Данные о розничных продажах указывают на сильного потребителя или делают это

Авторизовано Лэнсом Робертсом через RealInvestmentAdvice.com,

Последние данные по розничным продажам свидетельствуют о том, что в этом году устойчивый потребитель приведет к еще более оптимальному экономическому росту. Это остроумно:

«Прошло два года с тех пор, как синоптики положительно оценили экономические перспективы. В последнем ежеквартальном опросе The Wall Street Journal Бизнес и академические экономисты импортировали Шансы рецессии в течение следующего года до 29% с 39% в январском обзоре. Такая вероятность была с апреля 2022 года, когда шансы рецессии были установлены на уровне 28%.

экономисты Не думайте, что экономика приблизится к рецессии. В январе они в среднем прогнозировали рост ниже 1% в каждом из первых трех кварталов этого года. Теперь они ожидают, что рост сократится в этом году на 1,4% с поправкой на инфляцию в третьем квартале. " WSJ

Принимая данные по розничным продажам за март, потребительские расходы увеличились. "Фуэль" Экономистам в этом году.

Рост инфляции в марте не остановил потребителей, которые продолжали совершать покупки в более быстром пакете, чем ожидалось, сообщило министерство торговли в понедельник. Розничные продажи выросли на 0,7% за месяц, значительно быстрее, чем консенсус-прогноз Доу-Джонса на 0,3%, хотя и ниже пересмотренных в сторону повышения 0,9% в феврале. По данным Бюро переписи населения, эта дата утверждена для сезонности, но не для инфляции. ? - CNBC

На приведенном ниже графике показано ежемесячное изменение данных розничных продаж за последние два года.

Пока ведущие экономисты Обогнув улицу потребителя, мартовская дата розничных продаж имела несколько интересных моментов, которые стоит отметить.

Во-первых, дата розничных продаж была чрезвычайно слабой с октября по январь, традиционный месяц покупок на сайте. Этот период включал Хэллоуин, День благодарения, Рождество и NYear’sr’s. Таким образом, в какой-то степени сила расходов за последние два месяца неудивительна, поскольку, равномерно, потребители должны покупать товары или услуги, которые ранее откладывались.

Во-вторых, хотя мартовская дата розничных продаж была сильной, она была слабее февраля. Однако март содержал два значительных периода расходов, Весенний перерыв и Пасха, которые обычно не происходят. Поскольку весенние каникулы и Пасха являются значительными периодами путешествий и покупок, неудивительно, что данные розничных продаж увеличились с ростом цен на нефть. Как показано ниже, существует очень высокая корреляция между номинальными розничными продажами и ценами на нефть.

Платить больше за ту же сумму

Экономисты часто упускают из виду еще один важный момент в данных о розничных продажах. Как отмечалось выше, мартовский отчет о розничных продажах не был одобрен по инфляции. Кроме того, отчет носит номинальный «Объем доллара» а не количество проданных товаров или услуг. Цены на нефть и бензин являются отличным примером проблемы с датой розничных продаж.

Предположим, у вас есть автомобиль с 18-галлонным топливным баком. Ваша повседневная деятельность в основном связана с работой, походом в продуктовый магазин, едой, развлечениями и т. Д. Таким образом, вы потребляете один бак газа каждую неделю. Вот математика:

Неделя 1: 18 галлонов газа @ $3/галлон = $54.

На этой неделе магазин добавляет 54 доллара к месячному объему розничных продаж для продажи 18 галлонов бензина. Однако на следующей неделе цена увеличится до $4 за галлон.

Неделя 2: 18 галлонов газа @ $4/галлон = $72.

Вот в чем вопрос.

В то время как данные по розничным продажам выросли на 18 долларов за вторую неделю, потребители купили больше бензина? Другими словами, если сила экономики является конечной мерой того, сколько в производстве.валовой внутренний продукт, Приравнивает ли увеличение расходов на те же товары или услуги к росту экономики?

Картина совершенно иная, если адаптировать номинальные данные розничных продаж под инфляцию. Неудивительно, что даже с поправкой на инфляцию розничные продажи выросли в феврале после снижения в течение четырех месяцев. Однако, поскольку март содержит весенние каникулы и Пасху, данные свидетельствуют о более слабом потребителе.

Стоит отметить, что данные по розничным продажам не очень полезны при определении того, кто в экономике приближается к рецессии. Как показано ниже, годовой темп роста в 2% является хорошим показателем экономического роста. Таким образом, розничные продажи должны расти более чем на 2% анонимно, учитывая, что расходы на личное потребление составляют 70% от экономического баланса. Однако, кроме 2007 года, розничные продажи не прояснили экономическую силу.

Другими словами, увеличение расходов на те же товары и услуги не является признаком экономической мощи.

Экономические прогнозы могут быть ошибочными

Кроме того, несмотря на то, что недавняя номинальная дата продаж была надежной, жестоко помнить, что экономические данные имеют значительное отставание. Каждая из приведенных ниже дат показывает темпы роста окружающей среды. непосредственно перед началом рецессии. Вы заметите в таблице, что в 7 из последних 10 рецессий реальный рост ВВП составлял 2% или выше. Иными словами, по данным СМИ, не было указание на a Рецессия. Но в следующем месяце началось одно.

Я не говорю, что рецессия начнется в следующем месяце. Тем не менее, я предполагаю, что полагаться на данные розничных продаж за один месяц, чтобы утверждать, что окружающая среда избежала рецессии, вряд ли идеально. Рассмотрим график экономического прогноза WSJ. Я добавил две нотации: начало и конец рецессии и когда НБЭР официально датировал этот период. Как было показано в обеих предыдущих рецессиях, экономика WSJ имела очень низкую способность экономики входить в рецессию непосредственно перед тем, как она произошла.

Реальность такова, что на основе скорректированных на инфляцию данных розничных продаж предполагается, что потребитель восстанавливает слабые позиции. В то время как расходы на покупку такого же количества товаров или услуг могут выглядеть хорошо на бумаге, среднестатистическое домохозяйство имеет меньше денег, чтобы тратить больше. Как показано, годовые темпы изменения реальных розничных продаж близки к некоторым низким уровням за пределами рецессии.

Наконец, потребительский кредит, поддерживающий розничные продажи, станет более проблематичным с ростом процентных ставок. Более высокие процентные ставки, как правило, снижают средние темпы роста розничных продаж.

Мы советуем сохранять осторожность в отношении экономического изобилия. Эти прогнозы часто разочаровывают.