Сегодня мы расскажем, какие перспективы у рубля и валюты как у дружественных, так и у так называемых враждебных стран. О новом докладе центрального банка, предупреждающем о кризисе и 9-й волне инфляции, будет много.
Но сначала перейдем к Московской бирже. В мае объем торгов в основных валютах составил более 6,1 трлн рублей ($75 млрд). Активность инвесторов в юанях продолжает расти, где объем оборота вырос на 17%, до 2,49 трлн руб. (30 млрд долл.), а доля впервые превысила 40%. Это на 17% больше, чем в апреле. .
Отметим, однако, что общий объем торгов в юанях по-прежнему ниже объема торговли в долларах США, который в мае также наблюдал рост, пусть и скромный, достигнув оборота в 2,55 трлн рублей ($31 млрд), или на 2,4% больше, чем в апреле. Американская валюта занимает более 41,5% рынка.
Доля торговли евро за один месяц упала почти на 15%, до 1 трлн рублей (12 млрд долларов США), что составляет 16,7% от объема торговли валютой. Сильное снижение оборота евро связано с резким и растущим снижением торговли со странами ЕС. До сих пор Китай занимал место ключевого торгового партнера. Однако этот обмен не выгоден для России. Китайская валюта зависит от популярного китайского банка и невосприимчива к политическому влиянию.
Товарооборот между Россией и Китаем вырос на 40,7% в годовом исчислении, до $93,8 млрд в январе-мае, сообщает Главное таможенное управление КНР. Экспорт из Китая в Россию увеличился 75,6%, до $42,95 млрд Импорт российских товаров и услуг увеличился 20,4%, до $50,85 млрд., сообщает ТАСС для таможенных данных. Это означает, что положительное сальдо торгового баланса достигло 7,9 млрд долларов США, и Россия уже в шаге от дефицита торгового баланса между странами.
Напомним, что по итогам 2022 года весь профицит российской торговли составил $227 млрд, где ЕС и Китай представляли подавляющее большинство. Текущий торговый баланс ЕС зафиксировал скромный дефицит в 0,2 млрд евро, и в ближайшие месяцы мы будем иметь аналогичный эффект для Китая.
Россия, с другой стороны, имеет огромный профицит в торговле с Индией. Но это не будет хорошей новостью. Профицит в основном прорабатывается в рупиях и обусловлен ошибочными договоренностями путинского режима о размещении на национальных валютах. Мы видим возврат к доллару здесь, но это медленный процесс, торпедированный российским правительством.
Бюджетные доходы от нефти и газа очень плохие. За пять месяцев 2023 года они упали на 51%. до 2853 трлн рублей ($35 млрд). В мае 2023 года средняя цена на нефть Urals составила $53,34 за баррель, что в 1,48 раза меньше, чем в мае 2022 года ($78,81).
Минфин объяснил падение нефтегазовых доходов высокой ценой в прошлом году, падение ценовых котировок Урала в 2023 году и снижение экспорта природного газа.
Минфин по-прежнему прогнозирует оживление налоговых поступлений от нефтяного сектора во второй половине года. Это облегчит определение базы нефтяных налогов и снизит скидку на нефть. Предположение основано на слепом мнении, что Китай будет иметь сильное восстановление экономики и, следовательно, будет очень сильный спрос на нефть. Цены на сырье в этом сценарии пробьют цену в $100 и Россия вернется к ситуации с 2022 года. Он забывает об огромных запасах нефти в Китае.
Обратите внимание, что рост цен на нефть очень необходим, потому что лавинные издержки растут. Правда, правительство пытается скрыть и записать многих из них в ближайшие месяцы. Так что официально расходы на оборону за весь год планировались на 60%, неофициально цифры вдвое выше. В настоящее время правительство пытается ограничить переводы в регионы, сохраняя часть наличных на центральных счетах. В кассе на мгновение разница между расходами и доходами будет вдвое больше.
