Стабильные монеты могут спасти доллар США Или просто отложить его падение?

Автор: Ник Джамбруно, InternationalMan.coim

Когда дело доходит до прибыли на одного сотрудника, Tether является самой прибыльной компанией в мире. Это может быть даже самый прибыльный бизнес в истории бизнеса.

Прибыль в прошлом году составила $13,7 млрд, и только около 165 сотрудников, что составляет более $83 млн на одного сотрудника.

Это ошеломляющая цифра — выдувание NVIDIA и любой другой компании из воды. Это буквально вне чартов.

Вы когда-нибудь получали такую прибыль на одного сотрудника? Если есть, то я никогда не слышал об этом.

Tether предоставляет любому, у кого есть смартфон, мгновенный доступ к цифровым долларам США.

С рыночной капитализацией, превышающей 162 миллиарда долларов, USDt (Tether) является крупнейшим в мире стейблкоином и четвертой по величине криптовалютой в целом.

Хотя называть его «стейблкоином» - это что-то вроде неправильного названия - государственные бумажные валюты с их постоянно снижающейся покупательной способностью не стабильны. В этом смысле они менее «стабильны» и больше похожи на «гарантированные монеты». "

Tether утверждает, что имеет более 400 миллионов пользователей по всему миру, и добавляет еще 30 миллионов каждый квартал. Это взрывной рост, напоминающий Facebook в разгар его расширения.

Неудивительно, что доллар США чрезвычайно популярен на развивающихся рынках и в таких странах, как Аргентина, Венесуэла и Турция, где местные валюты быстро теряют ценность, а люди обращаются к доллару США как к относительно более стабильному средству сбережения. USDt дает им доступ к долларам США, которые они не могли бы получить.

Tether — это как чековый счет в долларах США, без необходимости в американском банке. Для миллиардов людей это просто лучший способ держать и отправлять доллары, чем вялая, устаревшая банковская система, которая часто даже не доступна для них. Средний житель Венесуэлы не может открыть банковский счет в США может Доступ к USDt.

Сегодня стейблкоины уже имеют большую ценность, чем Visa. Осознают это люди или нет, это будущее долларовых платежей для миллиардов людей.

Вот почему стейблкоины, такие как USDt, не просто здесь, чтобы остаться — они готовы продолжать расти в популярности.

Является ли Tether новым лицом спроса на оффшорные доллары?

Евродолларовый рынок относится к деноминированным в долларах США депозитам, хранящимся в банках за пределами Соединенных Штатов, особенно в Европе, хотя он может находиться в любом месте за пределами юрисдикции США. Несмотря на название, он не имеет ничего общего с валютой евро. Евродоллар – это просто оффшорные доллары.

Эти депозиты не подпадают под банковские правила США, что делает систему евродолларов своего рода теневой банковской сетью. Он широко используется в мировой торговле, финансах и межбанковском кредитовании, особенно крупными учреждениями, которые хотят получить доступ к долларам, не будучи привязанными к нормативной базе США.

Точные цифры трудно определить, потому что он работает в основном вне формальных требований к отчетности, но оценки таких учреждений, как Банк международных расчетов (BIS) и МВФ, показывают, что рынок евродолларов составляет более 13 триллионов долларов.

Так, рынок евродолларов в настоящее время примерно в 80 раз больше Tether по размеру. Тем не менее, Tether быстро растет и, возможно, начинает выполнять аналогичную функцию для розничных и небольших институциональных игроков: предоставляя доступ к оффшорным долларам — в цифровом виде, мгновенно и за пределами банковской системы США.

Tether можно рассматривать как «розничный евродоллар» для цифровой эпохи.

Сможет ли Тетер спасти доллар США?

Tether генерирует доход, инвестируя свои огромные резервы в краткосрочные казначейские ценные бумаги США, собирая проценты, в то время как держатели USDt ничего не зарабатывают. Большинство людей, которые используют Tether - аргентинцы, венесуэльцы, нигерийцы и другие, живущие в странах, страдающих от обесценивания валюты - просто благодарны за то, что у них есть способ держать доллары США вместо того, чтобы наблюдать, как их сбережения тают в местном фиате.

В прошлом году, Tether стал 7-м крупнейшим в мире покупателем казначейских облигаций США, обогнав целые страны, такие как Канада, Швейцария, Германия и Саудовская Аравия.

Чтобы обеспечить быстрые, крупномасштабные изъятия и выкупы, иногда достигающие миллиардов за один день, Tether сотрудничала с Cantor Fitzgerald, которому принадлежит 5% акций компании. Примечательно, что бывший генеральный директор Cantor Fitzgerald Говард Лютник также является министром торговли президента Трампа.

