Фьючерсы плоские, поскольку акции технологических компаний растут в течение 7-го дня подряд

Фьючерсы плоские, а гигатех, естественно, превосходит сегодняшние розничные продажи, где ожидания для битов возобновятся после резкого промаха в прошлом месяце. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P были полностью плоскими, в то время как фьючерсы на Nasdaq росли 7-й день подряд, поскольку они подталкивают к отметке 20 000, причем полуакции, конечно, выше, в то время как имена Mag7 также невелики. Европейские акции растут на второй сессии, поскольку политическая премия исчезает, в то время как французские государственные облигации дрейфуют, поскольку инвесторы внимательно следят за политическими событиями. Доходность облигаций выросла на 1-2 б.п. по всей кривой после падения в понедельник на фоне шквала продаж высококачественных корпоративных облигаций, которые превысили 21 миллиард долларов. Оценка доллара была выше с EUR, GBP и JPY слабее. Товарные рынки в основном ниже, но WTI остается выше $80 за баррель, а CTA теперь собираются купить более $30 млрд. Макроданные сосредоточены на розничных продажах, но есть еще одна партия Федспикеров; вчерашние спикеры указали на все еще сильную экономику без консенсуса среди пути инфляции с рисками, более наклоненными к замедлению роста, а не другому всплеску инфляции.

В премаркет-трейдинге Broadcom вырос на 2,4%, поставив акции на путь к росту. восьмая сессия подряд, ралли, которое добавило более 200 миллиардов долларов к рыночной капитализации акций. Чегг подскочил на 20% после того, как компания, занимающаяся онлайн-образованием, объявила о сокращении своей рабочей силы и о плане роста, который включает разработку «единой платформы» с инструментами искусственного интеллекта. Вот некоторые другие известные премаркеты:

• La-Z-Boy (LZB) вырос на 9,4% после того, как мебельная компания сообщила о квартальной прибыли и продажах.
• Lennar (LEN) упал на 2,7% после того, как прогноз заказов строителя пропустил оценки.
• NextEra Energy (NEE) упала на 4,3% из-за планов продать $2 млрд акций, чтобы собрать деньги для новых энергетических проектов и погасить свой краткосрочный долг.
• Philip Morris (PM) снизился на 2,9% после того, как компания прекратила онлайн-продажи своего популярного бренда никотиновых мешочков Zyn в США после того, как филиал получил повестку в суд в округе Колумбия.
• Rocket Lab USA (RKLB) выросла на 7,4% после того, как компания подписала крупнейшее в истории компании соглашение о запуске Electron.
• Silk Road Medical (SILK) собрал 23% после того, как Boston Scientific согласилась приобрести производителя медицинских устройств.
• Zentalis Pharma (ZNTL) упала на 28% после того, как FDA частично приостановило исследования азенозертиба.

Оптимизм в отношении устойчивой экономики и улучшение корпоративных доходов помогли подтолкнуть американские акции вверх примерно на 15% в этом году. В преддверии праздника в среду в США трейдеры подготовились к данным розничных продаж и множеству спикеров Федеральной резервной системы для получения дополнительных указаний на потенциальное начало снижения ставок.

«Нарисованная картина заключается в том, что, несмотря на угасающие перспективы значительного снижения процентных ставок со стороны ФРС в этом году, экономические перспективы остаются оптимистичными, и это означает, что корпоративные доходы должны продолжать удерживаться», - сказал он. Стюарт Коул, главный макроэкономист Equiti Capital UK Ltd. Но все — ФРС, рынки и т. д. — находятся в режиме «зависимости от данных», и это настроение может потенциально испортиться, если мы получим мягкий набор данных о розничных продажах из США сегодня днем. "

