Посредственные 5-летние аукционы на фоне падения внешнего спроса

На следующий день после солидного аукциона 2Y Казначейство провело вторую купонную продажу недели, когда оно продало 70 миллиардов долларов в 5-летней бумаге.

Начиная с верхней части, аукцион остановился на высокой доходности 3,879%, по сравнению с 4,071% в мае и самым низким с сентября прошлого года. Тем не менее, несмотря на внутридневную концессию, в результате которой доходность выросла по всей кривой на аукционе в 1 вечера, аукцион поднялся на 3,874% на 0,5 б.с., первый хвост с марта.

Предложение о покрытии также ухудшилось с мая, печатание составило 2,36, по сравнению с 2,39 и самым низким с марта 2,33; неудивительно, что оно было ниже среднего показателя в 2,39.

Внутренние показатели также были мягкими: иностранный спрос упал до 64,7%, почти на 14% ниже, чем 78,4% в прошлом месяце, и ниже недавнего среднего уровня в 70,5%. А поскольку Directs получили 24,4% или удвоили 12,4% в прошлом месяце, у дилеров осталось всего 10,9%, по сравнению с 9,2%, но это один из самых низких показателей за всю историю.

В целом, это был медик и разочаровывающий, хотя и быстро забываемый, 5-летний аукцион, который едва ли вызвал всплеск на втором рынке после перерыва. Внимание теперь обращается к завтрашней распродаже 7Y, в то время как большой вопрос заключается в том, как США будут финансировать триллионы надвигающихся дефицитов, которые составляют Большой красивый законопроект, и когда это, наконец, ударит по спросу на долгосрочный долг.