Золотые цветы на фоне апрельских «стагфляционных» ливней; акции, облигации и криптовалюты
Заключительный день апреля был действительно наклонным: ECI намного жарче, чем ожидалось (напуганные рынки), цены на жилье Case-Shiller взлетели намного больше, чем ожидалось (напуганные рынки больше), Чикагский PMI упал (в то время как цены выросли), Доверие потребителей рухнуло, а услуги ФРС в Далласе упали ... все это привело к тому, что акции, облигации, золото, сырая нефть и биткойны томились в конце месяца, в то время как доллар вырос.
Акции зашли в конец месяца сегодня перед AMZN.
Апрель был катастрофой с макро-перспективы.
Источник: Bloomberg
...с мягкие данные опроса рушатся В то время как «жесткие» данные лимфировали в наши дни выше.
Источник: Bloomberg
Хуже того, что он продолжает расти, и никто не может его игнорировать.
Источник: Bloomberg
На фоне США 10 лет вверх ~ 45 bps в апреле месяце
Источник: Bloomberg
... и рынок, взяв еще одну отрезанную от доски ставку...
Источник: Bloomberg
В апреле цены акций, возможно, не слишком удивляют, хотя NDX / Quality / Mag7 продолжает опережать.
Источник: Bloomberg
Питер Каллахан из Goldman Sachs отмечает, что с 2006 года индекс S&P 500 упал на 4%, когда реальные годы выросли более чем на 2 стдева за месяц.
Апрель стал первым понижательным месяцем для акций с момента разворота ФРС (октябрь 2023 года). Это был худший месяц для Dow с сентября 2022 года. Nasdaq предложил свой месяц с сентября 2023 года.
Интересно, что в то время как американские майоры и секторы были красными (в широком смысле) в апреле, китайские интернет-акции взлетели обратно к жизни (+9,5% против US MegaCap -2%).
Источник: Bloomberg
В апреле секторы были очень смешанными с энергетикой и коммунальными услугами за пределами. (позднее использование энергии ИИ, поскольку его типичное отношение к ставкам разъединилось) и отставание от недвижимости (наряду с технологией)
Источник: Bloomberg
Корзина акций Magnificent 7 стала красной в апреле за свою первую ежемесячную судьбу с октября и стоит месячной судьбы с сентября. Последняя неделя была бурной, чтобы сказать меньше, поскольку TSLA (победа), META (потеря), MSFT и GOOGL (победа) все хиты.
Источник: Bloomberg
Тем не менее, акциям предстоит пройти долгий путь, чтобы догнать новую реальность, оплаченную на рынке облигаций.
Источник: Bloomberg
Как мы отметили выше, кривая TSY была относительно равномерной в течение месяца, но, возможно, наиболее заметной была кривая TSY. 2Y молодёжь, которая проверила 5.00% численное время и вырвалась сегодня
Источник: Bloomberg
Еще одним заметным событием в апреле стал танец финансовых условий. (По общему признанию, лишь незначительно), но определенно больше того, чего хочет ФРС, по сравнению с крайним «облегчением», которое было оплачено после поворота Пауэлла.
Источник: Bloomberg
Доллар укреплялся четыре месяца подряд с большим приростом в середине месяца.
Источник: Bloomberg
Несмотря на то, что сегодня он взял батарею, Gold добился солидного прироста за месяц, превысив 2400 долларов на своих рекордных максимумах.
Источник: Bloomberg
Цены на нефть закончили месяц незначительно ниже, благодаря сегодняшней распродаже.
Источник: Bloomberg
Медь была исходящим сообществом в апреле, поднявшись примерно на 14% до двухлетних максимумов практически без просадки, поскольку торговля отражением вернулась к жизни (на фоне спроса на ИИ).
Источник: Bloomberg
Биткойн имел косой месяц, снизившись на 15% после семи месяцев прибыли.
Источник: Bloomberg
По мере того, как потоки BTC ETF начали сокращаться - Net Flows (включая GBTC): апрель - 183 мм, Март + $4,62 млрд, февраль + $6,03 млрд, январь +1,47 млрд...
Источник: Bloomberg
Наконец, Конечный аналог остается в игре...
Источник: Bloomberg
NVDA отскакивает назад, как и CSCO.
Имейте в виду, как указывает Питер Оппенгеймер из Goldman, Оценка фондового рынка США в настоящее время находится на экстремальном уровне по отношению к истории....
Также условие, что Обычно означает более высокие ставки Погода тяжелее на складах.
И пока апрельские душевые заканчиваются...
Структура S&P 500 предполагает, что шторм еще не закончился.
Тайлер Дерден
Туэ, 04/30/2024 - 16:00