Европейский бенчмарк Stoxx 600 продемонстрировал скромный отскок и поднялся на вторую сессию, поднявшись на 0,5%, а банки являются наиболее эффективными секторами, в то время как добыча полезных ископаемых и потребительские акции отстают. Whitbread Plc вырос после торгового обновления. Датская биотехнологическая компания Novonesis (Novozymes) B подскочила после снятия прогноза на год. Carrefour SA упала после сообщения о том, что министерство финансов Франции требует от сети супермаркетов штраф в размере 200 миллионов евро. CAC 40 прибавляет 0,3% на фоне сохраняющейся обеспокоенности по поводу политических потрясений во Франции. Европейские акции отступили с тех пор, как президент Франции Эммануэль Макрон объявил внеочередное голосование в законодательном органе после провала Национального митинга Марин Ле Пен на выборах в Европейский парламент. Два тура выборов завершатся 7 июля. Вот некоторые из самых важных событий вторника:

• Акции Whitbread выросли на 5% после того, как компания сообщила о незначительном росте общего объема продаж в 1 квартале и заявила, что по-прежнему уверена в своем прогнозе на весь год.
• Акции DocMorris подскочили на 7,6% после того, как Zuercher Kantonalbank поднял акции, чтобы превзойти их, заявив, что риски, связанные с защитой данных и мобилизацией врачей для швейцарского ритейлера фармацевтических продуктов, значительно снизились. "
• Акции Novonesis выросли на 6,4% после того, как датская компания увеличила прогноз на год. Novonesis проводит день рынков капитала в Лондоне во вторник.
• Акции SAF-Holland выросли на 6,1%, увеличив прибыль в понедельник, поскольку некоторые аналитики повышают свои целевые показатели цен на немецких производителей запчастей для грузовиков.
• Акции Qiagen выросли на 2,5%, увеличив прибыль в понедельник после того, как немецкая фирма по наукам о жизни и диагностике установила ориентиры на 2024-2028 годы выше ожиданий рынка.
• Акции Moncler упали на 4% после того, как аналитики Oddo BHF сократили свою целевую цену и оценки прибыли из-за опасений, что люксовая компания увидит резкое замедление в 2 квартале.
• Акции Ashtead упали на 5,1%, достигнув трехмесячного минимума, после того как доходы гиганта по аренде оборудования не оправдали ожиданий в четвертом квартале из-за неожиданного резерва, забронированного после того, как один из его клиентов обанкротился.
• Акции Coloplast упали на 3,5% после того, как Nordea понизила стоимость акций, сославшись на «негативный перекос» риска / вознаграждения.
• Акции Komax упали на 8%, достигнув самого низкого уровня с июня 2020 года, после того, как швейцарский производитель оборудования выпустил предупреждение, заявив, что его выручка в 2024 году снизится примерно на 20%.
• Paradox Interactive упала на 8,3%, больше всего с октября, после того, как шведский издатель игр решил прекратить дальнейшие операции в полностью принадлежащей студии Paradox Tectonic.

Часть недавних шагов по снижению риска была вызвана опасениями по поводу «Фрекзита» и распада еврозоны. На наш взгляд, эти страхи преувеличены, и мы бы угасали, руководствуясь страхом, - сказал Мохит Кумар, стратег Jefferies. «Мы по-прежнему положительно относимся к рискованным активам, но в свете предстоящих выборов во Франции наши позиции в большей степени будут смещаться в сторону США. "

Азиатские акции выросли во вторник, во главе с ростом японских акций, в то время как акции, связанные с чипами, последовали за американскими аналогами. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0,8%, что стало лучшим днем за неделю, при этом TSMC и Samsung вошли в число крупнейших участников. Большинство рынков в регионе продвинулись вперед, с заметным ростом в Тайване и Южной Корее. Австралийские акции в основном выросли после того, как центральный банк страны оставил ключевую процентную ставку без изменений на 12-летнем максимуме. Акции Гонконга опустились ниже. Акции чипов выросли после того, как индекс полупроводников Филадельфии поднялся на 1,6% до рекордного уровня. Местно, TSMC выиграла после того, как ряд брокеров повысили свои целевые цены на тайваньский литейный завод. Samsung и SK Hynix продвинулись по бычьему отношению к спросу на память, связанному с ИИ.

