Фьючерсы падают перед встречей Трампа и Зеленского, когда наступает Джексон Хоул

Фьючерсы на акции США упали после закрытия в пятницу, отметив новый максимум в начале дня, с небольшими ограничениями, опережающими начало недели. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P снизились на 0,1%, а фьючерсы на Nasdaq упали на 0,2% после того, как на прошлой неделе были закрыты рекордные максимумы, когда Зеленский и его европейские союзники прибыли в Белый дом сегодня, чтобы узнать, что президент США Дональд Трамп пообещал на своем саммите с Владимиром Путиным. Пре-mkt, имена Mag7 все ниже, а Semis и Cyclicals отстают от Defensives. Европейские акции также упали на 0,2%. Доходность облигаций ниже, так как кривая быка сплющивается, и доллар ловит ставку. Сырьевые товары выше с прочностью из сырой и драгоценных металлов. Криптовалюты отступили. Это легкая неделя макроэкономических данных с акцентом на доходы ритейлеров и геополитику, хотя последний вряд ли переместит рынки США в пятницу на презентации Пауэлла в Джексон-Хоуле.

В дорыночных торгах акции Mag 7 в основном ниже (Microsoft +0,07%, Alphabet +0,09%, Apple -0,2%, Meta Platforms -0,2%, Nvidia -0,3%, Amazon -0,2%, Tesla -0,6%).

• Dayforce Inc. (DAY) подскочила на 26% после того, как Bloomberg сообщил, что Тома Браво ведет переговоры о приобретении поставщика программного обеспечения для управления человеческими ресурсами.
• Soho House & Co. (SHCO) выросла на 16% после того, как группа инвесторов согласилась взять компанию в частные руки в сделке, которая дает клубу участников стоимость предприятия около $2,7 млрд.
• TeraWulf (WULF) поднялся на 4% после того, как сказал, что Google согласился увеличить свою долю в компании примерно до 14% с 8%, поскольку оператор биткойн-майнера и центра обработки данных продолжает расширять свой кампус центра обработки данных Lake Mariner в Западном Нью-Йорке.
• Tonix Pharmaceuticals (TNXP) выросла на 6% после объявления о том, что компания получила одобрение FDA для лечения фибромиалгии у взрослых.
• UnitedHealth Group Inc. (UNH) выросла на 2%, увеличив рост на 12% в пятницу после того, как Berkshire Hathaway Inc. Уоррена Баффета и другие инвесторы купили акции медицинского страховщика.

Трейдеры будут на грани сегодня, после последних событий в Белом доме, где президент Украины Владимир Зеленский и его союзники встретятся с президентом Трампом, чтобы выяснить, что президент США пообещал на своем саммите с Владимиром Путиным. Главный аналитик Bloomberg по геоэкономике Дженнифер Уэлч говорит, что остаются вопросы о том, что обсуждали лидеры США и России и насколько был достигнут прогресс в прекращении войны.

Кроме того, сегодня трейдеры также проявляют осторожность. В преддверии ежегодного отступления Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле на этой неделе В своем выступлении председатель Джером Пауэлл внимательно следил за руководством по снижению процентных ставок в сентябре. Ожидания инвесторов в отношении смягчения денежно-кредитной политики в следующем месяце колебались в последние дни, цены снизились более чем на четверть пункта в один момент на фоне смешанных сигналов по инфляции и силе потребителей США.

Согласно сценарию, когда ФРС начнет сокращаться в конце этого года в сочетании с устойчивыми корпоративными доходами, «S&P 500, вероятно, сохранит свой среднесрочный восходящий тренд», - отметил аналитик рынка XS.com Лин Тран. Тем не менее, осторожность оправдана перед лицом неожиданных политических потрясений, риска возобновления торговой напряженности и исторически растянутых оценок. Как напоминание, Майкл Хартнетт из BofA видит голубиный Джексон Дыра как событие по продаже новостей.

В другом месте Уолл-стрит также более внимательно изучит, как американские потребители поддерживают тарифный режим Трампа. Некоторые из крупнейших ритейлеров сообщают о доходах в ближайшие дни, включая Walmart, Target и Home Depot. До сих пор компании S&P 500 демонстрировали гораздо лучший, чем ожидалось, рост квартальной прибыли, в то время как маржа оказалась более устойчивой к тарифам, чем опасались.

В Европе индекс Stoxx 600 практически не изменился, поскольку прибыль от акций коммунальных служб и здравоохранения компенсируется убытками банков и майнеров. Вестас Wind Systems подскочила больше всего за три года, поскольку новые правила налогового кредитования в США были лучше, чем опасались, в то время как Novo Nordisk получил одобрение FDA для лечения заболевания печени. Вот самые популярные понедельники:

