Ключевые события На этой неделе: все глаза на ИПЦ в качестве спикеров ФРС

После очень медленной недели ключевым событием для рынков на этой неделе станут данные по инфляции в США. Апрельский PPI (вторник) и CPI (среда) основные моменты. Посмотрим, будет ли более высокая, чем ожидалось, инфляция в США наблюдаться в Q1 в Q2 или нет. Рынки также услышат от Пауэлла (завтра) и вице-председателя Джефферсона (сегодня) основные моменты насыщенного календаря Fedspeak, которые включены в ежедневный список в конце. Следующая самая важная дата в США — розничные продажи в среду.

В других регионах Китая ежемесячные показатели активности (пятница) импортируются и остаются в Азии, у нас также есть японский индекс потребительских цен (завтра) и ВВП Q1 (четверг). В Европе завтрашний опрос ZEW в Германии и Великобритании показывает основные моменты рынка труда. Шведский индекс потребительских цен (Wednesday) может получить немного больше внимания после сокращения Riksbank на прошлой неделе, только вторая валюта G10, чтобы сохранить этот цикл после Швейцарии в начале года. Сезон заработка утихает Всего 7 компаний S&P 500 и 69 компаний Stoxx 600.

Проанализируем основные события и начнем хронологически с инфляции в США. Для ИПП завтра заголовок (+0,3% консенсуса против +0,2% ранее) и ядро (+0,2% консенсуса против +0,2% в прошлом месяце) всегда менее важны, чем ключевые компоненты, которые поступают в основной дефлятор PCE. услуги здравоохранения, управление портфелем и внутренние рейсы. Как указывает экономика DB, в то время как мартовская печать медицинских услуг была относительно мягкой (+0,1%), шестимесячный объявленный темп роста в 3,5% все еще был выше, чем в любой момент за десятилетие до пандемии. Они также отмечают, что в отношении управления портфелем динамика на рынке активов до марта должна привести к сильной печати за апрель, учитывая типичные задержки.

Что касается ИПЦ, экономисты DB считают, что, учитывая 3%-ный рост сезонно адаптированных цен на газ, CPI (+0,37% прогноз против +0,38% ранее) должен расти быстрее, чем основной (+0,29% против +0,36%). Это приведет к тому, что базовый ИПЦ YoY упадет на две десятых до 3,6%, а заголовок упадет на десятую до 3,4%, что соответствует консенсусу. Трехмесячная годовая ставка по этому сценарию упадет на четыре десятых до 4,1%, но шестимесячная годовая ставка увеличится на десятую до 4,0%. Как всегда Все внимание будет сосредоточено на том, чтобы пенсии шлюх, наконец, больше соответствовали численным моделям, которые предполагали, что они уже должны быть значительно ниже, чем сейчас.

Для розничных продаж в среду заголовок DB (+0,5% против +0,7% ранее), экс-авто (+0,4% против +1,1%) и контроль розничной торговли (+0,3% против +1,1%) прогнозируют некоторую окупаемость от выпуска Strong March. На этой неделе будет несколько дополнительных взглядов на первоначальные заявления о безработице, учитывая специю до +231 тыс. на прошлой неделе после месяцев относительной стабильности вокруг уровня +210 тыс. Экономисты DB считают, что специя могла быть в основном из-за переноса даты школьных каникул в Нью-Йорке, и поэтому ожидали, что большая часть специи изменится. У нас также есть американские жилищные старты и разрешения в четверг, которые включают сезонный пересмотр 2019-2024 годов. Выживают различные региональные заводы, которые помогут точно настроить прогнозы PMI.

