На нашем портале вы, возможно, столкнулись с тем, что конкуренция за углеводороды между странами (источник многих напряжений в предыдущие десятилетия) будет все больше двигаться в сторону конкуренции за отобранные металлы. Я поделился этим наблюдением с вами в своей лекции».]>Сырье войны материалов]>«на конференции Invest Cuffs в 2023 году.
За прошедшие с тех пор почти три года в мире произошли изменения, которые только подтвердили мое убеждение: современная война с сырьем сосредоточена на металлах. Одним из последних событий в этой области является объявление Дональда Трампа о проекте Убежище. Короче говоря, это стратегический склад критически важного сырья (в значительной степени металлов), созданный по образцу Стратегического нефтяного резерва (SPR) или стратегических запасов нефти. Для целей этой статьи я хотел бы обратить некоторое внимание на SPR, а затем мы рассмотрим Project Vault.
SPR – стратегические запасы нефти
Они были созданы в 1970-х годах после нефтяного кризиса для стабилизации энергетического рынка и защиты от ценовых потрясений (например, ураганов, которые разрушают нефтеперерабатывающие заводы). Закупки нефти в рамках СПР осуществляются в основном с отечественными производителями, но и за рубежом при необходимости. Закупки сырья по положениям производятся за государственные средства. Запасы находятся в ведении Министерства энергетики США и хранятся в огромных соляных кварталах на побережье Мексиканского залива. В прошлом SPR неоднократно использовался для стабилизации цен на нефть в США. Например, рекордные объемы СПР были выпущены в 2022 году в ответ на глобальный энергетический кризис.
Согласно приведенному выше графику, в настоящее время в СНР находится примерно 415 млн баррелей нефти. Так что SPR составляет около 58%, так как их максимальная мощность составляет 714 млн баррелей. Начиная с 2024 года, стратегические запасы нефти в США постепенно восстанавливаются.
Прежде всего, хочу напомнить, что стратегические запасы нефти в США строятся в основном на основе закупок этого сырья у отечественных производителей и исключительно за государственные средства.
Проект Убежище, Проект Казначейства
Project Vault - это фонд стоимостью около 12 миллиардов долларов США (10 миллиардов долларов США в государственном финансировании + 1,7 миллиарда долларов США в частном капитале), который будет покупать металлы, когда цены низкие или стабильные, чтобы защитить отечественных производителей этих металлов от давления затрат в периоды, когда Китай увеличивает экспорт индивидуального сырья. Так что это первая цель: поддержка отечественных сырьевых компаний.
Вторая цель: предоставить американским компаниям (например, производителям оружия) доступ к ключевому сырью во время кризиса - независимо от того, имеем ли мы в виду кризис, возникающий из геополитических условий, торговых ограничений, войн или цепочек поставок, как в случае COVID. Проще говоря, Project Vault должен покупать время, когда на рынке заканчиваются металлы.
На мой взгляд, проект Трампа - это скорее официальное признание того, что проблема зависимости от Китая от сырья существует, а не ее реальное решение. Это признание того факта, что геологи, инженеры и аналитики рынка сырья предупреждали об этом в течение многих лет. И пока эта вторая цель, т.е. создание склада ключевых металлов, на мой взгляд, будет более-менее достигнута, первая цель (поддержка отечественных сырьевых компаний) - большой вопросительный знак. Почему? Я спешу объяснить.
Соединенные Штаты больше не производят много сырья, от которого зависит их деятельность (включая национальную безопасность). В случае длинного списка такого сырья США сильно зависят от китайского импорта. Например, согласно приведенной ниже диаграмме, 74% редкоземельных металлов, импортируемых в Соединенные Штаты, и продукты из этих элементов поступают из вашей среды.
Таким образом, группа критических металлов, используемых в США, происходит из Китая, а за остальное отвечает импорт из других стран и собственное производство. Однако во многих случаях этого отечественного производства практически не существует. Иными словами, достичь цели поддержки отечественных производителей будет сложно, потому что их просто не существует. Поэтому сам Project Vault не будет перестраивать/внезапно создавать новые поставки критических металлов в США. Однако есть некоторые сырьевые отрасли в США, где Project Vault может быть реальной поддержкой и включать редкоземельные металлы. Тем не менее, я разработаю эту тему в остальной части этой статьи.