• Акции Vestas Wind Systems выросли на 17%, больше всего за три года, после того, как аналитики сочли руководство, выпущенное Министерством финансов и Налоговым управлением США по налоговым кредитам, связанным с проектами в области чистой энергии, гораздо менее обременительным, чем ожидалось.
• Акции Novo Nordisk выросли на 5% после того, как датский препарат от ожирения Wegovy получил одобрение FDA США для лечения серьезной формы заболевания печени, победив конкурента Эли Лилли на рынке США.
• Рост Boozt составил 11%, что более чем компенсировало убытки, вызванные прибылью в пятницу на 5,3%, после того, как SEB повысила свою рекомендацию о покупке у холдинга шведской онлайн-розничной группой, заявив, что «худшее теперь может быть позади».
• Акции Dr Martens выросли на 11%, больше всего за два месяца, после того, как Peel Hunt подняла рекомендацию покупать у Add, заявив, что акции еще не учитывали потенциал роста компании.
• Valneva набирает 13% и достигает самого высокого уровня с 2023 года после того, как французская компания заявила, что Канада предоставила разрешение на маркетинг вакцины чикунгунья IXCHIQ для лиц в возрасте 12 лет и старше.
• Акции Pantheon Resources выросли на 17%, больше всего с января, после того, как разведчик нефти и газа сообщил, что нашел углеводороды на оценочной скважине Dubhe-1.
• Echo Investment выросла на 5,6%, достигнув восьмилетнего максимума после того, как польский застройщик продал портфель жилой недвижимости TAG Immobilien за 565 миллионов евро.
• Commerzbank упал на 4,5% после того, как Deutsche Bank сократил свою рекомендацию немецкому кредитору держаться от покупки, а аналитики говорят, что его оценка выглядит «растянутой» после того, как акции выросли на 200% за последний год.
• Акции Cranswick упали после того, как газета сообщила о жестоком обращении с животными на одном из сайтов поставщика мяса в восточной Англии; компания говорит в заявлении на своем веб-сайте, что было «ужасно» видеть «недоступные исторические кадры».

В Великобритании денежные рынки сократили ставки на то, что Банк Англии снизит ставки в этом году, поскольку признаки более быстрой инфляции и более устойчивой экономики снижают аргументы в пользу большего смягчения. Свопы подразумевают менее чем 50-процентную вероятность сокращения на четверть пункта к декабрю. Снижение было полностью оценено в начале этого месяца.

Ранее на сессии азиатские акции продвигались вперед, во главе с ростом в Индии планов правительства по сокращению налогов на потребление, а в Китае - оптимизма по поводу ослабления торговой напряженности с США. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0,1%, среди ключевых драйверов оказались Recruit Holdings и Toyota. Оценка акций, котирующихся в Шанхае, закрылась на самом высоком уровне за десятилетие, поскольку местные инвесторы продолжали вливать наличные деньги. Акции также продвинулись в Австралии, Тайване и Японии. В отличие от этого, акции упали в Южной Корее, чему способствовала распродажа чипмейкеров Samsung Electronics и SK Hynix. Дональд Трамп заявил, что отложит повышение тарифов на китайские товары из-за закупок российской нефти в стране после его встречи в выходные с Владимиром Путиным. Базз строит над акциями материкового Китая, которые в этом году отстают от акций Гонконга на фоне опасений по поводу торговли и здоровья экономики. Акции в Индии подскочили после речи Нарендры Моди в День независимости, которая включала планы по сокращению налога на потребление впервые с момента его введения почти десять лет назад. Потребительская электроника и автопроизводители добились успеха.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,1%. Киви является наиболее эффективной валютой G-10, поднявшись на 0,3% по отношению к доллару США.

В ставках казначейские облигации немного богаче по кривой, после аналогичного роста по европейским облигациям, поскольку инвесторы взвешивают потенциальное влияние политических переговоров в понедельник на войну между Россией и Украиной, опередив Джексона Хоула позже на этой неделе. Прибыль казначейских облигаций в понедельник была сосредоточена в более длинном конце кривой, отклоняясь от повышения в августе. Доходность за два года снизилась на один базисный пункт до 3,74%. 10-летняя доходность упала на три базисных пункта до 4,29%. Денежные рынки оценивают примерно в 80% вероятность сокращения на четверть пункта в следующем месяце и, по крайней мере, еще на один к концу года. Казначейство дает более богатые на 1bp до 2bp по кривой с 2s10s разбросаны более плоскими примерно на 1,2bp, как 10-летний превосходит. В Европе 30-летняя немецкая доходность падает примерно на 3,5 л.с., а немецкие 2s10s распространяются более плотно почти на 3 л.с. в день в более широком движении сглаживания быков. Длинный конец немецкой кривой опережает, частично возвращая пятничный переход к самой высокой доходности с 2011 года. Продолжительность мероприятий на этой неделе также включает 20-летнюю продажу облигаций в среду и долгосрочный аукцион TIPS в четверг.

"" «Близкое внимание для многих падает на движения на рынках облигаций, и особенно на наклон кривых доходности», — написал Крис Уэстон, глава исследования Pepperstone Group в Мельбурне. Поэтому руководство Пауэлла в Джексон-Хоуле будет иметь важное значение для демонстрации того, как он уравновешивает акцент на инфляции и росте и рынках труда. "

В сырьевых товарах фьючерсы на нефть Brent выросли на 0,6% до $66,20 за баррель в преддверии встречи президента США Трампа и президента Украины Зеленского. Европейские фьючерсы на природный газ также выросли более чем на 1%. Спотовое золото подорожало примерно на $13. Биткоин падает более чем на 2% на фоне отступления основных криптовалют, что подтолкнуло общую капитализацию рынка ниже 4 миллиардов долларов после того, как он достиг рекордных максимумов на прошлой неделе. Биткойн торгуется чуть менее $115 тыс.; Ethereum опускается ниже $4,3 тыс. и проигрывает сверстникам, даже несмотря на новости о том, что обе Strategy на Bitminer были заняты добавлением к своим казначейским облигациям BTC / ETH, соответственно.

Сегодняшний список экономических данных включает деловую активность в сфере услуг в Нью-Йорке (8:30 утра) и индекс рынка жилья NAHB (10 утра). Спикер ФРС включает Боумана в 12:45 вечера, выступая на Bloomberg TV. В пятницу в 10 утра председатель Пауэлл выступает на симпозиуме по экономической политике Джексона Хоула 2025 года по теме экономических перспектив и рамочного обзора.