Издательство DB, вот ежедневный календарь событий

понедельник 13 мая

• Дата: US April NY Fed 1-yr inflation effects, Japan April M2, M3, Germany March current account balance, Canada March building objects
• Центральные банки: Местер и Джефферсон говорят
• Заработок: SoftBank, Tencent Music, Petrobras

Вторник 14 мая

• Дата: US April PPI, NFIB Small Business Optimal, Великобритания Q1 выход в час, мартовские еженедельные прибытия, изменение занятости, апрельские изменения требований по безработице, Япония апрельский PPI, заказы на станки, Германия и Еврозона
• Центральные банки: Пауэлл ФРС говорит, узел ЕЦБ говорит, таблетки BoE говорит
• Заработок: Alibaba, Tencent, Rheinmetall, Home Depot, Vodafone, Sony, Bayer

Среда 15 мая

• ДатаUS April CPI, розничные продажи, May NAHB индекс рынка жилья, Empire manufacturing index, March total net TIC flows, бизнес-инновации, Италия March general government debt, Еврозона Q1 GDP, работодатель, March industrial production, Канада March manufacturing sales, April housing starts, существующие продажи жилья, Швеция April CPI
• Центральные банки: Копии Кашкари ФРС, копья Вильероя ЕЦБ, ставка MLF в Китае 1 год
• Заработок: Cisco, Allianz, Burberry, RWE

В четверг 16 мая

• Дата: Апрельские индексы промышленного производства, импорта и экспортных цен США, начало строительства жилья, использование капитала, разрешения на строительство, майские перспективы бизнеса ФРС Филадельфии, бизнес-деятельность ФРС Нью-Йорка, первоначальные претензии по безработице, ВВП Японии Q1, использование капитала в марте, торговый баланс Италии в марте, Норвегия Q1 ВВП
• Центральные банки: Заговорили Харкер, Бостик и Местер из ФРС, обзор финансовой стабильности ЕЦБ, Панетта, Де Кос, Нагель и Вильерой, спицы Грина из Банка Англии
• Заработок: Walmart, Baidu, JD.com, Applied Materials, Deere, Siemens, Take-Two, Deutsche Telekom, BT

Пятница 17 мая

• ДатаВедущий индекс США в апреле, розничные продажи в Китае в апреле, промышленное производство, новые цены на жилье, инвестиции в недвижимость, уровень безработицы во Франции 1 кв.
• Центральные банки: Васле, Гиндос, Вуйчич, Хольцман и Казакс из ЕЦБ говорят, Манн из BoE говорит

*Ох,**

Сосредоточившись только на США, Голдман пишет, что ключ Экономические данные, опубликованные на этой неделе, являются отчетами CPI и розничных продаж. Индекс производства ФРС Филадельфии в четверг. На этой неделе было несколько выступлений представителей ФРС, в том числе мероприятие с вице-председателем Джефферсоном и президентом Кливленда Местером в понедельник и мероприятие с председателем Пауэллом во вторник.

понедельник, 13 мая

• Никаких серьезных перерывов в экономических данных не запланировано.
• 09:00 утра Вице-председатель ФРС Джефферсон и президент ФРС Кливленда Местер (избиратель FOMC) говорят: Вице-председатель ФРС Филип Джефферсон и президент ФРС Кливленда Лоретта Местер примет участие в обсуждении сообщений центрального банка на мероприятии, организованном ФРС Кливленда. Ожидается Q&A. 16 апреля вице-председатель Джефферсон отметил, что его базовый уровень «продолжает заключаться в том, что инфляция будет продолжать снижаться с сохранением устойчивой политики на текущем уровне и что лабораторный рынок восстановится сильным, с спросом на рабочую силу и эффективно продолжит балансировать». Вице-председатель Джефферсон также сказал, что «если поступающие данные свидетельствуют о том, что инфляция более устойчива, чем я ожидаю в настоящее время, было бы желательно сохранить нынешний статус политики реституции для отдыхающих». 17 апреля президент Местер отметила, что она все еще «ожидает снижения инфляции», но считает, что FOMC необходимо «смотреть и получать больше информации, прежде чем мы примем меры». Президент Местер уйдет из FOMC в июне.