На мой взгляд, для того, чтобы реально повлиять на реконструкцию/создание новых поставок отобранного сырья в США, каждому человеку необходимо было бы создать что-то вроде Стратегического уранового резерва (СУР), инициативы 2020 года. Напомню, что в данном случае речь шла о снижении зависимости России от импорта урана и поддержке американских производителей этого сырья путем прямых закупок урана исключительно у этих компаний. В 2020 году Конгресс выделил на эти цели $1,5 млрд, а закупки начались между 2022 и 2023 годами. Первые контракты на закупку малых количеств урана были подписаны с:
- Энергетические топлива,
- Uranium Energy Corp.
- Энергетический полуостров,
- Энергия.
Это были небольшие объемы, более символические, чем стратегические. Тем не менее, это было достаточно большим стимулом для урановых компаний начать инвестировать в новые поставки. Стоит отметить, что SUR закупает столько, сколько способны производить американские компании - это пока не много. Поэтому стратегическая инициатива по запасам урана, вероятно, будет играть важную роль.
Что означает Project Vault для инвесторов?
Как я уже упоминал ранее, для многих важнейших сырьевых ресурсов США не имеют достаточного внутреннего производства. Некоторые из этих материалов даже не существуют в Соединенных Штатах. Поэтому стратегический резерв Трампа не может быть построен исключительно на американских компаниях. Это означает, что США будут закупать сырье у компаний из стран-союзников: Канады, Австралии, стран ЕС, Латинской Америки и более политически стабильных африканских стран.
Индустрия США, которая, на мой взгляд, ощутимо воспользуется проектом хранилища, — это американские компании, производящие и перерабатывающие редкоземельные металлы. Речь идет о таких компаниях, как MP Materials или Energy Fuels. Они набирают какой-то «циклический амортизатор». Я объясню, что имею в виду.
Сырье, особенно нишевые, такие как редкоземельные металлы, характеризуются высокой волатильностью цен. Это изменение, по крайней мере, является результатом того, как формируются торговые отношения между США и Китаем. Если в рамках Project Vault США будут покупать редкоземельные металлы из MP Materials или Energy Fuels, это должно снизить цены. Это хорошая новость для инвесторов, которые были обескуражены этой волатильностью. Особенно для долгосрочных инвесторов. Project Vaut может упростить «паркование капитала» в более долгосрочной перспективе в ранее переменных компаниях, таких как MP Materials или Energy Fuels.
Компании такого типа, вероятно, также будут иметь более простой способ привлечения капитала. Project Vault означает постоянные/предвидимые покупки, а также постоянные/предвидимые доходы, и это, безусловно, не равнодушно к потенциальным кредиторам.
Также следует отметить, что Project Vault будет закупать как металлы, так и полуфабрикаты (концентрации, оксиды и т.д.). Эти промежуточные продукты должны быть где-то переработаны в конечный продукт. Косвенно поэтому инициатива Трампа является стимулом для развития переработки сырья в США. Развитие обработки часто затрудняется необходимостью получения различных лицензий, разрешений. Project Vault может косвенно сделать эти согласия выданными быстрее и, как правило, сократить время, необходимое для запуска таких учреждений. Здесь следует подчеркнуть, что в случае редкоземельных металлов обработка имеет решающее значение. Китай является монополистом в этой области.
Таким образом, Project Vault дает отдельным американским сырьевым компаниям более стабильный спрос, более легкое финансирование, защиту от демпинга и рост стоимости активов - именно то, чего не хватает для восстановления национального критического сырьевого сектора. Однако таких компаний в США очень мало, и Project Vault также будет поддерживать компании из вышеупомянутых стран альянса.
Автор: ]>Конрад Парсли]>
Источник: ]>https://independenttrader.pl/another-element-war-raw-analysis-project-vault/]>