Рыночный снимок

• S&P 500 mini - 0,2%
• Nasdaq 100 mini -0,2%
• Russell 2000 Мини-мало что изменилось
• В Европе 600 мало что изменилось
• DAX -0,3%, CAC 40 -0,6%
• 10-летний Доходность казначейства -3 базисных пункта 4,29%
• VIX +0,7 балла на 15,82
• Индекс доллара Bloomberg мало изменился на 120,49
• евро -0,2% на $1,1684
• Сырая нефть WTI +0,8% при $63,28/баррель

Лучшие ночные новости

• Владимир Зеленский и его европейские союзники встретятся сегодня в Вашингтоне с Дональдом Трампом. Ожидается, что США сосредоточатся на территориальных уступках, требуемых Россией, в то время как Украина будет искать детали предложения Трампа о возможных гарантиях безопасности США. BBG
• Президент Украины Зеленский может закончить войну с Россией почти сразу, если захочет, или он может продолжать воевать. Вспомните, как это началось. Не возвращать назад Крым (12 лет назад без единого выстрела!), и не вступать в НАТО через Украину. Некоторые вещи никогда не меняются!!!
• Торговый советник Белого дома Питер Наварро назвал закупки российской нефти в Индии «оппортунистическими и глубоко агрессивными». FT
• Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман считает, что ИИ может оказаться в пузыре, сравнивая рыночные условия с условиями бума доткомов в 1990-х годах. «Мы находимся на этапе, когда инвесторы в целом перевозбуждены ИИ? Мое мнение - да. Является ли ИИ самым важным событием за долгое время? Мое мнение тоже да, - цитирует его слова агентство. CNBC
• Отток капитала из Китая в июле достиг рекордных 58,3 млрд долларов, чему способствовали покупки активов Гонконга материковыми инвесторами. BBG
• Экспорт редкоземельных продуктов из Китая, в том числе магнитов, продлил восстановление в июле, через несколько месяцев после того, как Пекин угрожал разрушительным глобальным дефицитом, сокращая поставки для борьбы с торговым столкновением с Трампом. Поставки подскочили в прошлом месяце, достигнув максимума с января. BBG
• НБК сигнализирует, что он может отложить широкие меры по смягчению, такие как снижение процентных ставок или RRR, до конца этого года. BBG
• Правительство Индии сократит налог на потребление, который оно взимает с потребителей и предприятий к октябрю, заявил в пятницу высокопоставленный чиновник, спустя несколько часов после того, как премьер-министр Нарендра Моди объявил о радикальных налоговых реформах, чтобы стимулировать экономику перед лицом торгового конфликта с Вашингтоном. РТС
• Профсоюз Air Canada нарушил правительственный приказ о возвращении на работу, заставив авиакомпанию отложить планы по возобновлению работы в выходные. В настоящее время перевозчик планирует возобновить полеты в 4 часа дня по времени Торонто. BBG
• Тома Браво обсуждает покупку Dayforce, говорят знакомые. Он имеет стоимость предприятия более 9 миллиардов долларов. BBG
• Дейли из ФРС (2027) сказала, что в этом году и, возможно, еще несколько сокращений оправданы, в то время как она добавила, что они должны быть впереди, чтобы не отставать, и что чиновники ФРС должны сбалансировать инфляцию и трудовые мандаты. Дейли также заявил, что экономика замедлилась, но не замедлилась, и все еще есть возможность перекалибровать ставку политики.

Россия-Украина: заголовки США

• Трамп сказал, что они добились большого прогресса во встрече с президентом России Путиным, которая, по его словам, была «10», и есть только несколько пунктов, которые нужно согласовать, и несколько вещей, которые нужно решить, но добавил, что нет соглашения, пока нет соглашения, и есть один или два важных пункта, которые нужно согласовать, и это в конечном итоге зависит от НАТО и Украины. Трамп сказал, что они вели переговоры по НАТО, безопасности и земле, в то время как он также заявил, что он может встретиться с Путиным в ближайшее время и может увидеть, что встреча в Москве может произойти, а также отметил, что Путин хочет увидеть конец убийства, как он делает.
• Трамп прокомментировал, что это был отличный и очень успешный день на Аляске и что встреча с президентом России Путиным прошла очень хорошо, как и телефонный разговор с президентом Украины Зеленским и различными европейскими лидерами. Трамп добавил, что он определил, что лучший способ положить конец российско-украинской войне - это пойти прямо на мирное соглашение, а не просто соглашение о прекращении огня, которое часто не выполняется. Кроме того, он сказал, что Зеленский посетит Овальный кабинет в понедельник днем, и если все получится, то они запланируют встречу с Путиным.
• Президент Украины Зеленский может закончить войну с Россией почти сразу, если захочет, или он может продолжать воевать. Вспомните, как это началось. Не возвращать назад Крым (12 лет назад без единого выстрела!), и не вступать в НАТО через Украину. Некоторые вещи никогда не меняются!!!
• Спецпосланник США Виткофф заявил, что президент США Трамп и президент России Путин договорились на своем саммите, что США смогут предложить Украине гарантии безопасности.
• Госсекретарь США Рубио заявил, что и Украине, и России придется пойти на уступки, чтобы заключить мирное соглашение, и на встрече Трампа и Путина обсуждались вещи, которые имеют потенциал для прорывов, чтобы положить конец войне. Рубио предположил, что для прекращения войны есть вещи, которые Россия и Украина хотят, но не могут получить, и, возможно, США не смогут создать сценарий для прекращения войны на Украине. Кроме того, он сказал, что гарантии безопасности будут обсуждаться на встрече в понедельник с президентом Украины Зеленским и другими, в то время как Рубио добавил, что он не говорит, что они находятся на грани российско-украинского мирного соглашения, но они увидели достаточно движения, чтобы оправдать последующую встречу с Зеленским.
• Трамп сказал в предварительно записанном интервью Fox, что если им придется ввести санкции, они это сделают, и на следующей встрече будут присутствовать как президент Украины Зеленский, так и президент России Путин.

