетика^[22]. Во-вторых, включить в Основной закон цель углеродной нейтральности к 2045 году. Хотя это было записано как юридическое условие для расходования средств из NTF, а не как одна из общих целей государственной политики, некоторые юристы считают, что это может стать важным прецедентом, который повлияет на последующее прецедентное право Федерального конституционного суда в вопросах, касающихся государственной климатической политики.

Укрепление бюджета NTF на дополнительные 100 млрд евро (на 12 лет) является частью тенденции к продолжению текущей модели. Энергетика. Это упростит финансирование проектов по преобразованию энергетики для следующего правительства. Как и с этими инвестициями в транспортную, цифровую и образовательную инфраструктуру, пока остается неясным, на что следующим кабинетам выделят новые ресурсы. Они могут быть потрачены на (совместное) финансирование проектов, связанных, например, с расширением электро- и теплосетей или строительством новых распределительных станций (в основном газовых), а также на создание водородной инфраструктуры (в том числе хранилищ). Они также могут использоваться для финансирования различных инструментов для декарбонизации промышленности (например, дифференциальные контракты), отопления и отопления (например, термомодернизация зданий или обмен источников тепла на низкоуглеродные) и транспорта (например, путем поддержки электромобильности или развития коллективного транспорта).

Экономические последствия

Бюджетный пакет окажет положительное влияние на экономику Германии, но его полное влияние на темпы экономического роста не будет видно до 2028-2029 годов - в основном из-за процедурных и логистических факторов. Немецкий институт экономических исследований (DIW Berlin)^[23] Специальный фонд сделает ВВП Германии на 1% выше в 2026 году и в среднем на 2% выше ежегодно, чем это было бы без этого пакета. По оценкам, мультипликатор государственных инвестиций в рамках фонда составляет два - это означает, что ВВП увеличится в два раза по сравнению с инвестиционными расходами за рассматриваемый период. Это в первую очередь будет способствовать увеличению спроса на услуги, в том числе на строительство, что приведет к увеличению инвестиций и частного потребления. Увеличение расходов на оборону мало повлияет на рост ВВП – этот сектор не очень важен для экономики Германии. Добавленная стоимость оборонной промышленности составляет менее 1% ВВП.

Кроме того, прогнозы показывают, что пакет окажет ограниченное влияние на долгосрочное повышение цен из-за неиспользованных производственных мощностей во многих отраслях, например, машиностроении. С учетом реакции Европейского центрального банка и повышения процентных ставок инфляция, как ожидается, будет ежегодно выше после введения инфраструктурного фонда.

Увеличение государственного долга и процентов часто называют угрозой для экономики. По данным Немецкого экономического института (IW Köln) за 12 лет работы фонда номинальная стоимость долга увеличится до 2,2 трлн евро (без учета увеличения расходов на оборону в рамках долгового тормоза). Это означает, что государственный долг вырастет до 85% ВВП в 2037 году (по состоянию на 2025 год составляет 63% ВВП), а годовой дефицит общего правительства составит около 3,3% ВВП. По данным Федерального суда аудиторов, по итогам срока действия пакета проценты могли увеличиться еще на 37 млрд евро в год (для сравнения: им в 2024 году было выделено 34 млрд евро, что составляет 7,3% от общих расходов бюджета). Существует риск удвоения к 2037 году отношения процентов к налоговым поступлениям до 17%, что создаст значительное давление консолидации. Поэтому важно выделять средства фактически на инвестиции, а не на инфляционное потребление.

Вопрос о совместимости введения фонда с правилами ЕС Пакта стабильности и роста остается спорным. Еврокомиссия рассматривает возможность исключения расходов на оборону до 1,5% ВВП в год по пакету ReArm Europe, как правило, по лимиту дефицита бюджета, чтобы РФН могла вписаться в лимит. Однако будущий долг будет проблемой, которая значительно превысит 60% ВВП. Это вынудит немцев вести переговоры с ЕС о допустимых инвестиционных расходах. Давление растущего числа стран (включая Италию и Францию) может привести к дальнейшему ослаблению фискальных правил ЕС; согласно новым правилам от 30 апреля 2024 года, инвестиции рассматриваются так же, как и потребление. Огромные инвестиционные потребности членов ЕС могут привести к добавлению пункта.

К объявлению об увеличении государственных расходов Германии рынки капитала отреагировали на повышение доходности 10-летних облигаций с 2,6% до 2,9%. Аналогичным образом, процентные ставки по французским облигациям (3,6%) и итальянским облигациям (4,0%) выросли, что указывает на растущую неопределенность среди инвесторов. Тем не менее, немецкие акции выросли, а евро укрепился по отношению к доллару, что предполагает умеренное восстановление экономики. Эти события совпали с ростом американского «индекса страха» после того, как президент Трамп объявил о своих обязанностях. Это может свидетельствовать о том, что влияние немецких бюджетных планов на европейские рынки переоценено. Стимулирование внутреннего спроса за счет введения фискального пакета дает возможность смягчить последствия торговой политики лидера США, но возмущения на мировых рынках вызывают высокую неопределенность и трудности в прогнозировании направлений развития как немецкой, так и европейской экономик в целом.