Ключевые события в этот праздничный день Неделя: отчеты о работе Galore, ISMs, Пауэлл и другие

Приготовьтесь к дезориентации в этот праздник сокращенной недели, так как Чиновники увидели редкий четверг В преддверии празднования Дня независимости в пятницу, как JOLTS, так и ADP доклады о труде перед отчетом о заработной плате. У нас также есть ISM США завтра и среда, а также различные глобальные показатели PMI с завтрашнего дня Это даст нам хороший ориентир для развития мировой экономики в июне.

Оригинальное название: DB's Jim Рид отмечает, что основным моментом будет Форум ЕЦБ в Синтре Начиная с сегодняшнего дня и Европейские цифры инфляции Сегодня и завтра. Налоговый законопроект США должен быть окончательно доработан на этой неделе, хотя в настоящее время он должен пройти Сенат сегодня (или, возможно, завтра), после драматического уик-энда торговли лошадьми, а затем вернуться в Палату представителей для окончательного утверждения. Президент хочет, чтобы это было сделано к пятничным праздникам. В этот момент Внимание будет сосредоточено на продлении 9 июля срока взаимных тарифов.Но не раньше, чем мы впервые услышим от Пауэлла завтра во время конклава ЕЦБ Синтра. Действительно, вы, вероятно, получите заголовки на этой неделе, и риск для рынка заключается в том, что S&P 500 достигнет нового рекордного максимума в конце прошлой недели, а доходность казначейства будет более снижена.Вполне возможно, что администрация Трампа чувствует себя смелой, чтобы снова быть агрессивной.. В пятницу США объявили, что прекращают торговые переговоры с Канадой в ответ на их налоги на цифровые услуги и что новые тарифы будут введены в течение недели. Однако в одночасье Канада отказалась от этого налога, чтобы возобновить переговоры. Возможно, это предупредительный выстрел для всего мира.. Поэтому до следующей среды под глобальным торговым мостом будет протекать много воды.

Давайте пройдемся по некоторым из основных моментов недели, но помните, что полный ежедневный календарь заканчивается, как обычно.

Для платежных ведомостей DB ожидает, что номер заголовка (+100k прогноз против +139k ранее) будет немного ниже консенсуса +113k, с аналогичной историей для частных ведомостей (DB +100k, консенсус +110k, против +140k ранее). Это также будет ниже среднего показателя за три месяца в 135 тыс. и 133 тыс. соответственно. Их обоснование основано на 1) первоначальных заявлениях о безработице, которые выросли на 8,8% в течение июньской недели опроса по сравнению с маем; и 2) их наблюдении за недавней моделью снижения летнего прироста заработной платы. Они также ожидают, что уровень безработицы увеличится на одну десятую до 4,3%, но риски остаются неизменными.

Несмотря на то, что уровень заработной платы в 100 тыс. человек кажется низким, экономисты считают, что уровень безубыточности, который поддерживает стабильный уровень безработицы, на данный момент составляет около 100 тыс. человек и может быть даже ниже 50 тыс. человек, учитывая миграционную политику администрации Трампа. Если это правильно, то мы можем столкнуться с ситуацией, когда низкий рост заработной платы все еще затягивает рынок труда.

В преддверии зарплаты у нас есть JOLTS завтра, ADP в среду, а также следите за компонентами занятости в сегодняшнем Чикагском PMI, завтрашнем производственном ISM и сервисном ISM в среду.

В Европе большим событием станет форум ЕЦБ по центральному банкингу в Синтре, который пройдет с сегодняшнего дня по среду. Завтра в панели политики будут представлены главы ФРС, ЕЦБ, Банка Японии, Банка Англии и Банка Англии. Там много потенциальных заголовков. ЕЦБ также опубликует свой отчет о июньском совещании по политике в четверг, и их опрос потребительских ожиданий должен состояться завтра. В других странах Европы Банк Англии в четверг опубликует свои обзоры DMP, банковских обязательств и условий кредитования.

С точки зрения европейских данных, июньский индекс потребительских цен продолжит оставаться в центре внимания после того, как в пятницу печати для Франции и Испании показали небольшой рост инфляции. Отчеты по Германии и Италии выходят сегодня, а выпуск в масштабах всей еврозоны запланирован на завтра. Данные по инфляции в Швейцарии будут опубликованы в четверг. У нас также есть майские немецкие розничные продажи (сегодня) и заводские заказы (пятница), итальянские розничные продажи и французские IP в пятницу.

В Японии результаты опроса BoJ Q2 Tankan выходят завтра, и наши экономисты прогнозируют, что индекс состояния бизнеса для крупных производителей в опросе Tankan ухудшится на 3 пункта до +9. Они ожидают, что аналогичный показатель для крупных непроизводителей снизится на -2 пункта до +33. Это может быть одним из нескольких факторов, которые помогут повлиять на то, будет ли BoJ снова повышаться в июле, хотя на данный момент есть много движущихся частей, включая торговые соглашения с США.

