Бычьи годы часто имеют исправления

Автор Лэнс Робертс через RealInvestmentAdvice.com,

В бычьи годы на рынках часто бывают коррекции. Тем не менее, после длительного бычьего бега меня всегда удивляет, как быстро инвесторы и СМИ паникуют с малейшим намеком на откат рынка.

В бычьи годы коррекция происходит чаще, чем вы думаете. Однако, когда происходят исправления, нередко можно увидеть опасения по поводу того, что Медвежий рынок Вставай. Однако, исторически говоря, фондовый рынок увеличивается примерно на 73%. Остальные 27% времени коррекция рынка отменяет эксцессы предыдущего аванса. В таблице ниже показана дисперсия возвратов с течением времени. Важно отметить, что сокращения более чем на 10% происходят только в 13% случаев.

Тем не менее, 10% или менее рыночных коррекций более распространены и происходят в каждом бычьем году.

Как инвесторы, мы должны сосредоточиться на вероятностях и возможностях. Как уже отмечалось, в 38% случаев рынок теряет 20% прибыли, в то время как вероятность коррекции выше 20% составляет всего 6%. Хотя вероятность 20% не равна нулю, вероятность развития рынка перевешивает более редкие события.

Более того, коррекция более чем на 20% редко происходит в середине бычьего года. Это потому, что «Момент» и «Бычья психология» Поднимите рынки выше. Во-вторых, сокращение более чем на 20% почти всегда связано с экзогенным событием, таким как банковский кризис 2008 года. «Dot.com» авария.

Поэтому, глядя на текущий рынок, мы должны оценивать возможности и вероятности текущей коррекции рынка, превращаясь в нечто более вопиющее.

Пока что. Просто здоровая коррекция

На рынке, движимом бычьим импульсом, сложно резко изменить свое направление без влияния внешней силы. Подумайте об этом таким образом через Физический класс:

Спортивный диктор говорит: Выйдя на звездный перерыв, Чикаго Уайт Сокс получил награду. импульс. ? Заголовок сообщения: Чикагские быки побеждают импульс. Тренер накачивает свою команду в перерыве, говоря: импульс; Критическая необходимость заключается в том, чтобы использовать этот импульс и похоронить их в третьей четверти. "

импульс Это широко используемый термин в спорте. Команда, которая имеет импульс, находится в движении и собирается предпринять некоторые усилия, чтобы остановиться. Команда, которая имеет большой импульс, действительно находится в движении и ее будет трудно остановить. Момент — физический термин; Это относится к количеству движения, которое имеет объект. Спортивная команда, которая находится в движении, имеет импульс. Если объект находится в движении (на ходу), то он имеет импульс.

Моментум можно определить как «масса в движении». Все объекты имеют массу, так что если объект движется, то у него есть импульс — у него есть масса в движении. Количество импульса, которое имеет объект, зависит от двух переменных: сколько материала движется и как быстро материал движется. Момент зависит от массы и скорости переменных. В терминах уравнения импульс объекта равен массе объекта, умноженной на скорость объекта."

В настоящее время оба рынка имеют «Масса», большое количество покупателей акций, а также «Скорость» Повышение цен на активы. Примечательно, что мы приближаемся к одной из самых длинных полос инвесторов. "риск-он" поведение. (h/t @sentimentrader)

Рассматривая скоростной поезд как с массой, так и со скоростью, что потребуется, чтобы резко остановить этот импульс? В соответствии с законами физики применение силы".против"необходимо его движение в течение определенного периода. Чем больше импульса у объекта, тем труднее его остановить. Таким образом, потребуется более значительное количество силы, более длительный период или оба, чтобы остановить такой объект. Поскольку сила воздействует на объект в течение определенного времени, скорость объекта изменяется, и, следовательно, импульс объекта изменяется.

В случае нашего скоростного поезда, применение его тормозов замедлит его постепенно на большом расстоянии, или "дерейлер" Это может быть немедленно остановлено с разрушительными последствиями.

Фондовый рынок имеет много одинаковых характеристик. В бычьи годы импульс рынка может подтолкнуть цены на активы на длительный период. Однако есть моменты, когда "тормоза" Применяются, замедляя этот импульс. Как показано, периоды «Риск на» Поведение может длиться в течение длительных периодов, прежде чем произойдет постепенный разворот.

Тем не менее, вы заметите, что в 2020 году бычий импульс рынка был «сдержан» экономическим спадом, связанным с пандемией. Это снижение на 35% было неожиданным, экзогенным событием, которое удивило инвесторов. То же самое мы наблюдали во время «финансового кризиса» 2008 года. Однако, помимо этих двух экзогенных событий, позиционирование инвесторов и изменение настроений, которые приводят к потере импульса, включают коррекцию цен на 20% или менее. Как отмечалось выше, большинство из этих исправлений составило 5-10%.