Россия-Украина: заголовки по Украине

• Президент Украины Зеленский заявил, что Украина готова к конструктивному сотрудничеству и отправится в Вашингтон в понедельник, при этом он добавил, что Украина подтверждает свою готовность работать с максимальными усилиями для достижения мира, а призыв с президентом США Трампом и европейцами обсуждал позитивные сигналы и длился более 90 минут. Кроме того, он сказал, что Украина поддерживает предложение президента Трампа о трехсторонней встрече между Украиной, США и Россией. Зеленский подчеркнул Трампу, что давление на Россию должно быть усилено, и отметил, что безопасность должна быть гарантирована надежно и в долгосрочной перспективе.
• Президент Украины Зеленский объявил, что прибыл в США и благодарен президенту Трампу за приглашение, при этом он добавил, что все они одинаково хотят закончить эту войну быстро и безопасно, а также надеются, что их общая сила с Америкой и европейскими друзьями вынудит Россию к реальному миру.
• Президент Украины Зеленский заявил, что украинские силы добились успеха второй день подряд, отразив российское нападение вблизи Доброполья, и Россия может усилить атаки на линии фронта в ближайшие дни. Отдельно сообщалось, что украинские военные заявили, что их силы продвинулись на Сумском фронте до двух километров.

Россия-Украина: Заголовки России

• Президент России Владимир Путин заявил, что искренне заинтересован в прекращении конфликта, но все «коренные причины» должны быть устранены и все озабоченности России должны быть учтены. Путин заявил, что переговоры были продуктивными и полезными. Путин сказал, что личная встреча была просрочена и необходима для исправления ситуации, в то время как он надеется, что взаимопонимание принесет мир в Украину, и он согласен с президентом США Трампом о необходимости безопасности Украины. Кроме того, он отметил, что соглашения должны стать отправной точкой и что российско-американское инвестиционное партнерство имеет огромный потенциал. Также сообщалось, что Путин сообщил Трампу, что если Украина полностью выйдет из восточных Донецкой и Луганской областей, Россия заморозит линию фронта в южных районах Херсона и Запорожья. Также сообщалось, что Кремль заявил, что трехсторонний саммит с Украиной еще не обсуждался и нет даты для очередной встречи Трампа и Путина.
• Высокопоставленный российский дипломат заявил, что Россия согласна с тем, что любое будущее мирное соглашение по Украине должно обеспечить гарантии безопасности Киеву, но Москва также нуждается в гарантиях, в то время как чиновник сказал, что Запад не думает о гарантиях безопасности для России, и это должно быть исправлено с Москвой, готовой помочь.
• Россия заявила, что ее системы противовоздушной обороны перехватили и уничтожили 300 украинских беспилотников, в то время как она объявила, что нанесла удар по месту хранения украинских оперативно-тактических ракет «Сапсан», сообщает IFAX. Также сообщалось, что служба безопасности ФСБ России заявила, что предотвратила атаку украинского беспилотника на Смоленскую атомную электростанцию.

Россия-Украина: Европейские заголовки

• Европейские лидеры были приглашены присоединиться к встрече президента США Трампа с президентом Украины Зеленским в Белом доме в понедельник, и сообщалось, что премьер-министр Великобритании Стармер, канцлер Германии Мерц, президент Франции Макрон, премьер-министр Италии Мелони, президент Финляндии Стубб, президент Европейской комиссии фон дер Ляйен и генеральный секретарь НАТО Рютте присоединятся к встрече Трампа-Зеленского в понедельник.
• Европейские лидеры выступили с совместным заявлением на саммите Трампа и Путина, в котором они заявили, что приветствуют усилия президента США Трампа и поддержку предоставления гарантий безопасности, в то время как они добавили, что Россия не может иметь вето на пути Украины к ЕС и НАТО.
• Президент Совета ЕС Коста сказал, что трансатлантическое единство имеет первостепенное значение в данный момент для достижения прочного мира на Украине, и если прекращение огня не будет согласовано, ЕС и США должны усилить давление на Россию, в то время как он добавил, что суверенное право Украины определять свои условия для мира должно соблюдаться.
• Представитель Еврокомиссии заявил, что союзники Украины провели позитивный обмен мнениями в преддверии встречи с президентом США Трампом и видеоконференции, посвященной ключевым вопросам, таким как необходимость прекратить убийства на Украине и обязательство поддерживать полное давление на Россию с помощью санкций.
• канцлер Германии Мерц заявил, что США готовы принять участие в гарантиях безопасности для Украины, в то время как он добавил, что они хотели бы, чтобы там было соглашение о прекращении огня, и заявил, что нет никаких территориальных переговоров по Украине, которые идут над главами европейцев. Отдельно сообщалось, что министр иностранных дел Германии заявил, что любое мирное соглашение с Украиной требует гарантий безопасности для Украины, и что Европа готова предоставить их вместе с США.
• Президент Франции Макрон заявил, что ситуация в преддверии переговоров в Вашингтоне чрезвычайно серьезна для Украины и Европы, в то время как он добавил, что они хотят, чтобы территориальная целостность Украины уважалась и чтобы для Украины был прочный и прочный мир. Макрон заявил, что их цель на переговорах в понедельник - представить единый фронт между Украиной и ее европейскими союзниками, а также предупредил, что если они проявят слабость сегодня перед Россией, они закладывают основу для будущих конфликтов. Кроме того, Макрон сказал, что, по его мнению, ответ «нет» на вопрос о том, считает ли он, что президент России Путин хочет мира.
• Восемь лидеров стран Северной Балтики отметили, что они продолжат вооружать Украину и укреплять оборону Европы для сдерживания дальнейшей российской агрессии, в то время как они будут продолжать усиливать санкции и более широкие экономические меры для оказания давления на военную экономику России.