Вторник, 14 мая

• 06:00 утра НФИБ Оптимальный малый бизнес, апрель (консенсус 88.1, последний 88.5)
• 08:30 утра Окончательный спрос на ИПП, апрель (GS +0,3%, консенсус +0,3%, последний +0,2%); ИПП экс-пища и энергия, апрель (GS +0,2%, консенсус +0,2%, последний +0,2%); ИПП экс-пища, энергия и торговля, апрель (GS +0,2%, последний +0,2%)
• 09:10 утра Федеральный губернатор Повар копья: Глава ФРС Лиза Кук доставит скорость на мероприятии, организованном ФРС Нью-Йорка. Текст ожидается. 25 марта губернатор Кук отметил, что, хотя дезинфляция «была бурной и неравномерной», «тщательный подход к дальнейшим корректировкам политики может гарантировать, что инфляция вернется к уровню 2%, в то же время стремясь сохранить сильный рынок труда». "
• 10:00 Председатель ФРС Пауэлл говорил: Председатель ФРС Джером Пауэлл примет участие в мероприятии с членом Совета правительства Европейского центрального банка Клаасом Узлом, организованном Ассоциацией иностранных банкиров Нидерландов. Ожидается Q&A. На пресс-конференции после майского заседания FOMC председатель Пауэлл решительно выступил против возможности повышения ставок, заявив, что, по его мнению, «вряд ли следующим шагом в политике будет повышение ставок». Он добавил, что FOMC необходимо будет увидеть доказательства того, что политика не является эффективным восстановлением, чтобы подняться, но не видит этого. Председатель Пауэлл также предположил, что он не воспринял много сигналов от роста инфляции в 1 квартале, подчеркнул «структуры отставания, встроенные в процесс инфляции», и отметил, что он ожидает, что инфляция замедлится в этом году.

Среда, 15 мая

• 08:30 утра Обзор производства Empire State, апрель (консенсус -10.3, последний -14.3)
• 08:30 AM CPI (мама), апрель (GS +0,37%, консенсус +0,4%, последний +0,4%); Core CPI (мама), апрель (GS +0,28%, консенсус +0,3%, последний +0,4%); CPI (yoy), апрель (GS +3,42%, консенсус +3,4%, последний +3,5%); Core CPI (yoy), апрель (GS +3,61%, консенсус +3,6%, последний +3,8%): Мы оцениваем увеличение базового ИПЦ (mom sa) на 0,28% в апреле, что приведет к снижению годового показателя на две десятых до 3,6%. Наш прогноз дает откат на 2,5% в авиабилетах и чистое снижение цен на автомобили (использованные -0,8%, новые изменения) на основе роста изобретателей, смешанных аукционных цен и отката в стимулах. Мы также предполагаем еще одно снижение цен на связь (-0,25%) сейчас, когда послеполуденная нормализация цен идет своим чередом; данные Adobe также указывают на падение цен на потребительскую электронику. Мы оцениваем дальнейшее замедление показателя первичной арендной платы (+0,37% против +0,41% в марте), отражая сохраняющуюся мягкость в инфляции квартир, но мы предполагаем продолжение силы в ООР (+0,45% против +0,44% в марте), учитывая устойчивость сегмента одной семьи. С положительной стороны, мы прогнозируем еще один значительный рост ставок страхования автомобилей (+1,6% против +2,6% в марте) на основе данных о ценах в Интернете, и мы предполагаем повышение базового ИПЦ на 2 млрд. п. по сравнению с ценами на подготовку налогов в этом году (в рамках ИПЦ финансовых услуг). Мы оцениваем рост ИПЦ на 0,37%, что отражает более высокие цены на энергию (+1,7%) и продукты питания (+0,3%). Наш прогноз соответствует увеличению базового PCE на 22bp в апреле.
• 08:30 утра Розничные продажи, Апрель (GS flat, консенсус +0,4%, последний +0,7%); Розничные продажи ex-auto, апрель (GS -0,2%, консенсус +0,2%, последний +1,1%); Розничные продажи ex-auto & gas, апрель (GS -0,4%, консенсус +0,1%, последний +1,0%); Основные розничные продажи, апрель (GS -0,4%), консенсус +0,1%, последние +1,1%. По нашим оценкам, основные розничные продажи упали на 0,4% в апреле (экс-авто, бензин и строительные материалы). Наш прогноз окупается благодаря сильным пасхальным расходам в марте, а также мягкости в расходах на кредитные карты в розничных магазинах и ресторанах. Мы оцениваем розничные продажи без изменений, отражая более высокие продажи автомобилей и цены на бензин. 10:00 AM Бизнес-изобретатели, март (консенсус плоский, последний +0,4%) 10:00 AM NAHB индекс рынка жилья, май (консенсус 51, последний 51)
• 12:00 Президент ФРС Миннеаполиса Кашкари (FOMC non-voter) Говорит: Президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари примет участие в беседе у камина на конференции Williston Basin Petroleum в 2024 году. Ожидается Q&A. 7 мая президент Кашкари заявил, что, по его мнению, «наиболее вероятным сценарием является то, что мы сидим здесь в течение длительного периода времени». Президент Кашкари отметил, что FOMC может снизить ставки, «если инфляция начнет снижаться или мы увидим более заметное выветривание на лабораторном рынке», но «если мы равномерно убедимся, что инфляция встроена или введена сейчас на уровне 3% и что нам нужно идти выше, мы сделаем это».
• 03:20 вечера Федеральный губернатор Боумен Спирс: Губернатор ФРС Мишель Боуман выступит на саммите DC Blockchain Summit 2024 в Вашингтоне, округ Колумбия. 10 мая губернатор Боуман заявила, что она «ни в каких сокращениях не писала» за 2024 год в более позднем резюме экономических проектов FOMC. Губернатор Боуман отметила, что ее «ожидание будет заключаться в нескольких месяцах прогресса ... и ряде попыток, а также, прежде чем мне будет удобно» снижение процентных ставок.

