День ЕЦБ D

Исполнитель: Michael Every Of Rabobank

«Ваша задача будет непростой. Ваш враг хорошо обучен, хорошо оснащен и закален в бою. Он будет сражаться с Савагли... Я полностью доверяю вашему тренеру, преданности долгу и мастерству в бою. Мы примем не меньше, чем полную Победу! Удачи тебе! И давайте все будем просить благословения Всемогущего Бога на это великое и благородное начинание. " Генерал Эйзенхауэр

Банк Канады стал первым центральным банком G7, который снизил ставки Вчера в этом цикле с уменьшением на 25 б.п. с 5,00% до 4,75% по ясному сигналу придет больше. Однако также известно, что борьба с инфляцией, возможно, еще не была выиграна.

Сегодня наступила очередь ЕЦБ, где 25bp сокращается с 4,00% до 3,75% является универсальным результатом. Некоторые в Европе лоббируют, чтобы это было поддержано дальнейшим шагом до 3,50% уже в следующем месяце. Но где после этого? Это хороший вопрос.

С недавними данными рынка лабуров США, внезапно выглядящими шаткоМногие на рынке снова думают, что битва идей была выиграна «сокращением ставок!», и что война с инфляцией закончилась навсегда. В местах, которые могут быть правдой, и будут достигнуты успехи.

К сожалению, в других структурные силы, управляющие инфляцией, хорошо обучены, хорошо оснащены, закалены в боях и будут бороться с савагли.. Действительно, как отмечает сегодня Bloomberg,ФРС не сможет победить инфляцию, если Вашингтон продолжит тратить деньги? Это одна из ключевых структурных инфляционных сил, но не единственная. Таким образом, мы были центральными банками, чтобы попытаться сократить слишком быстро вперед, они могли легко обнаружить, что их обогнали и заставили отступить - унизительный Дюнкерк для них и их бурной репутации, а не День Д.

6 июня 1944 года 150 000 солдат из США, Великобритании и Канады вторглись в оккупированную нацистами Францию, чтобы начать освобождение Европы от Запада.. Сегодня лидеры США, Великобритании, Канады, Франции, Германии и Украины, а не России, будут благодарить сокращающуюся группу героев, которые истекали кровью на пляжах Нормандии за свободы, которые европейцы все еще держат сегодня. Это событие обостряется вдвойне: оно оказалось последним, на котором смогут присутствовать выжившие в День Д; и на нынешнем геополитическом фоне многие серьезные комментаторы снова задаются вопросом о рисках мировой войны, как это уже происходит сегодня в Восточной Европе и на Ближнем Востоке.

По иронии судьбы, 80-й день «Д» посвящен выборам в ЕС, в которых Politico отмечает: «По крайне правым прогнозам, Европа направляется к моменту Дональда Трампа». Если опросы будут правильными, то это будет определять политический ландшафт континента. Если это так, то это отражает провал неолиберальной политической системы, созданной после 1990 года, когда война на Западе и холодная война закончились навсегда. Это также может иметь последствия для «радиальных изменений» в ЕС, которые должны вновь отодвинуть геополитическую атмосферу, сродни 1930-м или началу 1910-х годов.

Брет Стивенс (Bret Stephens) говорит о масштабах проблем, с которыми сталкивается Европа: «В этот день «Д» Европа должна принять решение, чтобы действовать сообща». Он отмечает, что празднования Дня Д будут отмечаться "Мрачные и тревожные размышления о судьбе Атлантического альянса. Мрачно, потому что последнее из Величайшего Поколения скоро уже не будет с нами. Беспокойство, потому что бывший президент Дональд Трамп и его опытное презрение к этому союзу, возможно, скоро снова будут с нами.Тревога частично неуместна. Трубный бренд американского национализма Трампа является территориальной идеей по многим причинам, не в последнюю очередь в среде, которую он дает Владимиру Путину и Си Цзиньпину, чтобы нацелиться на более слабых союзников США. Но Трамп также является посланником предостережения, к которому европейцы отчаянно нуждаются. В двух словах: формируйте. "

Затем он перечисляет набор структурных проблем. - рост/динамика; военная мощь; демография; цель/воля ("Если Россия победит Украину и через несколько лет решит напасть на одну из балтийских стран, есть ли глубокий пул молодых немцев, бельгийцев или испанцев, готовых умереть за Таллин или Вильнюс?) — которые мы отметили параллельно в декабре.