Торговля/тарифы

• Президент США Трамп заявил, что отложит повышение тарифов на китайские товары из-за закупок страной российской нефти.
• В пятницу правительство США официально опубликовало тарифные коды Раздела 232 для стали и алюминиевой продукции, в которых БМР добавляет 407 согласованных тарифных кодексов США (HTSUS) в список продуктов, которые будут рассматриваться как стальные или алюминиевые производные продукты.
• Торговый советник Белого дома Наварро написал в FT, что нефтяное лобби Индии финансирует военную машину России, которая должна остановиться, в то время как он добавил, что если Индия хочет, чтобы к ней относились как к стратегическому партнеру США, она должна начать действовать как один.
• Переговорщики США 25 августа визит в Нью-Дели для торговых переговоров был отменен, и текущий раунд переговоров по предлагаемой двусторонней торговой сделке между США и Индией теперь, вероятно, будет перенесен на другую дату.
• По сообщениям FT, стремление ЕС помешать США ориентироваться на знаковые цифровые правила блока, как сообщается, поддерживает торговое заявление с США.
• Представитель правительства Германии заявил, что сегодня в Вашингтоне будет обсуждаться роль США в потенциальных гарантиях безопасности Украины. канцлер Мерц является одним из участников сегодняшней встречи в Вашингтоне.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC начали неделю в основном выше после недавнего саммита Трампа и Путина, который, как говорили, достиг большого прогресса. Хотя некоторые из достижений были ограничены, внимание было обращено на встречу президента Трампа с президентом Украины Зеленским и различными европейскими лидерами. В центре внимания на этой неделе также будет выступление председателя ФРС Пауэлла в пятницу на симпозиуме в Джексон-Хоуле. ASX 200 в конечном итоге мало изменился после неповоротливой работы и после того, как он отошел от нового рекордного максимума, а выпуски прибыли остались в центре внимания, включая последние результаты от банка NAB. Nikkei 225 возобновил свое ралли до новых рекордных максимумов с небольшим количеством новых драйверов, чтобы сорвать текущий импульс для акций Токио. Hang Seng и Shanghai Comp соответствовали в основном конструктивному настроению в регионе, а настроения также помогли после того, как президент Трамп сказал, что он будет воздерживаться от повышения тарифов на китайские товары из-за закупок страной российской нефти, в то время как в отчете о реализации денежно-кредитной политики PBoC Q2 в пятницу отмечалось, что экономическая операция Китая по-прежнему сталкивается со многими рисками и проблемами, но взял на себя многочисленные обязательства, в том числе по дальнейшему совершенствованию структуры денежно-кредитной политики, реализации и уточнению умеренно свободной денежно-кредитной политики.

Лучшие азиатские новости

• Китайские власти усилили призывы к инвесторам платить налоги на свои глобальные прибыли, заставляя богатых людей переоценивать свои торговые стратегии, поскольку Пекин пытается увеличить свои средства для противодействия экономическому давлению.
• Федеральное правительство Индии предлагает снизить ставку GST на небольшие автомобили до 18% с 28% и предлагает снизить ставку GST на страховые взносы на здравоохранение и страхование жизни до максимум 5% с нынешних 18%.
• Министерство торговли Китая продлило расследование по молочным продуктам ЕС до 21 февраля 2026 года.

Европейские биржи (STOXX 600 -0,1%) открылись незначительно ниже по всем направлениям, и тон риска продолжал ухудшаться по мере продвижения утра, причем все основные индексы упали на отрицательную территорию; в настоящее время на минимумах.. Европейские секторы разделены посередине, в спокойной торговле. Коммунальные услуги занимают первое место, к ним тесно присоединились недвижимость и здравоохранение; последнее было поддержано ростом в тяжелом весе Ново Нордиск (+5,2%). Компания получает преимущества после получения ускоренного одобрения FDA США на заболевание печени MASH. В других странах Vestas Wind Systems (+16%) получила прибыль после того, как США предоставили новое руководство по возобновляемым налоговым кредитам, по существу пояснив, что проекты могут претендовать на получение кредита в соответствии с положением о безопасной гавани One Big Beautiful Bill, если они показывают физическую работу, а не только ранние расходы.

• Британские правительственные скидки на электрические фургоны и грузовики были продлены с субсидиями на фургон и грузовики, продленными как минимум до 2027 года.
• Ассоциация работодателей университетов и колледжей предупредила, что британские министры рискуют усугубить сокращение рабочих мест в университетах Англии и Уэльса после 1992 года, если они не позволят учреждениям более гибко использовать свои пенсионные предложения.
• Хольцман из ЕЦБ призвал к большей прозрачности политических решений ЕЦБ в последнем предложении, прежде чем покинуть центральный банк в этом месяце.
• Moody's подтвердило Ирландию на Aa3, прогноз положительный.

