Стоимость производства взорвется. Самый большой скачок с 1998 года

Комментарий Мариуша Зилонки, главного экономиста Leviathan

Апрельский индекс PMI для промышленности показал то, что наблюдалось в ценах на топливо и мартовских данных по инфляции в течение нескольких недель. Война на Ближнем Востоке переводится в издержки производства такими темпами, каких мы не видели с первых месяцев полномасштабного вторжения России на Украину.

Сам основной показатель символически вырос, с 48,7 до 48,8 пункта и двенадцатый месяц подряд оставался ниже 50-балльной границы, отделяющей рост от рецессии. Этот шаг ничего не говорит о промышленной пригодности. Все содержание апрельского чтения находится в субиндексе.

Индекс себестоимости продукции является наиболее важным. С тех пор В феврале он вырос более чем на 17 пунктов, что, по данным S&P Global, является крупнейшим двухмесячным скачком в истории исследований, то есть с 1998 года. Цены на материалы растут быстрее всего с мая 2022 года. Несмотря на низкий спрос, производители перекладывают эти расходы на клиентов. Темпы роста цен на готовую продукцию были самыми высокими с июня 2022 года, а сезонно скорректированное ежемесячное повышение ценового субиндекса оказалось вторым по величине по размеру за всю историю.

Похоже, у производителей больше нет буфера для поглощения более высоких цен на нефть и транспорт, поэтому они помещают их в новые прайс-листы и пересматривают торговые соглашения.

Однако мы должны помнить, что ИМТ измеряет настроения и направление изменений, а не масштаб. Данные GUS о ценах производителей за апрель покажут, насколько этот сигнал переводится в реальные прайс-листы, а не только ожидания логистических менеджеров.

Другая сторона данных хуже для компаний, чем для цен. Новые заказы падают тринадцать месяцев подряд, ускоренными темпами. Производство сокращается одиннадцать раз за последние двенадцать месяцев. Занятость падает 12 месяцев подряд. Задолженность по производству быстро снижается с июля 2025 года, подтверждая, что портфели заказов сокращаются. Оптимизм предпринимателей относительно прогноза на ближайшие 12 месяцев упал до самого низкого уровня за пять месяцев и ниже долгосрочного среднего показателя.

Производители пытаются обезопасить себя, собирая запасы сырья (как можно скорее с мая 2022 года) и принимая более длительные сроки поставки (худшие результаты с июня 2022 года). Это режим выживания, а не расширение. Увеличение запасов - это не признак восстановления, а защитная реакция на риск того, что через месяц-два сырья может просто не быть.

Больше экономических комментариев на сайте социальной сети X, по профилю нашего эксперта Мариуша Зелонки,https://x.com/MariuszZielon11

Конфедерация Левиафана