Puma обрушилась больше всего с 1991 года после предупреждения о крупной прибыли

dailyblitz.de 18 часы назад

Акции Puma SE обвалились Больше всего за десятилетия после немецкого гиганта спортивной одежды Сокращение прогноза на весь годСсылаясь на мрачный мировой спрос. Джеффрис назвала предварительный отчет о прибылях "Главное предупреждение о прибылиВ то время как РБК предупредил, что бренд сталкивается с «Кризис экзистенциальной идентичности" поскольку она изо всех сил пытается оставаться актуальной на международных рынках.

The Ключевые выносы Из предварительного отчета о прибыли следует, что продажи во втором квартале не оправдали ожиданий, прогноз на весь год был снижен, и Puma предупредила о дальнейшей боли от тарифов США. Запасы также растут, поскольку спрос на их продукцию продолжает сокращаться.

Puma 2Q25 Earnings Pre-Announcement - Ключевое резюме

Скорректированный EBIT: - 13,2 млн евро (против консенсуса Goldman Sachs + 101,8 млн евро)

Продажи (с поправкой на валюту): -2,0% годовых (против консенсуса + 1,7%)

Прямые потребители (DTC): +9,2%
Оптовая торговля: -6,3%

Валовая маржа: 46,1% (-70bps YoY; консенсус 46,8%)

Маржа EBIT: -0,7% (снижение на 620 б/с; консенсус +4,9%)

Региональные продажи против консенсуса (YoY, cFX):

Европа: -3,9% (против +2,3%)
Северная Америка: -9,1% (против -5,7%) Большой Китай: -3,9% (против -5,8%)
Латинская Америка: +16,1% (против +9,8%)
APAC: -2,4% (против +4,1%) EEMEA: +0,5% (против +11,4%)

Запасы:

+9,7% в годовом исчислении (или +18,3% cFX) из-за повышенных уровней на ключевых рынках.

Пересмотренное руководство Puma по FY25 рисует картину компании, терпящей бедствие.

Тарифы США повлияют на валовую маржу на 80 млн евро
c Продажи на рынке Форекс: теперь ожидается снижение низких двузначных чисел (по сравнению с предыдущим руководством по росту однозначных чисел от низкого до среднего; консенсус + 1,8%)
Адж. EBIT: теперь ожидается отрицательный результат, включая тарифы и затраты на реструктуризацию (по сравнению с предыдущим диапазоном в 445-525 млн евро).
Capex: Сокращение до €250 млн (с €300 млн)

Вот комментарий от Аналитик Golmdan Наташа де ла Гренсе о Puma:

Большой промах Q2 и предупреждение, которое подразумевает существенно худшие тенденции в H2Q2 cFX -2% (консенсус +2%) и они направляют FY теперь вниз с низкими двузначными числами (ранее +L-MSD, консенсус +2%). Это означает, что H2 снижается более чем на 20%, что, по нашему мнению, может означать 1) отмену оптовых заказов (Q2 DTC был +9%), 2) потенциальное возвращение запасов, уже проданных в торговлю (Q2 оптовая -6%) и обращение вспять продажи. Собственные запасы Puma составили +18% в CFX в Q2. Руководство по EBIT теперь для потерь (против консенсуса 445 млн евро), отражающих рекламное давление, встречные ветры тарифов, валютные ветры и затраты на реструктуризацию. Некоторые надеялись, что новый генеральный директор сократит руководство, и это будет клиринговое мероприятие, но это очень большое сокращение.

Дополнительные комментарии от других институциональных бюро (предоставлено Bloomberg):

Джеффрис (холд)

Ожидание Puma о 2%-ном падении продаж 2Q не соответствовало консенсусу по «плоским» доходам, пишет аналитик Джеймс Гржиник.
Регионы Северной Америки, Европы и Большого Китая были отстающими, в то время как одежда была особенно слабой среди категорий товаров.
Влияние на Ebit было «избыточным»

РБК (исполняет сектор)

Пума сталкивается сКризис экзистенциальной идентичности с точки зрения актуальности в индустрии спортивных товаров, которая является более конкурентоспособной.«и в то время, когда Nike готовит возвращение, аналитик Пираль Дадхания пишет в записке».
С увеличением запасов на 9%, повышенная активность клиренса, вероятно, связана с тем, что новый генеральный директор Артур Холд «очищает колоды в FY25E для более чистого FY26E».

Citi (нейтральный)