Чрезмерный рост предложения денег приводит к вековой стагнации

Автор: Даниэль Лакалль,

Большинство экономических комментаторов игнорируют денежные агрегаты и негативное влияние на рост и инвестиции постоянного увеличения государственных расходов. Но реальность такова, что мы живем в мире, где Экономическое воздействие новых единиц валюты уменьшается и приводит к отрицательным результатам. во многих случаях.

В развитых странах анемичный экономический рост требует большего денежного стимулирования, а государственные расходы поглощают большую часть новых кредитов, что приводит к слабой производительности, плохому росту и непроизводительным расходам.

Денежная масса M2 в США выросла до рекордных $22,02 трлн в июне 2025 года по сравнению с $21,94 трлн в мае. Годовой рост составляет 4,53%, что отражает ускорение по сравнению с прошлогодним ростом на 1,36%. Эта возобновленная денежная экспансия не приводит к инфляции, потому что скорость движения денег не растет, а рост денежной массы ниже, чем в среднем за 10 и 20 лет, 6,8% и 6,2% соответственно.

Правительство должно понимать, что более высокие расходы не будут стимулировать более сильный рост. Когда рост денежной массы на 4,5% обеспечивает рост реального ВВП на 2,5%, это показывает, что экономике нужно больше, а увеличение на 6,8% обеспечило всего 2% с увеличением государственных расходов на 2 триллиона долларов в период с 2021 по 2024 год; это показывает, что больше денег только раздувает правительство и создает постоянную инфляцию.

В 2021 году рост денежной массы взлетел до 26,6%, а экономический рост составил всего 5,7% во время массового открытия. В 2022 году денежная масса выросла на 5%, а экономика едва поднялась на 1%. Это означает, что денежная масса не оказывала мультипликативного влияния на ВВП в период с 2021 по 2024 год.

Тенденция в Соединенных Штатах вызывает беспокойство, если правительство действительно не действует и не сокращает расходы. Риск, если администрация не сократит расходы, заключается в том, чтобы последовать за еврозоной и Великобританией в спираль стагнации.

Согласно последним данным Банка Англии, денежная масса Великобритании M3 достигла 3,65 трлн фунтов стерлингов в июне 2025 года, продемонстрировав рост в годовом исчислении на 3,19%. Ожидается, что экономика вырастет менее чем на 1% в 2025 году, и, по некоторым оценкам, роста вообще не будет. Почему? Раздутые государственные расходы вытесняют кредиты и продуктивные инвестиции.

Еврозона демонстрирует аналогичную картину. По состоянию на июнь 2025 года денежная масса M2 составляет 15,71 трлн евро, увеличившись с 15,29 трлн евро годом ранее, что отражает годовой рост на 2,76%. Тем не менее, пятилетний средний темп роста M2 в еврозоне составляет 5,94%, что практически не привело к росту реального ВВП. Кроме того, необеспеченные обязательства правительства означают, что рост денежной массы, вероятно, останется в три раза выше роста ВВП только для того, чтобы оставаться в стагнации.

По оценкам, общий объем мировых оборотных денег (M2 и эквиваленты) в 2025 году составит примерно $123 трлн, что обеспечит худший экономический рост со времен кризиса 2008 года. Несмотря на то, что эта цифра резко возросла за последние десятилетия, рост мировой денежной массы в год остается на уровне около 4%, отражая, что приоритетом центральных банков является сохранение долгового пузыря на плаву. Поэтому неудивительно, что глобальный государственный долг в последнее время резко вырос.

Глобальный государственный долг достиг рекордных $102 трлн в 2024 году по сравнению с $97 трлн в 2023 году, по данным ЮНКТАД. Это показывает гораздо более быстрые темпы, чем до пандемического уровня, причем более трети стран, на которые приходится 80% мирового ВВП, в настоящее время имеют более высокий и быстро растущий долг, чем до COVID-19.

Реальность показывает, что центральные банки разжигают огонь более высокого государственного долга и все более безответственной фискальной политики, что приводит к вытеснению частного сектора, повышению налогов, устойчивой инфляции и слабому росту. Отговорка от COVID-19 не работает. Кейнсианцы подсчитали, что ответ на пандемию приведет к более сильному и более продуктивному росту, и то, что он обеспечил, - это вековой застой. Однако устойчивая инфляция остается проблемой.

Урок для Соединенных Штатов прост. Если вы копируете европейскую и британскую политику, вы испытываете тот же застой, который они создали. Соединенные Штаты должны сократить расходы быстрее и позволить денежной массе поступать в продуктивные частные инвестиции.