Инвесторы будут внимательно следить за последствиями последнего шага Китая в его торговой напряженности с Брюсселем после того, как Пекин начал антидемпинговое расследование импорта свинины из Европейского союза. Это связано с тем, что блок рассматривает китайские субсидии в различных отраслях промышленности и с июля введет тарифы на импорт электромобилей.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot Index вырос, а экономисты, оценивающие ежемесячный рост розничных продаж в США, восстановились в мае; швейцарский франк возглавляет кучу G-10 FX, увеличившись на 0,2% по отношению к доллару. Австралийский доллар также растет после того, как РБА похлопал по процентным ставкам, но показал, что они обсуждали повышение; EUR, GBP и JPY все слабее. USD/JPY вырос на 0,2% до 158,11 и вернулся на территорию интервенции после того, как губернатор Банка Японии Уэда сказал, что сокращение покупки облигаций и повышение ставки являются отдельными проблемами.

В ставках казначейские обязательства опускаются перед розничными продажами и напряженным днем для Fedspeak. 10-летняя доходность в США выросла на 2bps до 4,30% в целом в соответствии с немецким аналогом, в то время как французский опережает ~ 3bp. Урожаи потолков богаче в день с кривой более плоской. Французские государственные облигации дрейфуют, поскольку инвесторы внимательно следят за политическими событиями. OAT немного превосходят своих немецких коллег, затягивая 10-летний спред на 2 б/с до ~77 б/с. Потолки устойчивы. Сессия в США включает несколько спикеров ФРС, данные о розничных продажах в мае и 20-летний аукцион облигаций. Выпуск купонов возобновляется с возобновлением 20-летних облигаций на $13 млрд в 1 вечер; 20-летняя доходность WI на уровне около 4,540% на 9,5 млрд. больше, чем аукцион в прошлом месяце, который остановился на 0,2 млрд.

В сырьевых товарах нефть показала самый большой рост за неделю в понедельник, поскольку настроения по риску на более широких рынках противоречили смешанному прогнозу по сырой нефти. В последний раз Brent торговался около $84,25 и стер ранние убытки. Медь поднялась с самого низкого закрытия с середины апреля. Спотовое золото падает ~ $ 7 до около $ 2312 / унция.

Глядя на сегодняшний экономический календарь, мы получим июньскую деловую активность ФРС Нью-Йорка, майские розничные продажи (8:30 утра), майское промышленное производство (9:15 утра), апрельские товарные запасы (10 утра) и апрельские потоки TIC (4 вечера). Должностные лица ФРС, которые планируют выступить, включают Баркин (10 утра), Коллинз (11:40 утра, 4:40 вечера), Логан и Куглер (1 вечера), Мусалем (1:20 вечера) и Гулсби (2 вечера)

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 мало изменились на 5475,25
• STOXX Europe 600 вырос на 0,2% до 512,41
• MXAP вырос на 0,6% до 178,99
• MXAPJ вырос на 0,6% до 565,12
• Nikkei вырос на 1,0% до 38 482,11
• Топикс вырос на 0,6% до 2 715,76
• Индекс Хан Сена снизился на 0,1% до 17 915,55
• Shanghai Composite вырос на 0,5% до 3 030,25
• Sensex вырос на 0,3% до 77 255,02
• Австралия S&P/ASX 200 вырос на 1,0% до 7 778,08
• Kospi вырос на 0,7% до 2 763,92
• Доходность 10Y в Германии незначительно изменилась на 2,43%
• Евро снизился на 0,1% до $1,0719
• Brent Futures снизился на 0,5% до $83,86 за баррель
• Золото упало на 0,3% до $2 312,38
• Индекс доллара США вырос на 0,18% до 105,51

