Starbucks на грани краха после «потрясающей» прибыли

Акции Starbucks упали на 16% во время первой денежной сессии, применив уровень -16,2% в последний раз во время краха Covid. Если внутридневные потери превысят 16,2% и восстановятся выше этого уровня при закрытии, это будет означать худшие однодневные потери компании с момента крушения Dot Com в начале 2000 года.

«Starbucks сообщили о том, что, возможно, является худшим набором результатов любой крупной компании на сегодняшний день», — отмечает аналитик Adam Crisafulli из Vital Knowledge Gate. Уильям Блэр понизил рейтинг кофейной сети, сославшись на «потрясающий промах по всем ключевым показателям в прошлом квартале». "

Starbucks сообщила о 4%-ном падении продаж в тех же магазинах во втором квартале в сочетании с аналогичным периодом прошлого года, в то время как аналитики, отслеживаемые Bloomberg, продемонстрировали рост. В Китае продажи одного магазина упали на 11%. Крупнейшие географические сегменты компании демонстрируют снижение потребительских расходов.

Во вторник вечером генеральный директор Лаксман Нарасимхан начал переговоры с инвесторами, прояснив свое недовольство результатами прошлого квартала.

Позвольте мне быть ясным с самого начала. Наши результаты в этом квартале были разочаровывающими и не соответствовали нашим результатам, - сказал Нарасимхан.

Он сказал, что основные встречные ветры исходят от «осторожного потребителя», добавив: «Ухудшение экономических перспектив повлияло на трафик клиентов и влияние на отрасль в целом». "

Вот краткий обзор результатов второго квартала:

• Сопоставимые продажи -4%, оценка +1,46% (Bloomberg Consensus)

• Сравнительные продажи в Северной Америке -3%, оценка +2,05%

• Сравнительные продажи в США -3%, оценка +2,31%

• Международные сравнительные продажи -6%, оценка 11,36%

• Сравнительные продажи в Китае -11%, оценка -1,62%

• EPS 68c, оценка 80c

• Чистая доходность $8,56 млрд, оценка $9,13 млрд

• Операционный доход $1,10 млрд, -17% г/г, оценка $1,35 млрд

• Скорректированная операционная маржа 12,8%, оценка 14,5%

• Операционная маржа 12,8%, оценка 14,4%

• Операционная маржа Северной Америки +18%, оценка +19,5%

• Международная операционная маржа 13,3%, оценка 15,2%

• Операционная маржа развития канала 51,7%, оценка 43,6%

• Средний билет +2%, оценка +2,41%

• Средняя цена билетов в Северной Америке +4%, оценка +4,15%

• Международный билет -3%, оценка +0,1%

• В Северной Америке нет новых магазинов 134, оценка 144,33

• Международные чистые открытия новых магазинов 230, оценка 429.23

• Сопоставимые сделки -6%, оценка -0,27%

• Сравнительные сделки в Северной Америке -7%, оценка -1,86%

• Международные сравнительные операции -3%, оценка 11,37%

Анализ Goldman Эрик Михельц и Скотт Фейлер сказали клиентам: «Ожидания были для явного промаха продаж и скромного промаха EPS, но оба стоили больше, чем пониженная планка. "

Они добавили: «Промах был по всей географии и был так же плох, если не стоит, как и худшие опасения. "

Другие анализы Уолл-стрит разделяли тот же мир и гибель кофейной цепи:

Аналитик Deutsche Bank Лорен Зильберман отказалась от покупки Starbucks

• Сложные результаты были признаком того, что встречные ветры более постоянные и постоянные, чем мы ожидаем, и у нас ограниченная видимость пакета и величина восстановления.

• Думал, что комбинированное замедление продаж в США было более преходящим и изолированным для определенной когорты.

• Тем не менее, с уменьшением трафика 2Q и, по-видимому, ограниченным улучшением от Lavender и Spicy Refreshers, Силберман видит, что трудно «подписать осмысленную реакцию», которая является ключом к делу быка.

Уильям Блэр, Шэрон Закфия (урезает показатели рынка извне)

• После здорового спроса в течение последних трех лет, Zackfia говорит, что «прилив быстро изменился», а Starbucks опубликовал показатели трафика за пределами пандемии или Великой рецессии.

• Китай сейчас «выглядит более хрупким», сравнительные продажи упали на 11%, и даже члены Starbucks Rewards «потеряли редкое падение».

Джеффрис, Энди Бариш (англ.)

• Было «заметное» упущение в сравнительных продажах в США и за рубежом, а также в EPS, и Бариш говорит, что «нет простого решения для реагирования на SSS в краткосрочной перспективе».

• Заметим, что международные сравнительные продажи были «сходным образом слабыми», при этом трафик и сравнительные транзакции снижались; сравнительные продажи Китая и гибкость на Ближнем Востоке более чем компенсировали положительные показатели, наблюдаемые в Японии, Азиатско-Тихоокеанском регионе и Латинской Америке.

• PT сократили до $84 с $94

Джон Тауэр (Нейтральная)

• Starbucks «положила много ушей в воду, чтобы попытаться проложить» свой путь назад к стабильным компактным продажам за пределами, которые инвесторы могли бы включить в страховку.

• Тем не менее, Тауэр выражает обеспокоенность тем, что не хватает «коксвейнов, поддерживающих ушных работников, работающих в союзе / с ответственностью»; добавляет, что он игнорирует «истинную утечку в нижней части лодки», отмечая широкий потребительский отпор росту конкурентных транзакций и равенству стоимости.

• Китайская маржа магазинов по-прежнему находится в двузначной цифре, и сегмент является прибыльным, несмотря на снижение верхней линии.

• PT сократили до $85 с $95

Коуэн, Эндрю Чарльз (англ.)

• «Мы считаем, что руководство по 2024 году было раскрыто, поскольку мы моделируем 0% NA Comps и 3% EPS, высокий конец диапазона».

• Ожидается, что акции будут находиться в «удерживающей модели», поскольку Starbucks восстанавливает доверие, в то время как конкуренция и жесткие макроэкономические условия создают встречный ветер.

• PT сократится до $85 со $100

Bloomberg Intelligence, Майкл Хален и Дженнифер Барташус

• «Starbucks сократил продажи в одном магазине в 2024 году, возврат и руководство по EPS и карты — убедительный план по увеличению спроса».

• «Мы считаем, что несколько инициатив, в том числе нацеленные на ночные продажи, десятки новых продуктов и четырехнедельный цикл обновления мобильных приложений, переборщили — распространение вряд ли увеличит трафик», — сказал он.

Во вторник аналогичная история произошла в McDonald's, когда сеть бургеров сообщила о более низком, чем ожидалось, квартальном росте продаж.

Примечательно, что бедные потребители сокращают расходы в период стагфляции.