В настоящее время нет никаких доказательств экзогенного события, которое могло бы "уклон" финансовых рынков. Кредитные спреды, как показано, остаются значительно подавленными, а экономические данные, хотя и ослабевают, не являются рецессионными.

Пока что текущая коррекция, которая в последнее время беспокоит инвесторов и СМИ, остается ожидаемой и довольно обычной коррекцией в течение бычьего года. Как мы уже отмечали в предыдущем Bull Bear Report:

«Такое положение предполагает, что, как мы видели в конце мая и июне, рынок либо консолидируется, либо вернется к 20-ДМА. Если быки смогли удержать этот уровень снова, как они это сделали, рынок мог бы продолжать расти. Это возможно, учитывая нынешнее изобилие, окружающее ставки ФРС. Однако, если 20-DMA терпит неудачу, как в начале апреля, 50-DMA становится следующей логической поддержкой, а 100-DMA отстает. Это включает в себя еще 3-5% коррекции."

Этот процесс коррекции может охватить до 10%, как мы видели летом 2023 года.

Однако, как и прошлым летом, когда инвесторы должны были покупать, они этого не сделали. Это связано с тем, что снижение, как правило, приводит к тому, что инвесторы совершают одну из самых значительных инвестиционных ошибок.

Оригинальное название: The Biggest Mistake We Make

То, что толкает людей на инвестиционные ошибки, почти всегда психологическое. Да, откат индексов за последние две недели, безусловно, пробудил чрезмерно самодовольных инвесторов, как розничных, так и профессиональных. Тем не менее, откат был неудивительным и возможность, которую мы обсуждали в течение последних нескольких недель.

Коррекция рынка часто приводит к «Анхорный эффект» или "ловушка относительности. " Привязка — это тенденция сравнивать нашу текущую ситуацию в рамках нашего ограниченного опыта. Большинство инвесторов привязаны к стоимости своего портфеля от одного дня, недели или месяца к следующему. Когда эта ценность растет, мы хорошо помним эту ценность. Если есть прирост в этом значении, это положительное событие, и поэтому мы предполагаем, что следующий период будет иметь аналогичный результат.

Когда происходит неизбежная коррекция, мы измеряем текущее значение как знак высокой воды. " Временная потеря импульса рынка приводит инвесторов к другому психологическому поведению. «Избегание потерь» Они выходят из финансовых рынков, чтобы избежать дальнейших потерь.

Эти эмоциональные решения часто приводят к худшим результатам. и «заклинание» Это одна из наших самых значительных ошибок.

Чтобы минимизировать этот риск, "якорь" на стоимость портфеля два-три года назад. В любом рыночном году акции будут корректироваться от 5% до 20%. Однако сосредоточение внимания на разнице между основной стоимостью и прибылью уменьшит импульс к принятию радикальных решений, которые приводят к плохим инвестиционным результатам.

Сделайте лучший плохой выбор

У моего тренера по питанию была отличная поговорка о диете. "сделать лучший плохой выбор. "

Мы все время от времени делаем плохой выбор. Цель состоит в том, чтобы попытаться сделать плохой выбор, который не оказывает чрезмерного влияния на наши инвестиции. Например, когда дело доходит до диеты, если вы едите гамбургер, закажите его без сыра и майонеза.

Нынешняя коррекция рынка, скорее всего, именно такая — обычный откат, который является нормальным в течение каждого бычьего года. Может ли он превратиться во что-то большее? Конечно, но кредитные и фондовые рынки «Техника» Это, вероятно, будет достаточным предупреждением.

Однако, если вы чувствуете, что должны «Делай что-нибудь» вносить небольшие изменения, чтобы избежать рисков; "плохие решения. "

• Делайте больше того, что работает, и меньше того, что не работает.

• Помните, что «Тренд — мой друг». "

• Будьте либо бычьими, либо медвежьими, но не «хоггишами». (Хобса убивают)

• Помните, что «хорошо» платить налоги.

• Максимизируйте прибыль, организуя покупки, рабочие заказы и получая лучшую цену.

• Покупайте испорченные возможности, а не поврежденные инвестиции.

• Диверсификация для контроля рисков.

• Контролируйте риск, всегда имея заранее определенные уровни продаж и стоп-лоссы.

• Делай домашнее задание.

• Не позволяйте панике влиять на решения о покупке/продаже.

• Помните, что «наличные» — для победителей.

• Ожидайте, но не бойтесь исправлений.

• Ожидайте, что ошибетесь, и быстро исправите ошибки.

• Проверьте «надежду» у двери.

• Будьте гибкими.

• Имейте терпение, чтобы позволить вашей дисциплине и стратегии работать.

• Выключите телевизор, положите газету и сосредоточьтесь на анализе.

Важно держать ваши рыночные перспективы и поведенческие черты под контролем. Мы стремимся к тому, чтобы надежные данные и психологические эмоции влияли на наши решения.

Если у вас нет инвестиционной стратегии и дисциплины, которой вы строго следуете, это идеальное место для начала.