Издательство DB, вот ежедневный календарь событий

понедельник 30 июня

• ДанныеUS June MNI Chicago PMI, Даллас Производственная активность ФРС, официальные PMI Китая, британский июньский бизнес-барометр Lloyds, майский чистый потребительский кредит, баланс текущего счета M4, Q1, промышленное производство Японии, начало жилищного строительства, Германия июньский ИПЦ, майские розничные продажи, индекс цен на импорт, Италия июньский ИПЦ, Еврозона май M3
• Центральные банкиНа форуме ЕЦБ по центральному банкингу в Синтре (до 2 июля) Лагард выступает, ФРС Bostic и Goolsbee говорят

Во вторник 1 июля

• ДанныеИюньский индекс ISM США, Даллас Деятельность ФРС в сфере услуг, общий объем продаж автомобилей, майский отчет JOLTS, расходы на строительство, китайский июньский индекс PMI Caixin, японский опрос Q2 Tankan, июньский индекс доверия потребителей, июньский уровень безработицы в Германии, июньский производственный индекс PMI в Италии, новые регистрации автомобилей, бюджетный баланс, июньский индекс потребительских цен в Еврозоне
• Центральные банки: Политическая панель на форуме ЕЦБ в Синтре с участием председателя ФРС Пауэлла, президента ЕЦБ Лагард, губернатора BoJ Уэды и губернатора BoE Бейли, Гуиндоса ЕЦБ, Элдерсона и Шнабеля, майского опроса потребительских ожиданий ЕЦБ

Среда 2 июля

• ДанныеИюньский отчет ADP США, июньская денежная база Японии, баланс бюджета Франции, уровень безработицы в Италии, уровень безработицы в еврозоне, июньский производственный индекс Канады
• Центральные банкиЛагард, Гиндос, Циполлоне и Лейн из ЕЦБ говорят, Тейлор из BoE говорит

четверг 3 июля

• ДанныеИюньский отчет о рабочих местах в США, услуги ISM, торговый баланс в мае, заводские заказы, первоначальные требования по безработице, китайский июньский сервис Caixin PMI, июньские официальные изменения резервов в Великобритании, июньские услуги Италии PMI, международная торговля товарами в Канаде, июньский ИПЦ Швейцарии
• Центральные банкиОтчет ЕЦБ о июньском заседании, Bostic ФРС, Takata BoJ, июньский DMP Банка Англии, опросы банковских обязательств и условий кредитования Q2

Пятница 4 июля

• ДанныеВеликобритания Июньские новые регистрации автомобилей, строительство PMI, Япония, майские расходы домохозяйств, Германия, июньские строительные PMI, майские заводские заказы, Франция, май промышленное производство, Италия, май розничные продажи, Еврозона, май PPI
• Центральные банки: говорит Виллеруа из ЕЦБ, говорит Тейлор из Банка Англии
• другойДень независимости США

** **

Наконец, обращаясь к США, Голдман пишет, что ключевым выпуском экономических данных на этой неделе является отчет о занятости в четверг. На этой неделе чиновники ФРС провели несколько выступлений, в том числе председатель Пауэлл во вторник.

Понедельник, 30 июня

• 09:45 утра Чикагский PMI, июнь (консенсус 42.9, последние 40.5)
• 10:00 Президент ФРБ Атланты Бостик (FOMC non-voter) говорит: Президент Федеральной резервной системы Атланты Рафаэль Бостик расскажет об экономических перспективах США во время мероприятия, организованного MNI Connect. Ожидается Q&A. 24 июня Бостич сказал Рейтер, что, по его мнению, в этом году оправдано однократное снижение ставки на четверть пункта, и что последний квартал года «является своего рода моментом, когда [он] ожидал, что мы будем знать достаточно, чтобы изменить [курс средств]. "
• 01:00 PM Президент ФРБ Чикаго Гулсби (избиратель FOMC) говорит: Президент Федеральной резервной системы Чикаго Аустан Гулсби выступит с умеренным ответом на вопрос и ответ на фестивале идей Аспена 2025 года в Аспене, штат Колорадо. 23 июня Гулсби сказал: «Несколько удивительно, что до сих пор влияние тарифов не было тем, чего опасались люди». Если мы не увидим инфляции в результате повышения тарифов, то, на мой взгляд, мы никогда не оставляли то, что я называл золотым путем, до 2 апреля. "

