Победят ли ястребы, голуби или кукушки

Исполнитель: Michael Every Of Rabobank

Ястребы и голуби расколоты. Тегеран отверг призывы США к безоговорочной капитуляции, оскорбив президента Трампа, который заявил, что «никто не знает, что я собираюсь делать», но хочет «полной и полной победы», а не прекращения огня.. The Wall Street Journal утверждает, что он одобрил планы нападения, но держит окончательный приказ, чтобы увидеть, сдастся ли Тегеран; New York Times предполагает, что это все еще может произойти, и Великобритания, Франция и Германия встречаются с министром иностранных дел Ирана завтра. Трамп хочет убедиться, что такое нападение действительно необходимо, не втянет США в длительную войну на Ближнем Востоке - и, самое главное, фактически достигнет цели уничтожения ядерной программы Ирана. Другие предполагают, что у него холодные ноги. Израиль предполагает, что он может уничтожить ядерный объект Фордо в одиночку со спецназом, если это будет необходимо.

Тем не менее, США выводят некоторых сотрудников посольства из Израиля и присоединяются к России, Китаю и Индии, призывая своих граждан покинуть страну. Он также перемещает региональные военные активы, которые могут быть поражены возмездием, поскольку Хезболла предупредила, что нападет на Израиль и другие цели, если США ударят по Ирану. Великобритания, чей премьер-министр был убежден, что Трамп не будет атаковать несколько дней назад, теперь уверена, что он это сделает, и The Times говорит, что он может присоединиться, сельская широкополосная связь заблокирована и загружена, хотя генеральный прокурор, который сказал, что Великобритания должна отдать острова Чагос Маврикию, говорит, что это может быть незаконным.

Президент России Путин предложил выступить посредником по Ирану, но Трамп сказал ему сосредоточиться на Украине. Вот, Путин говорит, что он готов к субстантивным мирным переговорам - после очередной массированной атаки беспилотников - и не планирует атаковать ЕС или НАТО, поэтому нет необходимости тратить 5% ВВП на оборону. Я подозреваю, что покупателей будет мало, и я не имею в виду военные товары.

В то время как нефть находится в режиме ожидания, базовая ставка для танкеров, перемещающих ее с Ближнего Востока в Китай, выросла на 40% с 13 июня. на более высокую премию за риск, с дальнейшим ожидаемым увеличением, поднимая ставки в других регионах в тандеме. Точно так же Около 40% мирового экспорта карбамида находится под угрозой, поскольку Иран закрыл все семь своих объектов по производству аммиака, а производство карбамида в Египте остается приостановленным из-за остановки поставок газа из Израиля.. Цены там тоже растут.

ФРС оставила ставки на уровне 4,50%, как и ожидалось, и у нас также есть столкновение ястребов и голубей. Как Трамп размышлял перед встречей, сможет ли он заменить «слишком поздно» Пауэлла на посту председателя ФРС. В заявлении FOMC указывается, что неопределенность в отношении экономических перспектив уменьшилась, но остается повышенной. Их прогнозы, наконец, признают стагфляционные эффекты тарифов: рост ВВП был пересмотрен в сторону понижения; безработица и инфляция в сторону повышения. Прогнозы средней ставки по-прежнему показывали два снижения ставки в 2025 году, но только одно снижение в 2026 году (по сравнению с двумя), но сюжет точки показал более сложную историю с появлением двух лагерей. В ходе пресс-конференции Пауэлл повторил, что Комитет ожидает большей ясности в отношении торговой политики и влияния тарифов. На вопрос о том, как FOMC может утверждать, что неопределенность уменьшилась, когда идет война между Израилем и Ираном, Пауэлл ответил: «из-за опросов. " Если это не покажет вам разрыв между центральными банками и реальностью, ничего не будет. (Подробнее см. Филипп Марей.)

Бомба была также сброшена в сегодняшнем обзоре FT бывшим губернатором центрального банка Индии, который повторяет мой призыв «DM = EM».. Он выступает без политического консенсуса, который требует, чтобы все избиратели видели экономические выгоды. Западные институты не будут работать, поэтому макроэкономической стабильности ожидать нельзя.. Играйте в игры, выигрывайте призы. И нет, это не положительно для рынков.