Лучшие ночные новости

• Илон Маск планирует функцию платежей, подобную Venmo, для X по всей территории США. Пользователи смогут хранить деньги на своих счетах, платить другим пользователям или предприятиям и даже покупать товары в физических магазинах. BBG
• Центральный банк Австралии сохранил процентные ставки на 12-летнем максимуме и подчеркнул липкую инфляцию, предполагая, что пройдет некоторое время, прежде чем он будет готов сигнализировать об ослаблении. Глава Банка Японии Казуо Уэда оставил дверь открытой для возможного повышения ставок в июле. BBG
• Глава Банка Японии Казуо Уэда заявил, что центральный банк может повысить процентные ставки в следующем месяце в зависимости от экономических данных, доступных в то время, подчеркнув свою решимость неуклонно повышать стоимость заимствований с текущих почти нулевых уровней. РТС
• Корпоративные боссы Франции стремятся наладить контакты с Марин Ле Пен после отказа от радикальной программы налогообложения и расходов конкурирующего левого альянса на внеочередных парламентских выборах в стране. FT
• Petrobras согласилась выплатить 19,8 млрд реалов (3,5 млрд долларов) в виде налогов, что способствовало усилиям президента Бразилии Луиса Инасиу Лулы да Силвы по сбалансированию бюджета. BBG
• Инфляция в Великобритании снизилась 16-й месяц подряд до 2,1% в июне, согласно данным, которые станут долгожданной новостью для потребителей, пострадавших от кризиса стоимости жизни. FT
• Байден объявит инициативу Нелегальные иммигранты, состоящие в браке с гражданами США, смогут подать заявку на легальное проживание. Вайо
• Аренда квартир начинает укрепляться в нескольких городах Северо-Запада и Среднего Запада, что создает сложности для ФРС (это ситуация, когда повышенные ставки могут способствовать инфляции, снижая спрос на покупку жилья). WSJ
• На прошлой неделе благоприятные данные по инфляции в США укрепили наше мнение о том, что всплеск Q1 был отклонением. Между тем, рынок труда находится в потенциальной точке перегиба, где дальнейшее смягчение спроса на рабочую силу ударит по фактическим рабочим местам, а не только по открытым позициям, и, следовательно, может значительно повысить уровень безработицы. Гольдман

Более подробный взгляд на мировые рынки

Акции APAC получили импульс от роста в США, где S&P 500 и Nasdaq вновь достигли рекордных максимумов, несмотря на отсутствие каких-либо основных новых драйверов макросов, и надвигается поток риторики ФРС. ASX 200 опирался на финансовые показатели и защитные меры, которые способствовали широкому прогрессу в различных секторах, в то время как внимание обратилось к решению RBA, в котором центральный банк не преподнес никаких сюрпризов и сохранил целевой показатель денежной ставки без изменений на уровне 4,35%. Nikkei 225 восстановил некоторые из заметных потерь предыдущего дня на фоне растущей волны на мировых фондовых рынках и был ошеломлен последними комментариями губернатора BoJ Уэды, который предположил возможность повышения ставки в июле в зависимости от данных. Hang Seng и Shanghai Comp. были в конечном итоге смешаны, поскольку бенчмарк Гонконга позже ухудшился после того, как не смог поддерживать уровень 18 000, в то время как материк соответствовал положительному настроению после того, как PBoC увеличил свои усилия по ликвидности.

