Франция будет следующей Грецией

По данным SchiffGold.com,

Французские рынки были освобождены после первого тура недавних выборов. акции немного восстановились, а доходность облигаций упала после достижения Самый высокий уровень за 12 лет.

Но независимо от того, какая сторона победит во Франции, рыночные страхиОбщим знаменателем может быть рост. Неустойчивые расходы.

Греческий долговой кризис После глобального краха в 2008 году он характеризовался чрезмерно высоким отношением долга к ВВП, дефицитом бюджета, низким экономическим ростом и чрезмерной зависимостью от доходов от туризма. Сейчас в еврозоне ходят слухи, что подобный кризис может произойти и во Франции.

С вступлением в зону евро греческий центральный банк потерял большую часть своей способности печатать деньги.

Рентабельность долгосрочных и краткосрочных облигаций резко возросла, поскольку стоимость греческого долга резко снизилась, а инвесторы в облигации бежали на более зеленые пастбища. В 2015 году Совет принял Решение (CFSP) 2015/849. Греция провалилась 1,6 млрд евро обязательств перед МВФ.

Источник: Bloomberg

Долг Франции к ВВП быстро увеличивался во время пандемии COVID-19, а после снижения сейчас имеет тенденцию к росту и, как ожидается, превысит уровень COVID через несколько лет.

Французская экономика не знает, как реагировать Политические обещания левых и Правые, поэтому шепот о потенциальном долговом кризисе продолжился просто потому, что нестабильные французские рынки испытывают временное облегчение.

Отмечено распространение рентабельности между Францией и Германией.

Источник: Bloomberg

Рентабельность «безопасных гаваней» Немецкие облигации Они стали ориентиром для еврозоны. Разница между немецкой и другой доходностью стала показателем относительной терпимости к риску для инвесторов в европейский госдолг.

И Франция, и Бельгия когда-то считались странами с низким уровнем риска в европейских экономиках, но теперь это повествование измененияПроблема чрезмерных расходов наблюдается в странах, которые когда-то считались экономически стабильными.

Между тем, Соединенные Штаты сталкиваются со многими аналогичными проблемами - бушующим дефицитом, низким ростом, растущим отношением долга к ВВП и высокой инфляцией. Соединенные Штаты также имеют больше трюков, чтобы сделать. пинать банку внизНо мало вариантов, чтобы действительно решить проблему.

В 2010 году МВФ определил «несбалансированное» отношение долга к ВВП развитой экономики. Около 180%. По официальным данным, соотношение долга к ВВП США составляет «всего» около 125%. Но только с ФРС глобальные кредиторы, такие как МВФ, начинают выражать свое мнение. Беспокойство по поводу выхода дефицита бюджета из-под контроля в основных экономиках.

Сам ВВП говорит не обо всем. Большая часть общего ВВП США основана на рынке жилья и рынке недвижимости с чрезмерной задолженностьюЭкономический бумажный тигр, который полностью Зависит от низких процентных ставок печатать деньги через центральные банки. Учитывая, что на долю недвижимости приходится от 12 до 18% или более от ВВП, в зависимости от того, кого вы спрашиваете, картина не так обнадеживает. В Греции индустрия туризма была слишком доминирующей, чтобы справиться с экономическим шоком. В США это собственность.

Существует также неудобная истина о том, что высокая инфляция может сделать номинальный ВВП более высоким, поскольку «рыночная стоимость» товаров в экономике выше на бумаге. Когда она стоит дороже, она может перекачивать данные по ВВП, даже если сама рыночная стоимость не имеет ничего общего с тем, является ли экономика здоровой или нездоровой. Конечно. Кейнсисты настаиваютЭто может быть эквивалентно «реальному» росту. Экономисты продолжают споритьВысокий ВВП ведет к высокой инфляции или наоборот.

Политики любят тратить деньги других людей, потому что это заставляет их выглядеть хорошо в краткосрочной перспективе. Следующие выборы. Но будь то Греция, Франция, Япония или Соединенные Штаты, страна может взять столько долгов только до того, как она войдет. В черной дыре. И центральные банки могут откладывать неизбежное только на долгое время.

Переводчик Google Translator

Источник:https://www.zerohedge.com