Форекс

• DXY первоначально торговался в диапазоне после смешанных релизов данных в прошлую пятницу и с небольшим количеством свежих катализаторов, помимо геополитических заголовков, в то время как участники также смотрят вперед на выступление председателя ФРС Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле в пятницу. Тем не менее, слабость евро привела к некоторому скромному росту индекса доллара, достигнув нового пика на уровне 98,06. Обратите внимание, что в минувшие выходные были комментарии Дейли из ФРС, которая сказала, что несколько сокращений оправданы в этом году и, возможно, еще несколько, в то время как она отметила, что они должны быть впереди, чтобы не отставать. DXY находится в диапазоне 97,78-98,06 против пятничного параметра 97,72-98,21. Сегодня DXY видит 50 DMA в 98.08.
• Евро берет передышку от недавних достижений и сделок по обе стороны от 1,17 тыс. с различными европейскими лидерами, которые намерены посетить Белый дом в понедельник для переговоров с Трампом и Зеленским. На этом фронте у европейских лидеров сегодня 3 основные цели в Вашингтоне: 1) более подробную информацию о возможных гарантиях безопасности США; 2) работу по подготовке к возможной трехсторонней встрече Путина, Зеленского и Трампа и 3) решительное отступление от идеи «земельных обменов» через Евразию. EUR/USD находится в текущем диапазоне 1,1672-1,1716 с 50 DMA в 1,1637.
• USD / JPY постепенно поднялся выше к северу от уровня 147,00 в одночасье, а японская валюта оказалась под незначительным давлением на фоне роста японских акций. USD / JPY торгуется в текущем диапазоне 147,06-147,58, что хорошо в диапазоне пятницы 146,74-147,89, с 50 DMA в 146,54 и 200 DMA в 149,25.
• GBP продолжает бороться за направление на фоне спокойного соответствующего новостного потока и с очень небольшим количеством запланированных для Великобритании в начале недели до данных по инфляции в среду. GBP/USD торгуется в диапазоне 1,3532-1,3565.
• Антиподы остаются на плаву, несмотря на более твердый доллар и наклон в сторону понижения в настроении риска, а также потери по большинству базовых металлов, при этом трейдеры также следят за ожидаемым снижением ставки на встрече RBNZ, запланированной на середину недели. Нет ничего очевидного, чтобы объяснить устойчивость неамериканских долларов.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1322 против exp. 7.1793 (Prev. 7.1371).

Фиксированный доход

• Утро скромных прибылей для комплекса. Движимый более высоким тревожным тоном риска после осадков на Аляске. Короче говоря, никакого перемирия не было согласовано, но мы видели, что президент России Путин сказал, что они будут готовы заморозить южные линии фронта в обмен на выход Украины из некоторых регионов. Пока что UST более устойчивы на несколько клещей, на пике 111-26+. Если движение продолжится, то мы посмотрим на пик 111-30+ с прошлой пятницы до цифры, а затем на пик на прошлой неделе в 112-14.
• Бунды более прочные, вписываются в UST. Реагировать на тон риска и даже больше, чем на UST в данный момент времени, возможно, как прямо добавляет геополитическое уравнение в европейских лидерах сегодня. В настоящее время Бунды достигли пика 129,18 с перевесом не более 40 клещей. Несмотря на относительную выраженность, мы по-прежнему немного стесняемся 129,62 с прошлой пятницы, а затем пика 130,06 с прошлой недели.
• Потолки снова отголоски вышеперечисленного, но зацепились между УСТ и Бундами по величине. Великобритания также подвергается воздействию вечерних встреч, поскольку премьер-министр Стармер присутствует. Во время встречи Gilts немного ослабли с пика 91,32, где они получили прирост чуть более 20 клещей. Как и в случае со сверстниками, это застопорилось до пика 91,68 в пятницу, а затем на прошлой неделе 92,37.

Товары

• Нефть мало изменилась с ограничением спроса после встречи Трампа и Путина на Аляске, которая, по словам президента Трампа, достигла большого прогресса, в то время как он должен встретиться с президентом Украины Зеленским и европейскими лидерами в Белом доме сегодня. В последнее время цены на нефть получили небольшую ставку и в настоящее время находятся на верхнем уровне последних диапазонов. Ничего не стоит за последним всплеском роста, но потенциально, поскольку трейдеры переваривают события выходных в России / Украине. WTI в настоящее время находится в диапазоне 61,65-62,52 доллара США / фунт. Brent находится в диапазоне $ 65,47-66,31 / баррель.
• Двусторонняя торговля драгоценными металлами и прибыль после отскока от первоначального падения с небольшим количеством катализаторов за пределами геополитики. Ценовое действие сегодня утром показывает, что комплекс драгоценных металлов имеет мягкую прибыль, а спотовая торговля золотом по обе стороны от его 50 DMA (3 349,60 унции) в диапазоне $3 323,68-3 358,49 унции.
• Медь в одночасье показала незначительный рост на фоне в основном положительного аппетита к риску в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Однако укрепление доллара и ухудшение настроений в европейское утро побудили комплекс базовых металлов торговать в основном на отрицательной территории. Цены на медь 3M LME находятся в диапазоне 9 727,55-9 770,30 долларов США.
• Индийская нефтяная корпорация Exec сообщила, что в июне переработала 24% российской нефти (до 14% в марте)
• UBS повторяет свой прогноз на конец 2025 года и март 2026 года по нефти марки Brent до 62 долларов за баррель на фоне более высоких поставок в Южную Америку и устойчивой добычи из санкционированных стран.
• Представитель МИД Ирана заявил, что Тегеран продолжит переговоры с МАГАТЭ.
• Exxon Mobil (XOM) сообщает, что сильный дождь вызвал выброс в 236 тыс. баррелей в сутки на нефтеперерабатывающем заводе Джолиет Иллинойс.
• Министр иностранных дел Венгрии заявил, что потоки российской нефти в Венгрию остановлены после нападения Украины на трансформаторную станцию трубопровода.
• NHC говорит, что ураган 4 категории Эрин расположен к востоку от юго-восточных Багамских островов; опасный для жизни прибой и разрыв течения, вероятно, через Восточное побережье США на этой неделе.
• Министр иностранных дел Украины заявил, что Венгрия прилагает усилия для поддержания своей зависимости от российской нефти.