Лучшие азиатские новости

• Гонконг начнет разрешать торговлю через тайфуны с 25 сентября.
• Губернатор Банка Японии Уэда сказал, что базовая инфляция должна постепенно ускоряться, и они должны быть бдительными к движениям финансового рынка и влиянию на экономику, в то время как он добавил, что им нужно немного больше изучить данные, чтобы судить, будет ли базовая инфляция расти на твердой ноте, и если они станут более убежденными, что базовая инфляция ускорится к целевому показателю цен, они будут регулировать степень смягчения денежно-кредитной политики путем повышения краткосрочной ставки. Кроме того, Уэда сказал, что они не могут сказать сейчас, насколько Банк Японии сократит покупку облигаций, и они не отправят сильное политическое сообщение, сократив покупки JGB, в то время как он добавил, что в зависимости от экономических, ценовых и финансовых данных и информации, доступной в то время, есть шанс, что мы сможем повысить процентные ставки на июльской встрече.
• Последние меры по поддержке недвижимости в Китае увеличили количество сделок в крупнейших городах, но активность в небольших населенных пунктах выходит из-под контроля, что говорит о том, что большая часть рынка недвижимости страны ожидает еще больше боли.
• Производство в Китае (май) Бензин 13,8 млн. тонн / MT, +2,9% Y / Y; дизель 17,35 млн. тонн / MT, -6,4%; сырая железная руда 88,48 млн. тонн / MT, +9,0%; нефтеперерабатывающая медь +0,6%.
• Регулятор ценных бумаг Китая говорит, что они обогатят политические инструменты для управления колебаниями рынка, решительно предотвратят аномальную волатильность фондового рынка. Укрепление стратегических резервов и механизма стабилизации рынка

Европейские биржи Stoxx 600 (+0,2%) начали сессию полностью в зеленом цвете, получив импульс от положительной сессии APAC за одну ночь. Продолжение силы, наблюдаемой в США в понедельник. С тех пор акции упали с лучших уровней, хотя и остаются умеренно более твердыми. Европейские сектора в основном находятся в зеленом цвете и имеют риск предвзятости, в то время как потребительские товары отстают. Фьючерсы на акции США (ES U/C, NQ +0,1%, RTY -0,3% смешаны, вздохнув от силы предыдущего дня, которая снова показала рекордные максимумы S&P 500 и Nasdaq).

Лучшие европейские новости

• Лидеры ЕС завершили саммит без соглашения по ключевым политическим позициям, в то время как Мишель сказал, что лидеры ЕС продолжат работать в ближайшие дни над соглашением о лучших рабочих местах и что им необходимо согласовать программу на ближайшие пять лет на саммите ЕС на следующей неделе.

РБА

• Как и ожидалось, Целевая ставка по денежным средствам не изменилась и составила 4,35%, при этом Совет вновь подтвердил, что он по-прежнему решительно настроен вернуть инфляцию к целевому показателю, а инфляция остается высокой и выше целевого показателя, который является устойчивым. RBA заявила, что инфляция ослабевает, но делает это медленнее, чем ожидалось ранее, и Совет ожидает, что пройдет еще некоторое время, прежде чем инфляция будет устойчивой в целевом диапазоне, в то время как он добавил путь процентных ставок, который наилучшим образом обеспечит возвращение инфляции к цели в разумные сроки, остается неопределенным, и Совет не принимает никаких решений.
• Буллок: нужно многое сделать, чтобы вернуть инфляцию в диапазон; совет директоров обсуждал вопрос о повышении ставок на этом заседании, совет решил остаться на курсе политики. Хотели подчеркнуть, что они настороженно относятся к рискам роста инфляции. Нужно смотреть на всю экономику, а не только на ИПЦ Q2. Трудно получить информацию о ИПЦ только с ежеквартальными данными. Не сказал бы, что дело о повышении ставки растет, совет не рассматривал дело о снижении ставки на собрании.

Форекс

• Сегодня доллар находится на более прочной основе, извлекая выгоду из немного более высокой доходности и торгуя в верхней части сегодняшнего диапазона 105,25-47. Далее, розничные продажи в США, с заголовком M / M, ожидаемым на уровне 0,3%.
• Евро немного мягче по отношению к доллару, причем некоторые политические проблемы Франции в последнее время ослабевают. Единая валюта в настоящее время держится в нижней части сегодняшнего диапазона 1,0715-41 и более устойчива к недавней силе доллара, чем другие конкуренты G10.
• GBP начал сессию на рукоятке 1,27, прежде чем поддаться давлению доллара, перетащив фунт вниз до минимумов 1,2676. Специфика Великобритании была легкой сегодня, хотя докет поднимается завтра в виде ИПЦ Великобритании, опередив Банк Англии днем позже.
• Более сильная сессия для USD/JPY, с 158,00 до плюса, с небольшим сопротивлением на 158,10, прежде чем подняться еще на одну ногу к лучшему на 158,22; уровень просто застенчивый от максимума 14 июня на 158,25.
• Разные выступления для антиподов сегодня, в день РБА. Банк сохранил ставки без изменений, хотя некоторые из них были замечены после того, как губернатор Буллок сказал, что повышение ставок обсуждалось на встрече. Kiwi - это неисправитель G10, который был понижен крестом AUD / NZD, который в настоящее время находится на отметке 1,0830.

