На данный момент мало что может остановить этот рынок

Майкл Миска, Bloomberg Markets Живой репортер и стратег

Учитывая инфляцию в США и розничные продажи, ставки на то, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки, вернулись, и осталось не так много, что может помешать акциям достичь новых максимумов.

После того, как большинство фондовых рынков полностью стерли апрельские проигрыши - отметая предполагаемую задержку в снижении ставок, липкую инфляцию и признаки замедления на рынке труда в США - ничто, похоже, не может ненавидеть акции. Финансовые условия нестабильны, экономика держится и даже восстанавливается в Европе, техническая картина оптимистична, и сезон прибытий в целом снова довольно восстанавливается.

"Настроения, похоже, повышаются, поскольку инфляция не преуспела в повышении, а розничные продажи замедляются.— говорит Чарльз Хепворт, директор по инвестициям GAM Investments. "Ландшафт модерируется, а это означает меньшую гибкость и более легкую прогностику, что означает, что направление рынка может продолжать расти. "

Моментум идет в пользу быков, поскольку все основные рынки формально переходят на более высокую передачу, и пока что только несколько незначительных войн перекупленности. Он оставляет запасы с перевернутым пространством, а также ограничивает наборы на данный момент, если нет серьезных изменений в фундаментальном восприятии окружающей среды.

Принимая участие в опросе BofA European Fund Manager на этой неделе, Все большее число инвесторов оптимистично относятся к перспективам макроэкономики в Европе.. Чистые 61% респондентов ожидают более сильного роста в Европе в ближайшие 12 месяцев, по сравнению с 50% в прошлом месяце и самым высоким показателем с июля 2021 года. Между тем, Только 22% инвесторов видят замедление роста в ближайшей перспективе в ответ на отставание от влияния денежных танцев, по сравнению с 83% в начале года.

Конечно, после небольшой коррекции, так быстро стертой, летние месяцы могут оказаться немного более волатильными. Дальнейшее снижение ставок не может быть достигнуто, пока инфляция замедляется, но все еще выше целевого уровня.

«Риск реальной ставки не умер», — говорят стратеги Natixis Эмили Тетард и Флорент Покон, добавляя тип конфигурации см. в апреле, когда рост реальных ставок ударил по активам риска, вполне может вернуться в среднесрочной перспективе, с сохранением инфляционного риска, документами по уровню так называемой «нейтральной» ставки и ростом бюджетных дефолтов. Лучшие хеджи против шоков реального курса восстанавливают доллар, а также защитные секторы и стиль low vol.

В то же время, ставки риска акций от VVIX до ценообразования на шкив и хвостовые риски выросли после печати инфляции.

Торговые советы опционов отмечают, что Дилеры возвращаются в длинную гамма-среду, и, хотя это не помогает росту, длинная гамма действует как стабилизатор на рынках и демпфер волатильности.. И то, и другое приятно иметь в то время, когда в запасе достаточно катализаторов.

«Плат / вызов шкив восстанавливается на низком уровне, и премии только видели современный скачок, предполагая, что общие претензии хеджирования приглушены», - по словам стратегов Tier 1 Alpha. «Складывается впечатление, что, хотя есть некоторые признаки потенциальной гибкости, рынок еще не находится в состоянии повышенной тревожности. "

И техническая картина остается оптимистичной, по словам технического аналитика Bank of America Стивена Суттмайера, отметив, что Линия защитников-ослабителей 73 страновых индексов продолжает бить новые рекордные максимумы и достигла еще одного на прошлой неделе.. Ссылаясь на Европу, он говорит, что Euro Stoxx 50 остается в бычьем тренде после прорыва из чашки и шаблона ручки, предполагая дальнейшие продажи 5230-5360 и 5500, в то время как прорыв бычьего флага на прошлой неделе усиливает мнение, пока поддерживает уровень 5000. «Сила рынка акций является глобальной и широкой», — говорит он. "Мы считаем это бычьим. "