Геополитика

• Военно-морской флот Израиля в воскресенье совершил нападение на электростанцию к югу от столицы Йемена Саны.
• Израильские военные начали предоставлять палатки и оборудование для укрытия жителей Газы в рамках подготовки к переселению жителей из зон боевых действий в южную часть Газы.
• ХАМАС заявил, что ввод Израилем палаток в южный сектор Газа в рамках «гуманитарных договоренностей» является вопиющим обманом, а новый план переселения Израиля - это новая волна геноцида и перемещения.
• Премьер-министр Израиля Нетаньяху «недавно активизировал свои встречи с близкими соратниками в рамках подготовки к возможности досрочных выборов», сообщает Al Jazeera со ссылкой на источники.
• «ХАМАС получил новое предложение от посредников о соглашении о прекращении огня в Газе и, как ожидается, ответит на него сегодня», - сказал израильский журналист со ссылкой на катарское телевидение «Аль-Араби».
• "" Дипломатический источник, участвовавший в переговорах между Египтом и Катаром и ХАМАСом, сказал мне, что в свете того факта, что вчерашних переговоров в Каире не было достаточного прогресса.
• Президент США Трамп сказал, что он считает, что президент Китая Си не будет действовать на Тайване, в то время как отдельно сообщалось, что Трамп сказал, что президент Китая Си сказал ему, что он никогда не вторгнется на Тайвань, пока Трамп является президентом, в то время как он также сказал, что он и Китай очень терпеливы, согласно интервью Fox News.
• Министерство иностранных дел Китая о комментариях президента США Трампа по Китаю говорит, что не позволит никому или какой-либо силе отделить Тайвань от Китая каким-либо образом.

Календарь событий США

• 10:00: Aug NAHB Housing Market Index, est. 34, prior 33

Центральные банки (All Times ET):

• 12:45 вечера: Боуман говорит на BTV

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

По мере того, как мы приближаемся к новой неделе, внимание по-прежнему сосредоточено на Украине сегодня утром, поскольку мир реагирует на саммит Трампа и Путина на Аляске в прошлую пятницу. Главным заголовком было то, что соглашение о прекращении огня не было достигнуто, но несколько СМИ сообщили, что Путин хотел, чтобы Украина вышла из Донецкой и Луганской областей, и он предложил Трампу заморозить остальную часть линии фронта в обмен. Более того, сам Трамп написал, что теперь он хочет «прямо перейти к мирному соглашению, которое положит конец войне, а не просто к соглашению о прекращении огня, которое часто не выдерживает». "

После саммита Трамп пообщался с европейскими лидерами, хотя в совместном заявлении от европейских лидеров было четко указано, что «Украина должна будет принимать решения на своей территории». Затем сегодня Трамп встречается с президентом Зеленским в 13:15 по восточному времени, а в 15:00 по восточному времени — с европейскими лидерами. В эту группу войдут премьер-министр Великобритании Стармер, президент Франции Макрон, канцлер Германии Мерц и президент Комиссии фон дер Ляйен. В своем посте Трамп также заявил, что «если все получится, то мы запланируем встречу с президентом Путиным». "

Ясно, что нам придется подождать и посмотреть, что произойдет сегодня, но Трамп вчера утром сказал, что в России был большой прогресс. Оставайтесь на связи! И отдельно посол Трампа Стив Виткофф заявил на CNN, что «мы достигли соглашения о том, что США и другие страны могут эффективно предложить Украине язык статьи 5», что является статьей НАТО, в которой говорится, что нападение на одного члена будет считаться нападением на всех. Трамп также призвал Зеленского заключить сделку, и всего несколько часов назад он написал, что Зеленский «может закончить войну с Россией почти сразу, если захочет, или он может продолжать воевать». Однако госсекретарь США Марко Рубио вчера преуменьшил ожидания от сделки, заявив, что "Мы не находимся на пороге мирного соглашения. "

Помимо геополитической ситуации, рынки находятся в интересном положении, когда мы начинаем неделю. С одной стороны, была невероятная плавучесть рисковых активов, которые видели, что оценки становятся все более растянутыми. Действительно, индекс S&P 500 достиг еще одного рекорда в прошлый четверг, в то время как кредитные спреды IG США закончились на прошлой неделе на самом жестком уровне с 1998 года. Но в то же время фьючерсы оцениваются более чем в 100 б/с снижения ставок ФРС в течение следующих 12 месяцев, даже при том, что инфляция, как ожидается, будет расти с учетом тарифов. Таким образом, это способствовало значительному закручиванию кривой, а кривая 5s30s в США закончилась на прошлой неделе на самом крутом уровне с 2021 года. Доходность в долгосрочной перспективе продолжала расти в более широком смысле, причем доходность в 30 лет в Германии достигла самого высокого уровня с 2011 года в пятницу - 3,35%. Таким образом, эти финансовые проблемы в начале года также не исчезли.

Ночью в Азии этот рискованный шаг по большей части продолжается. Например, японский Nikkei (+0,77%) в настоящее время находится на пути к рекордному максимуму, Shanghai Comp (+1,18%) находится на пути к самому высокому закрытию с 2015 года, в то время как CSI 300 (+1,50%) находится на пути к самому высокому закрытию с июля 2022 года. Южная Корея является исключением, так как KOSPI снизился на -1,16% сегодня утром на фоне потерь среди производителей чипов. Но фьючерсы в США и Европе также указывают на скромный рост, причем как на S&P 500 (+0,11%), так и на DAX (+0,16%).

