Ethereum ETFs на подходе, но рынки деривативов ETH плоские

Автор Marcel Pechman via CoinTelegraph.com,

Цена эфира выросла на 12,5% в период с 12 по 15 июля, но сильное сопротивление на уровне $3500 остановило бычий импульс.

Последующая коррекция до $3400 произошла 18 июля, несмотря на то, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила два дополнительных спотовых биржевых фонда Ethereum (ETF).

Несмотря на это позитивное развитие, рынок деривативов Эфира показал небольшое волнение.

Аналитики прогнозируют цену в 5000 долларов, но реалистично ли это?

Как сообщается, SEC предварительно одобрила как минимум трех эмитентов, чтобы начать торговлю Ether ETF 23 июля.

В общей сложности восемь спотовых Ether ETF ожидают окончательного одобрения регулирующих органов после внесения изменений в заявки фондов S-1.

Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган ожидает Цена эфира достигнет 5000 долларов к концу 2024 года, ссылаясь на низкий эквивалентный уровень инфляции, отсутствие значительных затрат для валидаторов и 28% поставок, заблокированных в ставках.

Учитывая, что общая капитализация криптовалютного рынка выросла на 43% в годовом исчислении в 2024 году, вызывает недоумение то, почему инвесторам Ether не хватает бычьего настроения, несмотря на импульс ETH ETF. Кроме того, объемы децентрализованных приложений Ethereum (DApps) выросли на 7% за последние 30 дней до $221 млрд. Для сравнения, у конкурента BNB Chain активность снизилась на 25%, а у Solana — на 16%.

Блокчейны оцениваются по 30-дневным объемам DApps, USD. Источник: DappRadar

Что касается депозитов DApps, сеть Ethereum остается лидером с 17,5 млн ETH в общей стоимости (TVL), что эквивалентно 59,8 млрд долларов. По данным DefiLlama. Этот показатель остался неизменным по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как конкуренты Solana и BNB Chain владеют примерно $4,8 млрд каждый. Кроме того, активность в экосистеме уровня 2 Ethereum увеличилась, а совокупный родной TVL вырос на 8,5% за последние 30 дней до 14 миллиардов долларов, согласно данным L2Beat. Таким образом, данные Ethereum onchain не показывают признаков слабости.

С макроэкономической точки зрения, последний индекс цен производителей США был на 2,6% выше предыдущего года, немного выше рыночного консенсуса в 2,3%. Это указывает на то, что Федеральная резервная система США (ФРС) все еще имеет работу, чтобы обуздать инфляцию, а это означает, что ценовое давление будет продолжать вредить спросу в течение некоторого времени. Более того, разочаровывающий ежегодный рост ВВП Китая на 4,7% может создать проблемы для мировых фондовых рынков.

Кроме того, Министерство труда США сообщило, что на неделе, закончившейся 13 июля, было подано 243 000 первоначальных заявок на пособие по безработице, что является самым высоким уровнем с августа 2023 года. Признаки охлаждения рынка труда увеличивают шансы ФРС США на снижение процентных ставок в течение следующих нескольких месяцев, по словам главного экономиста Goldman Sachs Яна Хациуса, как сообщает Yahoo Finance.

Нет никаких признаков того, что инвесторы покидают рынки риска, что очевидно, поскольку индекс S&P 500 всего на 2% ниже своего исторического максимума с 16 июля. Между тем, цена эфира должна набрать 43%, чтобы превзойти отметку в 4 868 долларов, установленную в ноябре 2021 года.

Фьючерсы на эфир не предвидят неизбежного ценового насоса

Чтобы оценить, набирают ли криптотрейдеры уверенность, следует проанализировать фьючерсную премию Ether. На нормальных рынках эти контракты должны торговаться на 5-10% выше, чем обычные спотовые рынки, чтобы учесть их длительный период расчетов.

Ether 2-месячные фьючерсные контракты премиум. Источник: Laevitas.ch

Ежегодная премиальная или базовая ставка Ether в настоящее время составляет 11%, что указывает на умеренный оптимизм. Тем не менее, этот показатель не выдержал уровня выше 12% за последний месяц, что несколько тревожно, учитывая потенциальные поступления от предстоящего запуска ETF в США. Для сравнения, базовая ставка биткоина также составляет 11%, что указывает на отсутствие чрезмерного оптимизма среди инвесторов Ethereum.

Быки эфира могут возразить, что нынешнее отсутствие уверенности оставляет место для сюрприза, если подтвердится ожидание притока ETF.

Тем не менее, учитывая, что цена эфира не смогла подняться, несмотря на бычий сценарий для рисковых активов, показатели деривативов ETH указывают на отсутствие аппетита у инвесторов, что делает бычий бег выше 4000 долларов менее вероятным.