5 солидных компаний после значительного спада. Возможность или ловушка?

В 2026 году внимание инвесторов привлекли последовательно: драгоценные металлы, позже взрыв нефти, затем ралли частей полупроводниковых компаний, а в конце дебюта SpaceX. Между тем где-то на заднем плане, тихо, упали цены действительно солидных предприятий. У меня есть для вас несколько примеров компаний, которые пошли на удивление низко по своим стандартам и чьи проблемы кажутся сильно преувеличенными.

Интуитивная хирургия (ISRG)

Первый — это Intuitive Surgical, мировой лидер в области хирургической робототехники, создатель систем Da Vinci и Ion. Почти 12 000 да Винчи и более 1000 Ион уже работает в мире, а доля компании на рынке хирургической робототехники составляет около 70%. Несмотря на такую сильную позицию, акции ISRG сегодня примерно на 42% ниже пика и вернулись к уровням пятилетней давности.

Рынок в основном опасается замедления роста - ожидается рост выручки и прибыли на 14-15% в год, тогда как ранее она составляла до 24%. Кроме того, появились конкурентоспособные роботы, как западные, так и китайские, что подорвало «бесспорное доминирование» ISRG.

В то же время инвесторы, похоже, забывают, что хирурги привыкли к да Винчи и неохотно меняют рабочие инструменты, а за ISRG стоит гигантская база данных, собранная за 26 лет. Конкуренция только выходит на рынок и должна убедить больницы делать свою работу, в то время как ISRG продолжает разрабатывать свои собственные системы, используя огромный опыт.

Оценка также указывает на то, что форвард P/E сегодня ниже, чем в нижней части Бессы 2022 года.

ServiceNow (NEW)

Аналогично обстоит дело с компанией ServiceNow, система которой помогает организовать внутрикорпоративную работу – например, в процессе внедрения нового сотрудника. Продукт достаточно хорош, чтобы ставка продления контракта достигала 98%. Тем не менее, ставка компании упала на 56% с саммита, поскольку рынок опасается, что агенты ИИ возьмут на себя некоторые из его задач. Проблемы других софтверных компаний усиливают давление. Между тем ServiceNow не боится ИИ - напротив, он хочет от него заработать. Компания разрабатывает концепцию системы, которая контролирует агентов ИИ, расширяет их возможности и контролирует их операции.

Более того, половина клиентов уже платят не за лицензию, а за потребление, что делает модель более гибкой. Сервис Сейчас системы глубоко интегрированы с деятельностью клиентов, поэтому их сложно заменить. Ожидается, что компания будет расти примерно на 20% в год, а форвардный P/E составит всего 25, в то время как средний показатель за последнее десятилетие составляет 60-70. За пять лет ставка упала на 10%, хотя прибыль выросла в десять раз. Страх перед ИИ кажется немного чрезмерно преувеличенным. К слову, комплексный анализ ServiceNow доступен в ]>Кошелек трейдера]>.

Netflix (NFLX)

Еще один пример — Netflix, бренд, который никому не нужен. Цитаты упали почти на 50% с вершины. Доходы растут медленнее - около 12% в год - и конкуренция огромна: HBO, Disney, AppleTV, Prime Video. Кроме того, существует неопределенность в отношении входа в прямые спортивные трансляции и растущей популярности платформ с коротким контентом, которые идеально доходят до аудитории с увеличением емкости концентрации. Netflix вот-вот войдет в этот формат.

Рынок также не был удовлетворен решением ограничить отчетность абонентов. Тем не менее, основы остаются сильными: рентабельность является самой высокой в истории, Netflix имеет огромную базу неанглоязычного контента, а оценки предполагают очень низкие оттоки (процент отставки подписчиков) - около 2%, намного меньше, чем в конкурентной борьбе.

Компания повышает цены, разрабатывает более дешевые планы с рекламой, а форвард P/E опустился ниже 20. Netflix сегодня дешевый на американском рынке.

Continue reading: ]>5 солидных компаний после значительного спада. Возможность или ловушка?]>

]>Что такое ROE?]>

Автор: ]>Марцин Кремек]>