Что касается предстоящей недели, то основным фокусом вдали от Белого дома будет симпозиум ФРС в Джексон-Хоуле, где мы услышим руководителей центральных банков, включая председателя ФРС Пауэлла и президента ЕЦБ Лагард. Имейте в виду, что выступление председателя ФРС в Джексон-Хоуле часто использовалось для отправки важных политических сигналов, и именно в прошлом году Пауэлл сказал, что «пришло время для корректировки политики», прежде чем они затем снизили ставки на следующем заседании впервые после пандемии. На этот раз у нас еще нет полной повестки дня, но подзаголовок выступления Пауэлла на веб-сайте ФРС гласит «Экономический прогноз и рамочный обзор», поэтому мы можем ожидать некоторого понимания этих тем.

В последний раз ФРС проводила обзор в 2020 году, что привело к сдвигу в сторону среднего таргетирования инфляции. По сути, они сказали, что после периодов, когда инфляция постоянно была ниже 2% (как в 2010-х годах), тогда денежно-кредитная политика могла бы стремиться достичь инфляции чуть выше 2%, чтобы противодействовать этому. ФРС также переосмыслила свой подход к полной занятости, поскольку только жесткий рынок труда не был причиной для повышения ставок. Таким образом, это означало отход от превентивного подхода, при котором ФРС будет ужесточать политику, чтобы опередить будущую инфляцию по мере ужесточения рынка труда. Конечно, теперь мы знаем, что вскоре после рамочного обзора произошел крупный всплеск инфляции, и хотя у него было много драйверов, наши американские экономисты пришли к выводу в пятницу, что новая рамочная программа способствовала этому увеличению. На этот раз они ожидают, что речь Пауэлла призовет к отмене изменений 2020 года и восстановлению основной роли превенции.

Когда дело доходит до краткосрочного пути для политики, фьючерсы по-прежнему оценивают сентябрьское снижение ставки как наиболее вероятный результат. Но в прошлый четверг произошел явный сдвиг, поскольку выпуск индекса потребительских цен за июль показал самую быструю ежемесячную инфляцию с марта 2022 года. Таким образом, стало ясно, что сентябрьское сокращение по-прежнему не было завершено, особенно с появлением признаков инфляции, вызванной тарифами. И мы по-прежнему знаем, что на тарифном фронте еще многое предстоит сделать, поскольку Трамп сказал в пятницу, что он будет устанавливать тарифы на следующей неделе и на следующей неделе, на стали и на, я бы сказал, чипах - чипах и полупроводниках, мы будем устанавливать где-то на следующей неделе, через неделю. Так что за этим нужно следить, и Трамп также предположил, что скорость полупроводников может достигать 300%.

Оставаясь на инфляционном уровне, мы получили еще несколько релизов на этой неделе, в том числе из Японии, Великобритании и Канады. Великобритания будет важной страной, так как июньское чтение было неожиданно сильным, а инфляция выросла до +3,6%. Более того, наш британский экономист ожидает, что он сделает еще один шаг вверх в июле до +3,8%. В отличие от Японии, наш экономист видит, что инфляция немного снизилась до +3,1% в июле, по сравнению с 3,3% в июне. В противном случае, основным выпуском данных будет августовский флэш-ИМТ в четверг, который предложит первоначальное указание на показатели мировой экономики в этом месяце, особенно с последними тарифами, которые были введены.

На этой неделе мы выпустили еще несколько релизов о доходах, хотя к концу текущего сезона более 90% S&P 500 уже сообщили об этом. Основные моменты этой недели включают несколько розничных продавцов в США, в том числе Walmart и Target, которые должны дать новое представление о потребительских расходах. В прошлую пятницу показатели розничных продаж в США были довольно высокими в июле, при этом заголовок вырос на +0,5% (против +0,6%), а также пересмотр в сторону повышения до июня. Тем не менее, индекс потребительских настроений Мичиганского университета нарисовал более слабую картину за август, причем индекс заголовков неожиданно упал до 58,6 (против 62,0), наряду с ростом инфляционных ожиданий.

На прошлой неделе акции продолжили расти, а S&P 500 вырос на 0,94% за неделю. Самый большой рост произошел во вторник после отчета ИПЦ США, поскольку он в целом соответствовал ожиданиям, и сохранял перспективу снижения ставок ФРС на столе в ближайшие месяцы. Таким образом, это способствовало широкому продвижению, а равновзвешенный S&P 500 вырос на еще больше + 1,47%. Кроме того, на прошлой неделе произошел глобальный шаг по снижению риска, в результате которого рост STOXX 600 в Европе составил +1,18%, при этом показатели от FTSE MIB в Италии (+2,47%) и CAC 40 во Франции (+2,33%). А в Японии Nikkei (+3,73%) закрылся на рекордно высоком уровне, поскольку рост страны во втором квартале удивил вверх.

Между тем, с точки зрения ставок, на прошлой неделе произошло приличное погружение в кривые доходности, с 2-го года. Доходность казначейства снизилась -1.2bps до 3.75%, в то время как доходность 10yr выросла +3.3bps до 4.32%, а доходность 30yr выросла +6.9bps до 4.92%. Это произошло на фоне изменений в ценообразовании ФРС в течение недели, с более голубоватым путем первоначально после отчета CPI и предложений министра финансов Бессента о более низких ставках, прежде чем это было отменено после чтения PPI и более высоких инфляционных ожиданий в опросе Мичиганского университета. Таким образом, количество сокращений, оцененных на декабрьском заседании, в конечном итоге упало с 57 до 54 б/с за неделю. В то же время в Европе государственные облигации также столкнулись с трудностями: доходность 10yr bund выросла на +9,9 б/с до 2,79%, в то время как доходность 30yr German (+14,3 б/с) показала самый большой недельный скачок с марта, достигнув максимума после 2011 года в 3,35%.