Политика ФРС превращает разрыв в богатстве в пропасть

Авторизовано Michael Lebowitz RealInvestmentAdvice.com,

В статье для Washington Post от 5 ноября 2010 года Бен Бернанке сделал круг Победы, восхваляя усилия ФРС по подавлению финансового кризиса. В статье он обсуждает, как QE и другие политики ФРС были выпущены финансовые условия, укрепляя доверие инвесторов.

Более высокие цены на акции повысят здоровье потребителей и помогут повысить доверие, что также может увеличить расходы. Увеличение расходов приведет к увеличению доходов и прибыли, что в виртуальном круге будет способствовать дальнейшему экономическому росту.

Если Бернанке хочет кредитовать свою политику ФРС, которая повысила цены на акции, он также должен взять на себя ответственность за расходы. Эта же монетарная политика, которая повторялась много раз с 2008 года, сыграла важную роль в доказательстве разрыва в здравоохранении в Америке. Соответственно, мы должны попросить его использовать термин «добродетельный круг», чтобы решить, как работает современная денежно-кредитная политика.

Графический разрыв богатства

Вдохновение для этой статьи исходит из нашей недавней статьи «Разрыв в благосостоянии и путь к крепостному праву».

Прежде чем обсуждать роль ФРС в устранении разрыва в здравоохранении, мы ставим контекст проблемы. Графики и цитаты ниже взяты из статьи.

Для 80% американцев конец чересчур большой задолженности, стареющая демография и стремление к «социалистической политике» — это продолжение извлечения здоровья из «среднего класса» в «богатых». "

Trickledown Экономика и денежно-кредитная политика

"Экономика TrickledownОн был придуман Джоном Кеннетом Гальбретом в 1982 году и прославился президентом Рональдом Рейганом. Это выражение является еще одним названием экономической политики предложения. Теория политики о том, что население выигрывает, когда вмешательство государства в экономику минимально. Например, снижение налогов и снижение регулирования должны способствовать экономической активности и процветанию въездного населения.

Теория логична, но политики проделали плохую работу.

В 2008 году ФРС взяла страницу из экономического учебника на стороне предложения, чтобы остановить финансовый кризис. С этого момента modus operandi ФРС была просачивающейся денежно-кредитной политикой.

QE Спуститься?

Бен Бернанке не был первым председателем ФРС или центральным банкиром, который использовал QE. Но он сделал это именем нарицательным и, похоже, постоянным инструментом в арсенале ФРС.

QE оказывает значительное влияние на финансовые рынки и банковскую систему.

Во-первых, удаление активов с финансовых рынков изменяет баланс спроса и предложения в пользу более высоких цен. Кроме того, когда инвесторы считают, что QE положительно влияет на цены активов, как и в случае, спрос увеличивается, что дает еще больший импульс для повышения цен на активы.

Во-вторых, ФРС покупает у банков облигации с резервами. Резервы - это форма денег, которая доступна только в транзакциях между банками или с ФРС. Резервы поддерживают банковские кредиты и покупки активов. Поэтому, когда имеется больше резервов, банки могут легче выдавать кредиты и покупать активы. Кроме того, некоторые банковские кредиты, в частности маржинальные или репо-кредиты, являются общим дополнительным спросом на активы.

Приведенный ниже график разброса показывает положительную корреляцию между однолетним процентным изменением маржинального дебета и балансом ФРС.

Более высокие цены на акции и активы в сочетании с большим левериджем являются выигрышной комбинацией для инвесторов.

График всех графов

С этим открытием того, как просачивание денежно-кредитной политики поддерживает цены на активы для повышения целей ФРС, мы разделяем график, изучая, почему политика ФРС увидела разрыв в здравоохранении.

С 1990 года покупательная способность доллара снизилась более чем на 50%. В то же время S&P 500 вырос более чем на 1,300%. Это при успешном портфеле акций может более чем компенсировать снижение покупательной способности доллара. Они без запасов остались позади.

Кроме того, это не помогает, что реальный доход домохозяйства для нижних 20% был изменен с 1990 года. За тот же период они имеют риск около 50% для тех, кто находится в верхних 20% доходов.

Доля богатства

Богатые люди видели, что их масштабы и стоимость их финансовых счетов растут гораздо больше, чем инфляция. В то же время, более низкие классы здоровья и доходов в лучшем случае показали незначительный реальный доход, а также незначительные выгоды от роста цен на акции.

Два приведенных ниже графика показывают, как процент здоровья, принадлежащий верхним 1%, и изменения в S&P 500 хорошо коррелируют.

Напротив, совокупное состояние здоровья большей части нижней половины страны, в процентах от общего состояния здоровья, имеет негативные отношения с индексом S&P 500.

Существует прямое открытие того, почему корреляция между долей здоровья богатых людей имеет противоположные корреляции с S&P 500. 10% населения владеет почти 90% акций.

Денежно-кредитная политика ослабляет капитализм

QE и другие политики ФРС могут помочь экономике на пределе и сохранить некоторые рабочие места. Тем не менее, мало доказательств того, что экономические выгоды увеличивают благосостояние большей части населения. Кроме того, как мы разделяем, есть убедительные доказательства того, что это еще больше усугубляет водный разрыв.

Капитализм оказался лучшей экономической системой для укрепления здоровья населения. Ключевой арендатор капитализма прогнозирует финансовые интересы для тех, кто много работает и обладает уникальными навыками. Этот инновационный подход приводит к повышению производительности труда, что способствует экономическому росту и обеспечивает более высокие масштабы и широкое распределение богатства.

К сожалению, когда финансовые интересы являются не только функцией капитализма, но и оффшором политики правительства и ФРС, выгоды капитализма уменьшаются.

Например, Илон Маск необычайно богат и должен быть щедро вознагражден за все, что он приобрел. Тем не менее, насколько его здоровье основано на его тяжелой работе и изобретательности, и сколько было дано ему ФРС через их денежно-кредитную политику. Несмотря на то, что это немного не по теме, мы также должны спросить, насколько его здоровье связано с государственными подписками на электромобили.

Резюме

Данные опроса президента Байдена об экономическом доверии являются низкими, несмотря на устойчивый экономический рост и исторически низкий уровень безработицы. Хотя есть много причин для странного расхождения, мы считаем справедливым сказать, что преимущества постпандемического роста непропорционально доступны тем, кто относится к классам с более высоким доходом, и тем, у кого есть акции. Оставшиеся позади, представляющие подавляющее большинство населения, не уверены в обращении Байдена с экономикой и предполагают более высокие цены.

Большинство американцев продолжают видеть масштабы, которые не могут сообщить об инфляции и практически не имеют здоровья, инвестированного в фондовый рынок. Можете ли вы обвинить их в том, что они завоевали доверие?

QE, возможно, послужил экстренным способом добавить банковские резервы в систему и повысить доверие. Тем не менее, его дальнейшее использование, даже в периоды экономического процветания, только делает виджет дефицита богатства.