Четверг, 16 мая

• 08:30 утра Филадельфия Индекс производства ФРС, май (GS 9.0, консенсус 7,5, последние 15.5); Мы оцениваем, что ФРС Филадельфии гнетет окружающую среду и равномерно доведет нас до 2%, но он не был в сумасшедшей оптовой продаже, чтобы добраться туда, если все эти другие хорошие вещи происходят. Президент Бостич также подчеркнул, что если инфляция начнет двигаться в оппозиционном направлении от нашей цели, я не думаю, что у нас будет другой вариант, кроме как ответить на это. "

Пятница, 17 мая

• Крупных экономических данных не запланировано.
• 10:15 утра Федеральный губернатор Копье Уоллера: Управляющий Федеральной резервной системы (ФРС) Кристофер Уоллер (Christopher Waller) обеспечит скорость работы платежной системы в Техническом комитете Международной организации по стандартизации. Текст ожидается. 27 марта губернатор Уоллер отметил, что он по-прежнему «считает, что дальнейший прогресс позволит FOMC начать снижение целевого диапазона ставки по федеральным фондам в этом году. Но пока этот прогресс не материализуется, я не готов сделать этот шаг». Губернатор Уоллер также подчеркнул, что «улица экономики США и стабильность рынка лабораторий означает, что риск немного подождать, чтобы ослабить политику, невелик и значительно ниже, чем слишком быстрое вовлечение и возможное подавление нашего прогресса в области инфляции. "
• 12:15 вечера Президент ФРС Сан-Франциско Дейли (FOMC) Говорит: Президент ФРС Сан-Франциско Мэри Дейли удалит адрес связи в Школе менеджмента Университета Сан-Франциско. Текст ожидается. 9 мая президент Дейли отметил, что ставка была «ограничительной, но может потребоваться больше времени, чтобы просто снизить инфляцию». Она также подчеркнула, что "слишком рано говорить о том, что лабораторный рынок является хрупким или фальсифицирующим. "
• 05:45 PM Федеральный губернатор Копье Куглера: Губернатор ФРС Адриана Куглер удалит коммуникационный адрес в Школе лидерства и государственной политики Франка Баттена в Университете Вирджинии. Текст ожидается. 3 апреля губернатор Куглер отметила, что ее «базовые показатели заключаются в том, что дальнейшая дезинфляция может быть предпринята без значительного роста безработицы», и что «если бы дезинфляция и условия на рынке труда применялись, как я сейчас ожидаю, то было бы желательно некоторое кредитование ставки политики в этом году». "

Источник: DB, Meta и GS