Именно так НБК последовал за ЕЦБ, говоря о «глобальной» роли своей валюты в постдолларовом мире.. Похоже, что Китай снова попытается интернационализировать юань, не внося никаких структурных изменений, которые препятствовали его последней попытке (он только что упал до 2,9% с 3,5% в доле SWIFT, включая транзакции HKD-CNY); после недавнего эпизода Common Prosperity, который потряс доверие инвесторов; и при проведении торговой политики, описанной некоторыми как «мы экспортируем, но не импортируем». Тем не менее, рынок по-прежнему готов купить любой нарратив, если это означает «продать доллар».

Более того, Bloomberg говорит, что волатильность гонконгского доллара говорит о том, как FX Peg может измениться. ?, отмечая болтовню о переходе к корзине валют, CNY, расширении торгового диапазона, свободному плаванию или золоту. Не так давно это создало бы рыночный водоворот. И даже не «Мех».

Тем не менее, золото сейчас работает лучше, чем EUR, CNY или HKD во многих центральных банках. Важно отметить, что в то время как в прошлом люди держали фиатную валюту в качестве более легкого способа хранения базового золота, сегодня центральные банки по-прежнему держат золото в качестве более легкого способа хранения базового доллара. За что еще они собираются его продавать? Раковины? До тех пор, пока это не изменится, на самом деле ничего не изменится, и в какой-то момент существует риск огромного короткого сжатия доллара; или истинного рыночного хаоса, если когда-нибудь появится «постдолларовый мир», а не вежливая чепуха, которую мы наблюдаем сегодня.

Источник: смерть Фиата в одной диаграмме

МмВ то же время мир ждет, когда США свергнут иранский режим и физически переделают Ближний Восток, заперев свою нефть в долларовой системе, и каким-то образом это означает, что доллар «окончен»? Отключение в комментариях Пауэлла на пресс-конференции по Ирану и Израилю повторяется в тех частях рынка, которые не видят, где находится истинная власть. "На вас, если это необходимо.

Например, Производители сделок недовольны тем, что (только?) США будут использовать экономическую государственную собственность, на которой они настаивали в слиянии Nippon Steel, в качестве ориентира в будущем.

ЕС видит более высокие сборы для американских, британских туристов, чтобы погасить долги после Covid (Politico), которые, я уверен, не увидят снижения числа посетителей, честно. В той же статье Бризли отмечает, что Вместо этого ЕС может обложить налогом множество других вещей, таких как небольшие посылки из Китая.. Разве это не тот случай, когда все продают доллары?

Китайская COSCO ведет переговоры о присоединении к продаже порта CK Hutchison стоимостью 19 миллиардов долларов: так, вместо гонконгской фирмы, контролирующей множество глобальных портовВ том числе на обоих концах Панамского канала, они могут пойти в консорциум, который включает европейский океанский перевозчик (MSC) и государственный китайский. Вы не видите геополитических проблем в этом предложении «потому что рынки»?

И Новая Зеландия приостанавливает финансирование Островов Кука из-за недавней сделки с Китаем, австралиец несет статью от бывшего премьер-министра Китинга, в которой утверждается: "США пытаются заманить доверчивых союзников в свою убывающую и неудачную позицию. Тем не менее, он считает, что всегда есть кружка, которая купит свой продажный взгляд на дела. И в Австралии США не разочарованы. Австралийская Лейбористская партия не поддержит втягивание Австралии в войну с США из-за Тайваня и переговоры о неосторожном предательстве политического агентства страны и независимости в ее способности принимать решения в своих национальных интересах, а не в интересах или интересах другой страны." Это просто кричит, чтобы продать доллары и купить AUD, верно?

Тем не менее, именно The Economist превзошел себя сегодня, будучи не ястребом и не голубем, а кукушкой.. В нем утверждается, что "инвесторы игнорируют новости, меняющие мир. Оригинальное название: The Nothing Ever Happens Market До тех пор, пока это не произойдет, на нескольких фронтах, от Ирана до ФРС и от торговых потоков до финансовой архитектуры, а затем инвесторы не смогут. Откровенно говоря, этот 30-летний, самодовольный, DM финансовый рынок / медиа-аргумент звучит как своего рода стереотипная самодовольная привилегированная эхо-камерная болтовня о том, что элиты ЭМ-банановых республик живут до тех пор, пока крестьяне не начнут восставать - что они всегда думают, что они. Я с FT-операцией о том, что это означает для центральных банков.

Ничего не происходит на рынке: экономист

Это связано с тем, что Бразилия подняла ставки на 25 б/с до 15% против ожиданий рынка, и сегодня есть Банк Англии, который попытается сохранить спокойствие и ставки на прежнем уровне.Но опять заговорит против популистов. Финансовые планы Партии реформ за четыре года до выборов?