Одно из следствий абсолютно необходимо потратить на оборону.. Эксперты сходятся во мнении, что целевой показатель в 2% ВВП не имеет значения, а реалистичный показатель составляет 3,5% - 4%. Это в дополнение к субсидиям на промышленную политику, чтобы сохранить производство; благосостояние, чтобы оценить подготовку населения к войне; и энергетический переход. Вместе мы могли бы говорить о 6% ВВП расходов в год, немедленно. Думать, что это не будет инфляционным, значит воображать, что кто-то выигрывает войну, объявляя ее.

Те же проблемы наблюдаются и в США.Это уже не «арсенал демократии», а китайско-российский, ирано-северокорейский арсенал самодержавия. В настоящее время МИД утверждает, что Пентагону необходимо планировать трехтеатральную войну - Азия, Европа и Ближний Восток - даже если у Азии может быть несколько фронтов, "доктрину Монро" Латинская Америка не может восприниматься как должное, а Северная Африка попадает под влияние России.

Введение бюджета настолько восторженно, что, как утверждается, требует интеграции военной базы США с базами ее ключевых союзников по Англосфере, Японии и Южной Кореи. Два последних проекта предусматривают судостроение, в то время как США возобновляют свою собственную промышленность.

Геополитическое введение — это большая часть стратегической автономии США или других стран.. Более того, это будет означать, что Канада, Великобритания, Австралия, Япония и Южная Корея увеличат свои расходы на оборону дальше, чем они уже обещали внести свой вклад в подготовку к многотеатральной войне, возможно, еще на 1,5-2% ВВП. Это инфляция, а не дезинфляция.

Свобода не свободна. Или только свободные рынки. Действительно, в то время как мы будем вдохновлены скоростью, которую мы слышим сегодня из Нормандии, у других были гораздо более тупые войны за войска перед Днем Д:

"Война - это кровавый, убийственный бизнес. Вы должны пролить их кровь, или они прольют вашу. Поднимите их на живот. Стреляйте в их кишки. Когда вокруг вас бьют снаряды, и вы надеетесь, что грязь с вашего лица и реальность, что вместо грязи это кровь и кишки вашей лучшей стороны друга, вы будете знать, что делать! Я не хочу получать сообщения со словами: «Я занимаю свою должность». Мы не держим в руках чертову штуку. Пусть немцы это сделают. Мы постоянно совершенствуемся, и нам неинтересно держаться за что-либо, кроме мячей противника. Мы собираемся выкручивать ему яйца и выкидывать живое дерьмо из него все время. " Генерал Джордж С. Паттон

То же самое должно быть принято этими сокращениями ставок, которые будут лодкой, а не трюком; или что снижение ставок решит наши проблемы Ларри. Скорее всего, нет, и торжественно не будут.

Наша война с инфляцией не будет выиграна, пока политика и геополитика не стабилизируются в тандеме. Впереди еще много сражений, и у нас есть только начинать Это липами, как они могут объединиться, чтобы добиться любой победы.

Центральные банки играют ключевую роль в этом процессе.Но не неолиберальное сокращение ставок и «покупка всего». Например, австралийские ипотечные кредиты взлетели на 4,8% по сравнению с сегодняшним днем. 1,5% ожидаются по кредитам инвесторов + 5,6%. Ничто в этом не говорит о ставках, которые необходимо снизить. И каждый A$, выделенный для будущей собственности на жилье или краткосрочной спецификации на него, является A$, который не пошел в военно-промышленный сектор, думая о будущем Австралии. Это игра, пока ее нет.

Более того, см. «Битвы США за сердца и умы в конфликтном мире», интервью с ключевым архитектором режима санкций, введенного в отношении России, Дейлипом Сингхом; и @matthew_pines комментарий: «В целом, я чувствую отчаяние — что он был возвращен, чтобы получить несколько ключевых пунктов на финишной прямой перед ноябрьскими выборами, но масштаб и масштаб проблемы рекламы в США (и ограниченная эффективность инструментов исполнительной власти) уникальны... и время истекает. "