Дружественная воздушная волна

Бас ван Геффен, старший рыночный стратег Rabobank

Дружественная воздушная волна

Несмотря на некоторые опасные первые часы, перемирие между Израилем и Ираном, похоже, держится до сих пор. В первые часы после вступления в силу перемирия Израиль обвинил Иран в запуске нескольких ракет. Страна нанесла удар по радиолокационной станции и пообещала ответить более решительно.

Израильские военные самолеты в пути Ирану, когда явно раздраженный президент Трамп призвал обе стороны прекратить боевые действия. В своем посте в социальных сетях он призвал Израиль не сбрасывать бомбы. Самолеты просто совершали «дружественную воздушную волну» и направлялись домой. Трампу пока удалось деэскалировать ситуацию, но перемирие остается хрупким.

Еще более усложняя ситуацию, удар США по ядерным объектам Ирана, как сообщается, не уничтожил ни одного из основных объектов. Предварительный доклад американской разведки приходит к выводу, что бомбардировка только задержала иранскую ядерную программу на несколько месяцев.. Иранские официальные лица заявили, что Их работа над программой продолжается. Если это правда, то как долго Израиль и/или США позволят им продолжать действовать, прежде чем они снова нанесут удар?

На данный момент администрация Трампа отрицает эти сообщения в СМИ. Президент и его советники назвали доклады, основанные на просочившихся документах, совершенно смехотворными, добавив, что «нет никаких сомнений в том, что [объекты] были ОБЛИТЕРАТИВНЫМИ. "

Таким образом, рынки останутся на прихотях сторон конфликта и на хрупком перемирии. Но любой риск роста цен на энергоносители может быть ограничен сообщениями о том, что администрация Трампа рассмотрела ряд вариантов в случае серьезного нарушения поставок нефти. Стратегический нефтяной резерв может не иметь достаточной мощности, чтобы компенсировать блокировку Ормузского пролива, но отчеты подчеркивают, что США и остальной мир не будут стоять за такую блокировку.

И, С прекращением огня до сих пор рынки сосредоточили свое внимание в другом месте.

Совещание FOMC на прошлой неделе показало, что политики в значительной степени разделены на два лагеря: группа, которая хочет нулевых сокращений в этом году, и другая группа, которая считает, что два сокращения уместны. Уоллер и Боуман явно находятся в последней группе, и они чувствуют чувство срочности. Оба заявили, что готовы сократить расходы уже в следующем месяце. Но убедить ястребов будет сложно, учитывая последние данные и сохраняющуюся неопределенность.

Показания председателя ФРС Пауэлла перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, возможно, дали рынкам мерцание надежды. Пауэлл отметил, что он открыт для идеи о том, что инфляционное влияние тарифов Трампа может быть меньше, чем ожидалось. Он добавил, что если инфляция будет сдерживаться, ФРС может снизить ставки раньше, чем позже.

Однако, как отметил наш американский стратег, ключевое послание Пауэлла не сильно отличалось от его недавних замечаний. Председатель ФРС подтвердил, что ему необходимо увидеть результаты торговых переговоров и окончательный уровень тарифов. По крайней мере, некоторые из этих тарифов будут переданы потребителям.. Пока это не ясно, председатель ФРС считает, что экономика достаточно сильна, чтобы позволить FOMC подождать и оценить прогноз инфляции. Поэтому мы считаем, что ФРС будет ждать до сентября своего первого и единственного снижения ставки в этом году.

Действительно, во многих случаях эти торговые переговоры, похоже, не приносят плодов. Основываясь на торговой сделке с Великобританией, мы уже пришли к выводу, что Трамп, вероятно, примет только сделку, в которой останутся хотя бы некоторые из новых тарифов США. По данным Bloomberg, европейские чиновники пришли к такому же выводу. Они ожидают, что США оставят некоторые тарифы на месте.

Европейская комиссия повторила, что они не готовы принять такую сделку, когда ЕС пойдет на уступки только для того, чтобы столкнуться с более низкими или более ограниченными тарифами США. Стефан Сежуре заявил, что «нам нужно будет принять ответные меры и восстановить баланс в некоторых ключевых секторах, если США настаивают на асимметричной сделке». По словам комиссара ЕС по промышленной стратегии, это включает в себя любую сделку, в которой остается в силе универсальный тариф в размере 10%. Комиссар по торговле отметил, что это может быть так: "Я понимаю, что США очень много работают с 10% в качестве базовой линии. "

Это лишь подчеркивает, что Нынешнее относительное спокойствие вряд ли сохранится. США, вероятно, не оставили бы такой ответ без ответа.