Yilds Tumble готовится к большому погружению, если ИПЦ станет крутым

Возможно, на прошлой неделе мы взяли пример из нашего комментария по ИПЦ, в котором мы исследуем, почему сегодняшняя инфляционная печать, скорее всего, появится на голубиной стороне после того, как в течение 5 месяцев подряд она побеждала крайности.

... мгновения назад 10 лет встраивали свежие многонедельные минимумы, скользящие чуть выше 4,40% (с максимума 4,65% две недели назад), по иронии судьбы низкое значение с момента последнего выпуска ИПЦ пять недель назад.

... поскольку торговцы опционами казначейства позиционируют ралли арфовых облигаций после жестокой даты инфляции в среду, по словам Эда Болингброка из Bloomberg (европейские облигации показали рост, а базовые ставки в Германии и Великобритании упали на целых семь базовых пунктов).

Принимая стратега Bloomberg, тяжелая покупка опционов за последнюю неделю Он сосредоточился на вариантах, которые могли бы выиграть от 10-летнего периода в США, упав до более чем 4,3%, что составляет более месяца. Один высокорисковый сарай для торговли: он сложен, чтобы сделать 15 миллионов долларов, если кататься на коньках всего 150 000 долларов, если 10-летний ориентир упадет еще больше, составит 4,25% к 24 мая.

Открытый интерес, или объем нового позиционирования, недавно был предложен в вариантах, связанных с так называемой забастовкой вызовов 110.00, которая, согласно данным CME, сочетается с до 4,3% 10-летним молодым уровнем. Покупка была сосредоточена в июне, истекающем 24 мая, что отражает большие экономические новости на этой неделе, включая отчеты о ценах производителей и потребителей.

«Было много позиционирования в обоих направлениях, но в последнее время было гораздо больше обучения способности к смягчению и, возможно, возможности агрессивного смягчения». Алекс Манзара, брокер по деривативам в R.J. O'Brien & Associates. "Рынок четко согласен с тем, что что-то идет не так, что может привести к быстрому смягчению. "

Но это не просто впечатление, что что-то сломается: Создается впечатление, что данные остынут с прошлого месяца, и рынок действительно видит, что что-то настроено таким образом. Самуэль Зиф, руководитель глобальной валютной стратегии в JPMorgan Chase Bank.

Действительно, большинство теперь соглашается с нашим недавним выводом: исследование, проведенное 22V Research, показало, что 49% инвесторов ожидают, что рыночная реакция на отчет ИПЦ будет «рискованной», в то время как только 27% сказали, что «рискованная».

Между тем, управляющие активами продолжали добавлять длинные ставки в фьючерсах, добавляя бычьи позиции в течение четырех недель подряд.

Согласившись с общей установкой, комментатор Bloomberg Вен Рам пишет, что «Недавнее бычье настроение в Treasures, вероятно, расширится, если сегодняшние данные по инфляции и розничным продажам за апрель окажутся мягкими». И он указывает, что во вторник 10-летние облигации сделали большую часть более высоких, чем прогнозировалось, показателей ИПП. С председателем Джеромом Пауэллом, описывающим данные как «смешанные», рынки столкнулись с идеей, что компоненты из данных, которые поступают в собственный показатель PCE ФРС, не все указывают на север.

Это Рам, это мышление предполагает, что За исключением шоковых, прогнозных показателей инфляции сегодня, Сокровища, скорее всего, продлят свое родное ралли, каким бы слабым оно ни было. При чтении, которое соответствует среднему результату за 0,4% в месяц, рынки будут двигаться в направлении ценообразования на 50 базисных пунктов снижения процентных ставок за год (текущее ценообразование составляет около 44 базисных пунктов). Основываясь на исправлениях, которые мы видели в этом году, можно предположить, что 10-летняя молодежь составит 4,3592%.

Двойной удар мягкой инфляции и слабых розничных продаж зажжет воображение рынков, опрыскивая трейдеров до полной цены в первом снижении в сентябре и более чем на 50 базисных пунктов снижения политики к концу года. В ближайшие дни двухлетняя молодежь достигнет 4,6809%, а 10-летняя — 4,30%.

Его вывод заключается в том, что «независимо от того, обладает ли быстро выносливость, это другой вопрос, но настроение рынка, похоже, определенно является одним из бычьих тактических предубеждений, направляющихся в важнейшие наборы данных сегодня. "

Наконец, это не только облигации, которые будут расти выше (в цене, а не молоды), если ИПЦ будет мягким: «Средний индекс ИПЦ США со скидкой и в цене, но этого может быть достаточно, чтобы стимулировать покупателей помощи и увидеть, что индекс подталкивает выше», - сказал руководитель исследования Перперстоун Крис Уэстон.

"Базовый индекс потребительских цен ниже 0,25% в месяц, и я абсолютно не хотел бы быть коротким. "