Правительство и регионы спасут себя от внутренних заимствований, и там теоретически благоприятные условия. Текущий уровень регионального долга остается одним из самых низких за последние десять лет: по итогам 2022 года он составлял 20,9%, правительство России хвастается, что в его случае эта ставка не превышает 16%.
В этом контексте без резкого роста цен на нефть ожидается рост внутреннего долга в 2022 году и 9 инфляционных волн.
Это мнение центрального банка, который видит причины роста инфляции в задержке между динамикой производства и динамикой спроса. Чтобы не допустить ускорения инфляции, российский банк предлагает в своем последнем докладе усилить денежно-кредитную политику и сократить расходы.
Обратное действие предлагается вместо действия правительства, т.е. ограничение кредитных акций и потребления.
Сокращение призвано повлиять на привлекательность кредитов для расширения производства и увеличения размера выплачиваемой заработной платы.
Это связано с тем, что сегодня Мы наблюдаем рост зарплат сотрудников компаний, осуществляющих повышенные госзакупки. Кроме того, у нас также наблюдается рост потребления в результате выплат по контрактам на военную службу.
Между Центральным банком и Министерством финансов существует серьезный спор.
Банк России в своем документе консультирует Минфин о необходимости более консервативной фискальной политики. Хуже того, между строк рекомендуется устранить основную причину увеличения бюджетных расходов на финансирование военных операций.
С другой стороны, предлагаемое ужесточение денежно-кредитной политики без существенных изменений будет способствовать снижению производственной активности частного сектора и дальнейшему снижению стабильности российской экономики.
Как мы видим, между двумя центрами власти существует путь принятия решений.
Несоблюдение предложенных президентом Эльвирой Набиулиной изменений приведет к постоянной разнице между предложением денег и предложением товаров в краткосрочной перспективе, которая, как мы знаем, является классической причиной инфляции.
Российская экономика достигла состояния, при котором постоянно возрастает риск попасть в острый кризис баррдзо. Она может появиться не только на товарном рынке в виде резкого роста инфляции, но и на валютном рынке в виде девальвации национальной валюты и на рынке госдолга (последний почти неизбежен).
Финансовые регуляторы больше не имеют маневров, доступных для снижения дисбаланса между деньгами и товарами, меры денежно-кредитной политики не могут остановить фундаментальный фактор, лежащий в основе роста этого дисбаланса. Решение заключается в фискальной политике, а значит, расходы бюджета должны быть сокращены. Но такое решение может быть принято только при наличии политического решения о переходе от военного к дипломатическому.
. Итак, мы вернулись к постулату, о котором я говорил больше года. Замораживание конфликта любой ценой и сокращение военных расходов. Однако в таком случае это будет цена такого решения. Возвращение к гражданскому производству во многих случаях невозможно без внешней помощи.
В такой ситуации перспектива рубля на 2023 год не очень хорошая. Разрыв между Центробанком и правительством увеличится. Рост ВВП Путина на 2% не облегчает ситуацию. Расходы на инфраструктуру и, прежде всего, военные расходы будут продолжать расти.
В июне ситуацию на валютном рынке спасают компании, вынужденные правительством выплачивать дивиденды. Потому что дивиденд — это рублевая компания, которая должна продавать накопленные девизы. Тем не менее, ситуация ухудшится летом, чтобы стать критической осенью. Именно тогда мы сможем наблюдать за кризисным сценарием, против которого предупреждается центральный банк, и сильным спросом на девизы наряду с паническим повторением апреля 2022 года.
Есть еще очень узкие возможности, которые правительство может реализовать, но я не предлагал и не буду.
Статья была основана на заявлениях российских экономистов статей «Коммерсанта», Moscow Times, РБК и Telegram-каналов.
Если это сочетание делает вас сладким, вы можете Купить кофе автору публикаций.
Пожалуйста, не забудьте переслать эту статью. Я бы хотел, чтобы вы сделали цитату с вашим собственным комментарием.
