Эксклюзивно сильный НБК и китайский частный сектор продолжают покупать золото

Jan Nieuwenhuijs of Gainesville Монеты

В первом квартале импорт золота из частного сектора Китая составил 543 тонны, в то время как Народный банк Китая (НБК) добавил 189 тонн в свои резервы за этот временной горизонт. Большинство покупок НБК «не сообщается». Китай по-прежнему является маргинальным покупателем на рынке золота, что приводит к росту цен. Я ожидаю, что Китай восстановит надежного покупателя золота в поддержку цены.

В своей последней статье о мировых потоках золота от марта 2024 года «Китай взял под контроль цены на золото с Запада» я показал, что в 2022 году Китай сломал привязку между ценой на золото в долларах США и «реальной доходностью». Вместо того, чтобы быть чувствительным к ценам, Китай был движущей силой цены на золото. Дата в моем распоряжении просуществовала до декабря 2023 года, что заставило меня колебаться, чтобы включить увеличение цены на арфу с лета февраля также было вызвано китайцами. Однако по мере появления новых данных я могу с уверенностью сказать, что Китай инициировал нынешний бычий рынок.

НБК Покупка золота в 1 квартале составила 38%

Средства массовой информации знают, что с 2022 года центральные банки чаще всего покупают золото тайно (часто упоминается как «незарегистрированные» покупки). К настоящему времени легко понять, что Всемирный совет по золоту (WGC) публикует единую статистику по совокупным покупкам центральных банков в каждом квартале, которая явно выше, чем все финансовые разрешения, которые были куплены. Какие центральные банки вызывают разницу, не ясно.

В феврале 2023 года Я рассказал историю о том, что незарегистрированные покупки были наиболее широко приняты НБК. Семья из двух человек с матрицей, разделяемой со мной, отвечает за «большинство» секретных дополнений со стороны монетарных властей. Развивающиеся рынки, такие как Саудовская Аравия, берут на себя все остальное.

Основываясь на полевых исследованиях, центральные банки WGC закупили 290 тонн золота в первом квартале 2024 года. Большая часть различий — Я использую восемьдесят процентов, если судить по оценке WGC, а общий объем закупок, раскрытый МВФ, составляет 162 тонны. Когда мы добавим то, что, по сообщениям НБК, было куплено за этот период, общий объем закупок составит 189 тонн, что на 38% больше, чем в предыдущем квартале. Возможно, НБК был заинтересован в повышении цены с лета февраля.

Принимая во внимание незарегистрированные покупки, китайский центральный банк в настоящее время держит золотые запасы весом 5,542 тонны, согласно моему исследованию.

Эксклюзивный спрос на китайское золото в 1 квартале

Китайский чистый импорт золота частным сектором был чрезвычайно сильным. С января по март импорт составил 543 тонны, что на 74% больше, чем в 4 квартале 2023 года. Именно это и привело к росту цены на золото. Импорт в апреле снизился примерно до 125 тонн.

Индия импортировала здоровые 95 тонн в феврале, но менее 30 тонн в январе и марте. Индейцы восстанавливают ценовую чувствительность и не управляют этим ралли.

Гонконг В последние месяцы наблюдался заметный чистый приток, который в основном отражает высокий спрос в Китае. Китайские домохозяйки покупают ювелирные изделия без НДС в Гонконге и перевозят их через границу в Шэньчжэнь. Кроме того, банки слитков, которые экспортируют золото в Китай, хранят золото в Гонконге до реэкспорта на материк.

В 1 квартале Великобритания и Швейцария были чистыми экспортерами, а западные запасы ETF сократились. На момент написания статьи Запад еще не присоединился к бычьему рынку, который имеет свои корни в Китае.

Китайский спрос на золото останется сильным

Bloomberg недавно сообщил, что Пекин офлайн рекордные 53 миллиарда долларов в американских сокровищах и агентских облигациях, объединенных в 1 квартале, который называет НБК, продает доллары за золото. Неудивительно, что среди стран G7 растет энтузиазм по поводу захвата валютных резервов России, свергнутых в бельгийской клининговой компании Euroclear. В свою очередь, Россия замораживает 700 миллионов евро активов западных коммерческих банков, таких как UniCredit и Deutsche Bank, что еще больше укрепляет глобальные позиции золота как безопасного убежища. Валютные резервы Китая составляют 3,2 триллиона долларов, поэтому для золота осталось много огневой мощи.

Частный спрос на золото в Китае, вероятно, будет поддерживаться, а конец спада недвижимости невелик. Цены на жилье снизились за 30 из последних 33 месяцев. Государственный совет разрабатывает план покупки непроданных домов через местные органы власти, но они уже живут в долгах. Китайская общественность, которая не имеет большого количества инвестиций из-за контроля за движением капитала, продолжит инвестировать в золото и поддерживать цену.

Я выступаю на Западе, чтобы вскоре присоединиться к бычьему рынку. Отток ETF, похоже, прекратился, и для западных инвесторов было бы логично в какой-то момент превратиться в золото из-за высокой стоимости активов и чрезмерной уверенности в кредитных инструментах.