"" Три года и пять-десять лет спустя: рынки все еще не понимают, насколько изменился мир

Исполнитель: Michael Every Of Rabobank

Три года и пять-десять лет спустя

Три года назад Россия вторглась на Украину. Сейчас, когда мы движемся к возможному прекращению конфликта путем переговоров или, по крайней мере, к паузе для перевооружения, мир вокруг нас сильно меняется, даже если некоторые политики и многие на рынках все еще не полностью понимают, что происходит. Только сколько.

Инфляция должна была закончиться после первоначального энергетического шока в Украине, или так нам продолжают говорить центральные банки. Тем не менее, 5-10-летние инфляционные ожидания Мичиганского потребительского опроса в пятницу выросли до 3,5%, что является самым высоким показателем за 30 лет.. Для молодых/"Я не занимаюсь геополитикойЧитатели, это была ранняя эра после холодной войны, когда глобализация гипердержавы США сейчас заканчивается; и это показывает, что Main Street получает то, что Уолл-стрит изо всех сил пытается принять.

Между тем, очередной шквал пятничных экономических указов Белого дома угрожает еще больше перевернуть глобальную торговую и финансовую систему и вернуть нас не в 1990-е, а в 1980-е годы. Возможно, в 1880-е годы.

«Первая инвестиционная политика Америки»:Экономическая безопасность – это национальная безопасность"и"Инвестиции любой ценой не всегда отвечают национальным интересам." Агентство США по проверке ПИИ теперь будет блокировать китайские инвестиции в американские технологии, поставки продовольствия, сельскохозяйственные угодья, полезные ископаемые, природные ресурсы, порты и судоходные терминалы. США будут «быстро отслеживать» дружественные технологические ПИИ Если он сможет доказать, что дистанцировался от Китая. Он также будет использовать все необходимые юридические инструменты для сдерживания инвестиций в военно-промышленный сектор Китая, который, учитывая его гражданско-военную политику слияния, охватывает многое - и это так же, как Уолл-стрит начала получать бычьи оценки китайских технологических акций.

Торговый представитель США предложил взимать плату с китайских океанских перевозчиков и тех, кто использовать Китайские корабли для входа в порты США. 1000 долларов за чистую тонну, максимум до 1 миллиона долларов (1,5 миллиона долларов для китайских построенных и эксплуатируемых судов) - это плата, по скользящей шкале, даже если перетасовка флота означала, что они не прибыли в США. Это может привести к раздвоению флота, как в случае с глобальным «теневым флотом», перевозящим российскую нефть. Квоты на экспорт американских грузов будут перевозиться на американских судах. Сначала,1% всего экспорта контейнеров, сухого груза и танкеров США на судах под флагом США и эксплуатируемых судах; через два года 3%; через три года 5% с 3% на судах под флагом СШАпостроенный Суда; и после семи лет, 15%, с 5% СШАпостроенный. Это означает, что многие корабли должны быть отфлагированы; много экипажей обучены («Учитесь плавать»); и много верфей и судостроения требуется. Экономический эффект огромен: Эксперты отрасли предполагают, что это приведет к повышению ставок на 15-20%. Все это перекликается с американской меркантилистской историей торгового флота, которую я отметил как нечто, что мы могли бы логически увидеть повторением в 2021 году.В глубоком корабле’.

(Однако Австралия и Новая Зеландия были шокированы появлением китайского военного корабля в Тасмановом море). Те, кто в Антиподах думали, что геополитика происходит только вдали от их берегов, и им действительно не нужны расходы на оборону.

«Великая макростратегия» Трампа выглядит как «США + союзники против Китая», а не «только США», но будет заставлять тех, кто пытается играть с обеих сторон, делать трудный выбор.. Действительно, официальный список «иностранных противников» США в указе теперь включает Гонконг.. Что это говорит о перспективах рынков?!