Вторник, 1 июля

• 09:45 утра S&P Global US Manufacturing PMI, июньский финал (консенсус 52.0, последний 52.0)
• 10:00 Индекс производства ISM, июнь (GS 49.0, консенсус 48.7, последние 48.5): Мы оцениваем производственный индекс ISM, поднявшийся на 0,5 п.п. до 49,0 в июне, отражая смешанные производственные исследования до сих пор за месяц (трекер производственного обследования GS -0,2 п.п. до 49,1), но попутный ветер от потенциальной остаточной сезонности.
• 10:00 Расходы на строительство, май (GS -0,2%, консенсус -0,2%, последний -0,4%)
• 10:00 Вакансии JOLTS, май (GS 7300k, консенсус 7300k, последние 7391k): По нашим оценкам, количество вакансий JOLTS сократилось до 7,3 млн в мае на основе сигналов от онлайн-публикаций вакансий.
• 01:00 PM Председатель ФРС Пауэлл говорит: Председатель ФРС Джером Пауэлл примет участие в панельной дискуссии с губернатором Банка Англии Эндрю Бейли, президентом Европейского центрального банка Кристин Лагард, губернатором Банка Японии Казуо Уэдой и губернатором Банка Кореи Чан Юн Ри. Ожидается Q&A. В своем подготовленном выступлении перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам Пауэлл повторил, что FOMC «хорошо подготовлен к тому, чтобы подождать, чтобы узнать больше о вероятном курсе экономики, прежде чем рассматривать какие-либо корректировки нашей политической позиции». Отвечая на вопрос о том, может ли FOMC снизить ставки в июле, Пауэлл отметил, что «он не хотел бы указывать на конкретную встречу» для первого сокращения, и что он не считает, что FOMC нужно «быть в любой спешке, потому что экономика все еще сильна, а рынок труда силен». "
• 05:00 PM Легкие продажи автомобилей, июнь (GS 15.0mn, консенсус 15.35mn, последние 15.65mn)

Среда, 2 июля

• 08:15 утра Изменение занятости ADP, июнь (GS +80k, консенсус +90k, последний +37k)

Четверг, 3 июля

• 08:30 утра Торговый баланс, май (GS - $75,0 млрд, консенсус - $71,1 млрд, последний - $61,6 млрд); По нашим оценкам, дефицит торгового баланса вырос с $61,6 млрд в апреле до $75,0 млрд в мае, что отражает снижение экспорта товаров и экспорта путешествий, компенсированное скромным увеличением экспорта финансовых услуг.
• 08:30 утра Nonfarm payroll employment, June (GS +85k, consensus +113k, last +139k); Private payroll employment, June (GS +85k, consensus +110k, last +140k); Средний почасовой заработок (MoM), июнь (GS +0,3%, консенсус +0,3%, последний +0,4%); уровень безработицы, июнь (GS 4,3%, консенсус 4,3%, последний 4,3%): По нашим оценкам, несельскохозяйственная заработная плата в июне выросла на 85 тыс. С положительной стороны, прекращение забастовок рабочих даст толчок в 6 тысяч. С другой стороны, индикаторы больших данных указывают на более слабые темпы создания рабочих мест, мы предполагаем, что в середине мая 25 тыс. человек прекратят временный защищенный статус примерно для 350 тыс. венесуэльских мигрантов, и мы ожидаем примерно неизменными зарплаты правительства (GS прогнозирует 0 тыс. против 7 тыс. в среднем в этом году), что отражает снижение заработной платы федерального правительства на 15 тыс., что компенсирует увеличение заработной платы штатов и местных органов власти на 15 тыс. Мы оцениваем, что уровень безработицы вырос до 4,3% на округленной основе - низкая планка от неокругленных 4,24% - что отражает последовательное увеличение других показателей слабости рынка труда. Мы оцениваем, что средняя почасовая прибыль выросла на 0,3% (месяц за месяц, с учетом сезонных колебаний), что отражает нейтральные календарные эффекты.
• 08:30 утра Первоначальные претензии по безработице, неделя закончилась 28 июня (GS 240k, консенсус 241k, последние 236k); Продолжающиеся претензии по безработице, неделя закончилась 21 июня (консенсус 1,950k, последние 1,974k)
• 09:45 утра S&P Global US Services PMI, июньский финал (консенсус 53.1, последний 53.1)
• 10:00 Заводские заказы, май (GS +7,8%, консенсус +8,1%, последние -3,7%): Заказы на фабрику экс-транспорт, май (последний -0,5%); заказы на товары длительного пользования, май-финал (последний +16,4%); заказы на товары длительного пользования экс-транспорт, май-финал (последний +0,5%); Основные заказы на капитальные товары, май окончательный (последний +1,7%); Основные поставки капитальных товаров, майский финал (последний +0,5%): Мы прогнозируем, что в мае заводские заказы выросли на 7,8%, что отражает резкое увеличение количества необоронных самолетов и запчастей.
• 10:00 Индекс услуг ISM, июнь (GS 51.0, консенсус 50.6, последний 49.9): По нашим оценкам, индекс услуг ISM увеличился на 1,1 п.п. до 51,0 в июне, что отражает последовательное улучшение нашего непроизводственного трекера (+0,5 п.п. до 50,8 в июне) и попутный ветер от потенциальной остаточной сезонности.
• 11:00 Президент ФРБ Атланты Бостик (FOMC non-voter) говорит: Президент Федеральной резервной системы Атланты Рафаэль Бостик выступит с речью о денежно-кредитной политике на серии лекций МВФС во Франкфурте. Ожидается речевой текст и Q&A.

Пятница, 4 июля

• День независимости США. NYSE будет закрыта, SIFMA рекомендует, чтобы рынки облигаций оставались закрытыми, и не планируется никаких крупных выпусков экономических данных.

Источник: DB, Goldman