Кантор Фицджеральд является первичным дилером, то есть одним из небольшой группы финансовых учреждений, уполномоченных торговать напрямую с Федеральным резервным банком Нью-Йорка. Эти фирмы играют ключевую роль в проведении денежно-кредитной политики США: они покупают и продают казначейские ценные бумаги ФРС во время операций на открытом рынке. В обмен они получают прямой доступ к ФРС и центральную роль в формировании рынка облигаций.

Этот статус сигнализирует о том, что Кантор Фицджеральд соответствует самым высоким стандартам ФРС по финансовой устойчивости и соблюдению нормативных требований, что дает ему привилегированное место в глобальных финансах и денежно-кредитной системе США.

Короче говоря, Кантор Фицджеральд может легко справиться с любым объемом, который приносит Tether. Если Tether нужно разгрузить миллиарды в казначейских облигациях за один день, чтобы выполнить выкуп, Cantor может это сделать.

Вот как Паоло Ардуино, генеральный директор Tether, описывает это:

«В 2022 году Tether подвергся нападению со стороны фондов, которые явно пытались спровоцировать банковскую операцию на USDt. Они накопили миллиарды и миллиарды долларов, чтобы попытаться продать их на вторичном рынке, на различных криптовалютных биржах. И Тетер никогда не отказывался от искупления. Tether никогда не отказывался выкупить по 1 доллару за каждый токен.

В то время, когда это произошло, эти короткие продавцы просто пытались вызвать банковскую операцию. Таким образом, Tether смог выкупить $7 млрд за 48 часов и $20 млрд за 25 дней. Таким образом, 7 миллиардов долларов составляли 10% наших резервов. 20 миллиардов долларов составляли около 20% наших резервов.

Другие банки, которые потерпели неудачу с 2008 года и после него, не имели банка, который мог бы поддерживать 10%-ный банковский менеджмент. И мы сделали это с летящими красками. Мы могли бы дойти до конца. Вот что значит иметь надлежащий рынок репо и очень глубокий, ликвидный рынок казначейских облигаций.

Мы храним все казначейские обязательства, которые в основном составляют три месяца в течение 90 дней. Поэтому я думаю, что мы создали лучшее средство для обработки любого рода выкупа и обеспечения надлежащего доверия, которое необходимо нашим пользователям по всему миру.

На самом деле, мы продемонстрировали, что даже когда на нас напали очень тяжелым способом, который уничтожил бы каждую компанию и каждое финансовое учреждение в этом мире, мы выжили, и очень хорошо. "

Короче говоря, Tether монетизирует мировой спрос на доллары США, особенно на развивающихся рынках. Он эффективно конвертирует денежный спрос на песо, квачи, лиры и другие разрушающиеся фиатные валюты в казначейские облигации США. И, как мы видели, это невероятно прибыльный, возможно, самый эффективный бизнес, который когда-либо существовал.

Немного иронично, что компания Tether, основанная итальянцем в Европе, зарегистрированная на Британских Виргинских островах и со штаб-квартирой в Сальвадоре, стала, возможно, самым сильным сторонником доллара США за пределами Соединенных Штатов.

Стабильные монеты, такие как USDt, явно приносят пользу доллару США, создавая новый крупный источник спроса на казначейские облигации США.И это не очень хорошая вещь.

Последнее, чего я хочу, — это чтобы правительство США имело больше возможностей финансировать ущерб, который оно причиняет, как внутри страны, так и за рубежом. Валютный кризис остается одним из основных источников финансирования. Чем больше растет денежная сеть, основанная на долларе, тем большую ценность правительство может спокойно извлекать из держателей глобального доллара посредством печатания денег.

Tether и другие стейблкоины могут немного продлить срок службы доллара США, но они не меняют базовую траекторию.Доллар все еще движется к серьезному обесцениванию из-за непреодолимых государственных расходов.

Короче говоря, любой дополнительный спрос на доллары США со стороны Tether, вероятно, будет намного перевешиваться неустанным ростом федеральных расходов.

Для перспективы, Tether владеет примерно $162 млрд в казначейских облигациях США — значительная сумма. Но это капля в море по сравнению с тем, что правительство США должно профинансировать в этом году: почти 9 триллионов долларов только для того, чтобы покрыть текущие расходы.

Так что да, стейблкоины как Tether предлагает значительную поддержку рынку казначейства и доллару США. Но эта поддержка принципиально не изменила мрачные финансовые перспективы правительства США.Движимые безудержными расходами на войну, благосостояние, пособия и растущие проценты по национальному долгу.

Tether может помочь стабилизировать доллар США в краткосрочной перспективе, но это не изменит долгосрочную траекторию. Структурные трещины быстро расширяются, и время уходит.

Вот почему я составил специальный отчет, чтобы помочь вам подготовиться к предстоящему:

Самый опасный экономический кризис за 100 лет: 3 стратегии, которые вам нужны прямо сейчас [Нажмите здесь, чтобы скачать бесплатный PDF.] В нем вы узнаете, как защитить себя и потенциально получить прибыль, поскольку основы нынешней финансовой системы продолжают разрушаться.