То же самое видно и в том, что США просят Мексику повысить свои внешние тарифы на Китай (и обеспечить их соблюдение) в качестве quid pro quo для США, не вводящих тарифы на него.. Канада следующая? Если это так, то присоединится ли она к североамериканскому блоку (с перетасовкой ключевых отраслей) и общим внешним тарифом против Китая и третьих сторон, которые могут перегружать китайские товары или обойтись без рынка США? Это было аргументировано в качестве вероятного экономического аспекта государственного управления, когда впервые были объявлены тарифы на Мексику и Канаду, и хотя они менее разрушительны, чем глобальные, это все равно будет огромным ударом.

Когда мы играем в эту игру, мы также видим:

• Президент Украины Зеленский предложил уйти в отставку, если это принесет мир и позволит Украине вступить в НАТО. Однако еще предстоит выяснить, являются ли эти цели совместимыми или НАТО все еще что-то значит.
• Президент Польши Дуда, собиравшийся потратить 6% ВВП на оборону, прилетел в США на встречу с президентом Трампом и был недоволенОн продолжал ждать 90 минут, а затем получил только 10-минутный перерыв, а не обещанный час, с нулевыми обязательствами США. Если это то, что получает Польша, как насчет всех остальных в Европе? На этой неделе настала очередь премьер-министра Великобритании Стармера отправиться в США, и он, похоже, считает, что обещание увеличить расходы на оборону с 2,3% до 2,5% ВВП в будущем принесет ему похвалу США.
• Результаты выборов в Германии означают возможное коалиционное правительство ХДС-СДП После крайне левой партии БСВ, как либеральная СвДП, казалось бы, просто Под 5-процентный порог попал в бундестаг. Далеко не ясно, будет ли это правительство способно действовать достаточно быстро и радикально, чтобы решить огромные проблемы, с которыми оно сталкивается. Если нет, Некоторые комментаторы предупреждают Что АдГ ждет на крыльях.

Следующий Канцлер Мерц, несмотря на поздравления президента Трампа, уже заявил:

1. НАТО «скоро может умереть»
2. Европа нуждается в «стратегической автономии»
3. Германия нуждается в «независимости от США»

Это включает в себя вывод 50 000 американских военнослужащих, дислоцированных в Германии? Это означает, что Берлин просит Францию и Великобританию расширить свои ядерные зонтики. Тем не менее Германии придется отдавать, чтобы получить, а отдавать дорого.

Мы говорим об огромном немецком и европейском бюджете расходов, или о «медленной агонии» Драги. Мы уже подсчитали, что достижение «стратегической автономии» будет стоить 4-5% ВВП ЕС в год, что, как предполагалось в докладе Драги, будет исходить от частного сектора. Это было до того, как президент Трамп встряхнул все. В самом деле, только на оборону Европе потребуется 3% ВВП, и это не включает в себя затраты на работу с цепочками поставок, энергетикой, товарными запасами, субсидиями, промышленной политикой, технологическими инвестициями и социальной сплоченностью. Это было также до того, как в пятницу в Белом доме были приняты последние исполнительные приказы, в которых «с нами или против нас» еще более вероятны глобальная торговля, технологии, потоки капитала и раздвоение морских цепочек поставок.

Рынок пока реагирует на выборы в Германии более сильным евро. Когда кто-то думает о столкновении великих макростратегий здесь, и кто может настаивать на своих утверждениях сильнее всего, эта реакция не кажется логичной: опять же, рынки по-прежнему полны людей, которые думают, что мы все еще находимся в ныне несуществующем мире макростратегии.

Венгрия объявила пожизненное освобождение от подоходного налога для матерей с двумя или тремя детьмиВ рамках своего «Года прорыва» по борьбе с демографическим спадом.

Итак, за три года мы перешли к потребителю США 5-10-летнее ожидание инфляции в 3,5%. и заботы о будущем Украины, и ЕС, и НАТО, и либеральной демократии, и возрождение не только 1990-х, но 1980-х и 1880-х годов экономического государственного управления и меркантилизма, неоимпериализма и «сфер влияния». Как вы думаете, где все вышеперечисленное будет через три года или через пять-десять? Как вы думаете, где должны торговать рынки?