Фиксированный доход

• UST мягче всего на несколько клещей и находится недалеко от сегодняшних минимумов, опережая розничные продажи в США и множество спикеров ФРС. UST в узкой полосе от 110-08+ до 110-16, которая на клещах перешла на новую базу WTD.
• Бунды также немного приглушены, в соответствии с первоначальным уклоном в понедельник. Специфика света, помимо ZEW, оказалась мягче, чем ожидалось, а текущие условия неожиданно упали и оказались ниже прогнозируемого диапазона. Данные подняли Bunds обратно к неизменной отметке, но заметно застенчивы к их пику в 132,68 ночи. После этого неудачный аукцион в Германии вызвал небольшое давление со стороны EGB.
• Потолки находятся в ожидании импульса от ИПЦ в среду, а затем от Банка Англии в четверг. Поставки сегодня утром поступили через кран DMO 2029 года, который был хорошо принят и стимулировал очень скромный шаг выше для потолков, хотя этот шаг оказался кратковременным.
• Великобритания продает GBP 4bln 4,125% 2029 Gilt: b/c 3,59x (прев. 3,2x), средняя доходность 4,083% (прев. 4,199%), хвост 0,3bps (прев. 0,6bps)
• Германия продает EUR 3.36bln против exp. EUR 4bln 2.10% 2029 Bobl: b/c 2.1x (prev. 2.8x), средняя доходность 2.45% (prev. 2.56%) и удержание 16.00% (prev. 16.75%)

Товары

• Сырые бенчмарки просто под водой со специфическим светом, в основном по прихоти более твердого доллара, причем комплекс берет передышку от вчерашней геополитики, обусловленной достижениями. В настоящее время Brent стоит всего 84 доллара за баррель.
• Драгоценные металлы содержатся со специфическим светом и упомянутой прочностью USD, взвешивающей пространство. На нижнем конце тонкие параметры USD 2313-2325 / унция, низкий, который держится чуть выше понедельника USD 2310 / унция.
• Базовые металлы взвешиваются долларом США, который затмевает любую поддержку комплекса из последних мер ликвидности PBoC.

Геополитика: Ближний Восток

• Израильский переговорщик сказал, что десятки заложников в Газе живут с уверенностью, сообщает агентство AFP.
• Советник по национальной безопасности США Салливан сказал, что они должны дать и взять на себя переговоры, а также преодолеть разногласия между ХАМАС и Израилем, добавив, что нынешнее предложение представляет собой дорожную карту для прекращения огня в Газе.
• По данным Washington Post, ведущие демократы США одобряют массовые продажи оружия Израилю, включая 50 истребителей F-15.
• «Бумага старшего советника президента США Байдена Амоса Хохштейна стремится к соглашению о перемирии с Израилем после удаления сил «Хезболлы» с границы», — цитирует Al Hadath ливанскую прессу.

Геополитика: другой

• Советник по национальной безопасности США Салливан заявил, что их одобрение использования Киевом американского оружия внутри России распространяется на любое место, используемое российскими войсками для нанесения удара по Украине.
• Президент России Путин заявил, что Россия и Северная Корея будут развивать неподконтрольный Западу механизм торговли и взаиморасчетов и будут совместно противостоять санкциям, при этом он добавил, что Россия высоко ценит поддержку Северной Кореи в спецоперации Москвы на Украине и что Запад подталкивает Украину нанести удар по территории России.
• Вооруженные силы Южной Кореи произвели предупредительные выстрелы после того, как северокорейские солдаты пересекли линию военной демаркации, в то время как северокорейские военные понесли многочисленные потери из-за взрыва наземных мин в демилитаризованной зоне.
• Китайский представитель раскритиковал представление Филиппин о своем подводном шельфе в Южно-Китайском море, заявив, что оно нарушает суверенные права Китая, нарушает международное право и противоречит Декларации о поведении сторон в Южно-Китайском море.

