Фьючерсная торговля на рекордно высоком уровне, когда эйфория на мировом рынке достигнет 11

Фьючерсы на акции США выше во главе с небольшими ограничениями (опять же), поскольку печать CPI вызывает дальнейшее короткое покрытие перед теперь определенным сентябрьским снижением ставки и бета-погоней. По состоянию на 8:15 утра фьючерсы S&P 500 и Nasdaq 100 были на 0,2% выше после того, как оба индекса закрылись на новых рекордных максимумах во вторник, но были комфортно опередены индексом Russell 2000, поскольку более мелкие компании были сняты в значительной степени мягким показателем инфляции. Pre-mkt, Mag7 и semis выше, а Cyclicals превосходят Defensives. Доходность облигаций ниже, так как кривая быка падает, а доллар США ослабевает; рынок укрепляет свой взгляд на снижение ставок в сентябре, октябре и декабре. Бессент призывает к сокращению на 50 л.с. Сегодня основное внимание уделяется приложениям mtge перед PPI tmrw, которые должны помочь укрепить взгляды PCE.

В дорыночных торгах акции Mag 7 были в основном выше (Tesla +0,4%, Meta +0,2%, Alphabet +0,2%, Microsoft +0,09%, Amazon +0,1%, Apple +0,1%, Nvidia -0,2%).

• 180 Life Sciences Corp. (ATNF) увеличивает цены на акции в среду, увеличившись на 51%. Компания выросла на 207% во вторник после объявления о том, что она владеет 82 186 токенами ETH.
• Brinker International Inc. (EAT) выросла на 9% после того, как прибыль в четвертом квартале превзошла ожидания, а владелец Chili ожидал, что этот импульс сохранится в следующем финансовом году, выпустив прогноз, затмевающий прогнозы аналитиков.
• Cava Group (CAVA) упала на 24% после того, как сеть ресторанов сократила прогноз продаж на весь год.
• CoreWeave (CRWV) упала на 9% после публикации более резких потерь, поскольку она продолжала расти, чтобы удовлетворить спрос со стороны разработчиков ИИ.
• Hanesbrands Inc. (HBI) упала на 8% после того, как Gildan Activewear согласилась купить американского производителя нижнего белья примерно за $2,2 млрд наличными и акциями, что стало крупнейшим приобретением компании.
• Intapp Inc. (INTA) выросла на 22% после того, как компания-разработчик программного обеспечения сообщила о результатах четвертого квартала, которые превзошли ожидания и дали прогноз, который считается сильным. Ежегодные периодические поступления рассматриваются в качестве одного из основных моментов доклада. Он также объявил о программе выкупа акций на сумму до 150 миллионов долларов.
• KinderCare (KLC) упал на 18% после того, как компания по обучению детей опубликовала разочаровывающие результаты за второй квартал, сославшись на более мягкую, чем ожидалось, регистрацию и снижение прогноза на весь год. Результаты вызвали понижение рейтинга в Barclays, который сказал, что промах 2Q был «последней каплей для нас». "
• Lumentum (LITE) поднялся на 3% после того, как производитель оптических и фотонных продуктов сообщил о результатах четвертого квартала, которые превзошли ожидания.
• SimilarWeb (SMWB) выросла на 18% после того, как компания сообщила о доходах во втором квартале, которые превзошли ожидания, и повысила свой годовой прогноз скорректированной операционной прибыли.
• Venture Global Inc. (VG) подскочила на 10% после того, как преобладала над нефтяным гигантом Shell Plc в арбитражном деле по продаже груза со своего первого экспортного завода.
• Webtoon (WBTN) набирает 30% после того, как компания онлайн-комиксов объявила о сделке с Walt Disney, чтобы принести около 100 серий в свое англоязычное приложение.

Акции были установлены еще на один день рекордных максимумов, так как денежные рынки предполагают, что сентябрьское снижение процентной ставки ФРС почти прибито после отчета CPI, который показал меньшее давление тарифных цен. Данные укрепили ставки на то, что ФРС возобновит снижение ставок в следующем месяце и будет действовать более агрессивно, чтобы защитить рынок труда, демонстрируя признаки напряженности. В то же время показатель VIX достиг самого низкого уровня в этом году, поскольку оптимизм по поводу смягчения ставки еще больше подкрепляется ослаблением напряженности в мировой торговле и значительно более сильным, чем ожидалось, сезоном доходов в США. Свопы оцениваются примерно в 95% вероятности снижения на четверть пункта в сентябре, по сравнению с примерно 80% до данных по инфляции во вторник. Как минимум еще три аналогичных шага ожидаются к июню.

«Бычий случай остается убедительным, с устойчивым ростом прибыли и более прохладным тоном в торговле, продолжающим преобладать, в то время как голубиные политические ожидания помогают обеспечить подушку против любых опасений, что экономика может смягчаться», - сказал Майкл Браун, старший стратег исследований в Pepperstone.

Министр финансов США Скотт Бессент заявил Bloomberg TV, что ставки, вероятно, должны быть на 150-175 базисных пунктов ниже. Мы могли бы перейти к серии сокращений ставок здесь, начиная с снижения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре. Он сказал.

