Winnebago сокращает руководство по мере углубления спада RV; менеджмент использует осторожный тон

Акции Winnebago Industries упали почти на 10% в среду после того, как производитель рекреационных транспортных средств, наиболее известный своими туристами.Снизил прогноз на весь год, ссылаясь на постоянное давление на потребительский спрос со стороны растущих макроэкономических препятствий и повышенных затрат по займам. Спад в отрасли RV, в настоящее время хорошо укоренившийся, продолжается с тех пор, как Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки в начале 2022 года.

""Растущая макроэкономическая неопределенность привела к заметному снижению активности RV со стороны потребителей и дилеров по мере развития третьего квартала.- Генеральный директор Winnebago Майкл Хэппе сообщил аналитикам Уолл-стрит вчера по телефону.

Хаппе сказал аналитикам, чтоЭти проблемы, вероятно, будут продолжаться в течение оставшейся части календарного года, как ожидается отраслевыми ассоциациями RV."

Он сказал, что к 2025 годуМы понижаем наш отраслевой прогноз по оптовым поставкам RV до диапазона от 315 до 335 тыс. единиц, с середины 325 тыс. единиц." Предыдущий прогноз составлял от 320 до 350 тыс. единиц, с медианой 335 тыс. единиц.

В настоящее время компания ожидает чистую выручку в размере от 2,7 до 2,8 миллиарда долларов за год, по сравнению с предыдущим прогнозом в размере от 2,8 до 3 миллиардов долларов. Это сопоставимо с оценкой в $2,76 млрд (Bloomberg Consensus). Компания также снизила свои прогнозы скорректированной прибыли до диапазона от $1,20 до $1,70 за акцию, с $2,75 до $3,75, по сравнению с оценкой в $1,80.

Виннебаго является одним из основных игроков в области рекреационных транспортных средств, который сильно пострадал во время многолетнего спада, в основном из-за высоких процентных ставок во время цикла походов председателя ФРС Пауэлла.

The Вывод за третий финансовый квартал, который закончился в мае, заключается в том, что солидные показатели в сегментах морских и автодомов помогли компенсировать слабость в сегменте буксируемых грузов. Рентабельность и прибыль резко сократились в годовом исчислении.

Виннебаго Q3 FY2025 Резюме (YoY % Изменение)

• Скорректированная EPS: $0,81 (~28% годовых) — пропущенная оценка $0,83

• Скорректированный показатель EBITDA: $46,5 млн (~20%) — оценка $45,5 млн

• Операционный доход: $30,2 млн (†31%) — пропущенная оценка $31,8 млн

• Чистая выручка: 775,1 млн долларов США († 1,4%) — в соответствии с оценкой в 774,8 млн долларов США

Разбивка сегмента:

• Motorhome: $291,2 млн (†2,6%) — бит ест. $272,9 млн.

• Буксировщики: $371,7 млн (†3,8%) — пропущенный est. $401,4 млн.

• Морской пехотинец: 100,7 млн. долларов (†15%) — beat est. $97,2 млн.

Акции являются плоскими в дорыночной торговле, но Сессия в среду была кровавой баней.- с акциями, рвающимися почти на 10% к его Самый низкий уровень с апреля 2020 года. График ниже накладывает цену акций Winnebago на цикл повышения ставок ФРС. Обратите внимание на эффект отставанияЗатем последовала резкая распродажа, поскольку спрос падает под тяжестью растущих процентных ставок; другими словами, спрос падает с обрыва.

Первые выводы аналитиков Уолл-стрит были в основном осторожными (предоставлено Bloomberg):

CFRA (hold)

• «Тон управления был по понятным причинам осторожным в свете мягких потребительских дискреционных расходов и неопределенности, связанной с сокращением процентных ставок», — сказал аналитик Гаррет Нельсон в интервью Bloomberg News.

• ""Большой вопрос заключается в том, достигли ли продажи RV в США дна, что определит сроки восстановления прибыли компании.- добавляет он

Truist (покупка, PT $40)

• Аналитик Майкл Шварц говорит, что акция Towable RV получила заголовок «иначе сложного» 3Q для WGO

• "" Кошка уже была вне сумки в отношении промаха FY3Q и все более оспариваемого взгляда на моторизованный бизнес (а именно бизнес под брендом Winnebago).

Рот (нейтральный, PT $37)

• Аналитик Скотт Стембер (Scott Stember) говорит, что скорректированный показатель EPS 3Q25 в размере $0,81 оказался выше его «вспыльчивых» ожиданий.

• WGO официально снизила 25 скорректированных ориентиров EPS до нового диапазона в 1,20-1,70 доллара, отметив, что компания не обновляла год, когда предрелиз Q3 в прошлом месяце.

BMO Capital (выигрыш, PT $50)

• Аналитик Тристан Томас-Мартин (Tristan Thomas-Martin) говорит, что 3Q EPS WGO в $0,81 оказался чуть выше оценки BMO в $0,76, которая была недавно снижена после предварительного выпуска WGO, но в пределах предварительного диапазона WGO от $0,75 до $0,85.

• Комментарии руководства по розничному спросу остаются осторожными, и руководство по FY2025 было сокращено, а руководство по FY4Q25 подразумевало руководство, приходящее ниже улицы, но ближе к тому, где, по нашему мнению, были инвесторы.

Это отличное время для тех, кто не паниковал, покупая RV во время бума Covid - тяжелая дисконтирование рассматривается в различных розничных сетях RV, поскольку запасы растут по всему рынку. Что касается донного промысла, то ВГО... Нужен цикл снижения процентных ставок для восстановления прибыли. Конечно, запас, чтобы добавить в список наблюдения.