Календарь событий США

• 08:30: июнь Нью-Йорк Фед Сервис Бизнес, до 3.0
• 08:30: May Retail Sales Advance MoM, est. 0.3%, prior 0%
  • May Retail Sales Ex Auto MoM, est. 0,2%, prior 0,2%
  • May Retail Sales Control Group, est. 0.5%, prior -0.3%
• 09:15: May Industrial Production MoM, est. 0,3%, prior 0%
  • May Manufacturing (SIC) Production, est. 0,3%, prior -0,3%
  • May Capacity Utilization, est. 78,6%, prior 78,4%
• 10:00: апрельские бизнес-запасы, est. 0,3%, предыдущие -0,1%
• 16:00: апрель Total Net TIC Flows, до $102.1b

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Рисковые активы показали более высокие показатели за последние 24 часа, при этом индекс S&P 500 (+0,77%) достиг еще одного рекордного максимума, в то время как европейские рынки также стабилизировались после спада на прошлой неделе. В том числе французский CAC 40 (+0,91%), который продемонстрировал восстановление после худшего еженедельного показателя за последние два года, а спреды суверенных облигаций также сократились по всей Европе. Но даже несмотря на то, что рисковые активы сумели восстановиться, тон риск-он означал, что суверенные облигации снова потеряли позиции, а комментарии чиновников центрального банка означали, что инвесторы сократили сумму снижения ставок, которую они ожидали в течение остальной части года.

С точки зрения ситуации во Франции, франко-германский 10-й год, наконец, снова затянулся, поднимаясь каждый день по сравнению с предыдущей неделей. К концу он снизился на -2,8 б/с, а вместе с этим евро укрепился на +0,29% по отношению к доллару США. Акции также восстановились, несмотря на некоторую слабость в середине дня, и CAC 40 был поддержан превосходством среди финансовых показателей. Среди них AXA (+1,87%), BNP Paribas (+1,25%) и Société Générale (+1,17%), которые на прошлой неделе понесли двузначные потери. И когда дело дошло до политики, опрос от Ifop вчера показал, что партия Марин Ле Пен была на 33% в первом туре 30 июня, левый Новый народный фронт был на втором месте на 28%, а группа президента Макрона была на 18%.

С увеличением внимания к голосованию в первом туре мы также услышали от некоторых политиков ЕЦБ о ситуации, хотя они, похоже, не слишком обеспокоены недавними шагами. Например, президент ЕЦБ Лагард сказала: «Мы внимательно относимся к хорошему функционированию финансовых рынков, и я думаю, что сегодня мы в любом случае продолжаем быть внимательными, но это ограничивается этим». В другом месте главный экономист Лейн сказал, что это «переоценка» и что это не «мир беспорядочной динамики рынка». Вчера главный европейский экономист Марк Уолл посмотрел на то, что это может означать с точки зрения экономики и политики (ссылка здесь), в то время как я взглянул на некоторые более широкие рыночные выводы (ссылка здесь). Наши стратеги по ставкам также написали о спреде OAT-bund (ссылка здесь).

Когда дело доходит до ЕЦБ, инвесторы также получили напоминание о том, что они, возможно, не спешат быстро снижать ставки, несмотря на потрясения на рынках на прошлой неделе. Например, главный экономист Лейн указал, что ЕЦБ не будет знать намного больше к моменту своего июльского заседания, а Вуйчич из Хорватии сказал, что «июль всегда является вариантом, но в сентябре будет доступно гораздо больше данных. На этой встрече все открыто». На этом фоне и стабилизация французских активов привела к тому, что инвесторы очень незначительно изменили свои ожидания по снижению ставок ЕЦБ, а сумма, оцененная на декабрьском заседании, упала на -0,3 млрд. Наряду с этим, доходность на 10yr bunds (+5,3bps), OATs (+2,5bps) и BTPs (+1,5bps) также увеличилась.

В США казначейские облигации пережили еще большую распродажу, доходность 10 лет выросла на +6,0 млрд. в день до 4,28%. Это произошло на фоне некоторых более хороших, чем ожидалось, данных, при этом производственный опрос Empire State в июне достиг четырехмесячного максимума -6,0 (против 10,0). Значительный объем корпоративных выпусков в понедельник, который, как правило, приводит к увеличению активности хеджирования, также может способствовать росту доходности. Поток данных будет продолжаться и сегодня, поскольку у нас есть розничные продажи, промышленное производство и использование мощностей в мае, что даст нам лучшее представление об экономических показателях в середине 2 квартала. Тем не менее, доходность изменила курс в одночасье, а доходность 10-летнего казначейства (-1,4bps) снизилась до 4,27%.

Между тем, ралли в американских акциях не показало никаких признаков ослабления вчера, поскольку S&P 500 (+0,77%) закрылся на рекордно высоком уровне в пятый раз за шесть сессий (и в 30-й раз в этом году), взяв свое. YTD вырос до +14,75%. Прогресс в очередной раз возглавили акции технологических компаний, а Magnificent 7 (+1,16%) увеличил прибыль от YTD до +36,47%. Broadcom (+5,41%) и Tesla (+5,30%) вошли в тройку лидеров S&P 500. Ралли акций было довольно широким, а взвешенный S&P 500 вырос на 0,66% вчера. Но взвешенный индекс по-прежнему только выше +4,04% YTD, поэтому разрыв более чем на десять процентных пунктов с взвешенным индексом рыночной капитализации, в то время как Russell 2000 по-прежнему находится в красном цвете на основе YTD (-0,25%, несмотря на вчерашний прирост +0,79%). Для европейских акций лидировала Франция, а итальянская FTSE MIB (+0,74%) также показала хорошие результаты. Тем не менее, более широкий STOXX 600 вырос только на 0,09%.

В сырьевом пространстве цены на нефть увеличили аванс на прошлой неделе, причем нефть Brent (+1,97% до $84,25 / барр.) и WTI (+2,40% до $80,33 / барр.) закрыли сессию на самом высоком уровне с апреля.

Ночью Резервный банк Австралии оставил свою ставку без изменений на уровне 4,35%, что соответствует ожиданиям. В своем заявлении они признали продолжающееся инфляционное давление, заявив, что условия на рынке труда «остаются более жесткими, чем это соответствует устойчивой полной занятости и инфляции на целевом уровне», в то время как рост заработной платы «все еще выше уровня, который может быть устойчивым с учетом тенденции роста производительности». Позже они оставили свои варианты открытыми для политики, заявив, что «совет ничего не решает». Доходность по 10-летним австралийским государственным облигациям чуть выше базисного пункта с момента объявления решения и в настоящее время выросла на +3,2 млрд.

В других местах за одну ночь рынки в Азии показали хорошие результаты, следуя примеру Уолл-стрит. Это включает в себя прибыль для Nikkei (+0,90%), KOSPI (+0,79%), Shanghai Comp (+0,36%) и CSI 300 (+0,27%), хотя Hang Seng (-0,18%) упал. Забегая вперед, фьючерсы на акции США сегодня утром в основном плоские, а фьючерсы на S&P 500 снизились только на -0,02%.

На сегодняшний день и выпуски данных включают розничные продажи в США, промышленное производство и использование мощностей в мае, а также немецкий опрос ZEW за июнь. Из центральных банков мы услышим от Баркина, Коллинза, Логана, Куглера, Мусалема и Гулсби, вице-президента ЕЦБ де Гиндоса и Узела ЕЦБ, Вуйчича, Циполлоне и Вильероя.