Американские акции испытали удивительный отскок от своих апрельских минимумов, когда тарифы президента США Дональда Трампа перевернули рынки. S&P 500 приближается к 10-процентному авансу за год, причем большая часть новых прибылей приходится на последние два месяца.

Волатильность, которая определила большую часть торгов в этом году, снизилась, а VIX упал до самого низкого уровня с декабря. Кризисы на рынке казначейских облигаций также снизились, поскольку индекс ICE BofA MOVE, показатель ожидаемых колебаний доходности, упал до самого низкого уровня с января 2022 года.

«Просто здесь есть импульсное движение выше». Гай Миллер, главный рыночный стратег Zurich Insurance Co. «Экономика США находится в более сильной форме, чем многие ожидали, и риск рецессии продолжает снижаться. Рынки могут пойти еще выше. "

Инвесторы будут следить за индексом потребительских цен США в четверг и розничными продажами на следующий день, чтобы получить свежие подсказки о том, как экономика США держится. Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик и президент ФРБ Чикаго Аустан Гулсби выступят позже в среду.

Европейский Stoxx 600 вырос на 0,4%, отслеживая рост в Азии после рекордного закрытия на Уолл-стрит. Технологии, персональный уход и здравоохранение лидируют в Европе, в то время как энергетика и путешествия отстают. Фьючерсы на акции США также выше. Гланбия прыгает по поднятому направлению, также продвигается Nordic Semiconductor, в то время как Demant, Sixt и Persimmon потеряли землю. Вот самые популярные туры в среду:

• Акции Glanbia выросли на 13%, больше всего с 2009 года, после того, как компания по производству продуктов питания превзошла ожидания в первом полугодии и повысила прогноз на весь год.
• Акции RENK Group выросли на 6,1%, больше всего с мая, после того, как немецкая оборонная компания сообщила, что ее выручка во втором квартале превысила среднюю оценку аналитиков.
• Акции TUI выросли после выпуска результатов третьего квартала, в которых оператор путешествий и туризма сообщил о сильном ударе по базовому Ebit. Тем не менее, аналитики отмечают замедление в основном пакете отдыха группы.
• Акции Nordic Semiconductor выросли на 13% до самого высокого уровня с июля 2024 года после того, как производитель чипов дал более сильное, чем ожидалось, руководство по продажам для 3Q.
• Акции Evoke выросли на 5,9% после того, как прибыль игорной компании превзошла ожидания в первом полугодии, а кредитное плечо было значительно снижено, что, по мнению аналитиков Peel Hunt, может расширить привлекательность акций.
• Safilo набирает 9,3%, достигнув самого высокого уровня с апреля 2023 года, поскольку Berenberg начинает покрытие итальянской компании по производству очков с рейтингом покупок.
• Акции Hill & Smith выросли на 12%, достигнув самого высокого уровня с ноября, после того как производитель инфраструктурных продуктов сообщил о хороших результатах и новом выкупе в размере 100 млн фунтов стерлингов.
• Е. Акции ON выросли на 2% после того, как в первом полугодии компания показала широкие онлайн-результаты, а Ebitda опередила ожидания примерно на 2%.
• Эволюция упала на 10% после того, как Bloomberg сообщил, что руководители компании онлайн-гемблинга были тайно сняты, описывая, как ее игры в казино нелегально попали в такие страны, как Иран, Судан и Китай.
• Акции Beazley упали на 8,6%, больше всего за более чем год, после того, как британский специалист-страховщик сообщил о результатах первого полугодия. Аналитики JPMorgan отметили, что Beazley сократила свое руководство по росту премиум-класса FY
• Акции Straumann упали на 4,5%, что является худшим показателем в индексе здравоохранения Stoxx 600 в начале среды, после того, как швейцарская компания стоматологического оборудования сообщила о доходах за первое полугодие.
• Акции Sixt упали на 6,4% после того, как немецкая компания по прокату автомобилей сообщила о результатах второго квартала. Аналитики Baader говорят, что результаты являются нейтральными или немного отрицательными для краткосрочной эффективности цены акций.
• Спрос падает до 5%, до самого низкого уровня за более чем три месяца, после того, как он снова снизился. Аналитики JPMorgan считают сокращение прогноза «бесполезным», даже если это не серьезный шок после недавних комментариев со стороны коллег.
• Акции Persimmon упали на 3,1% по сравнению с результатами первого полугодия от британского застройщика, включая комментарии о прогнозе маржи, которые, по мнению аналитиков Citi, могут повлиять на оценки на 2026 год.
• Акции Deutsche PBB упали на 10% до самого низкого уровня с июня после того, как банк сообщил, что его вывод из США оказал одноразовое негативное влияние в размере 314 миллионов евро (368 миллионов долларов США).

Ранее на сессии азиатские акции продвинулись вперед, а Гонконг и Япония помогли возглавить сбор, поскольку ставки на снижение ставки ФРС подпитывали аппетит инвесторов к рисковым активам. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 1,5%, готовясь к третьему дню роста и достиг самого высокого уровня с февраля 2021 года. Tencent был одним из самых больших повышений до отчета о доходах, наряду с TSMC и Alibaba. Прибыль также была заметной в Таиланде и Южной Корее, в то время как показатели в Тайване и Индонезии заигрывали с рекордными максимумами. Индекс Hang Seng Tech подскочил более чем на 3%, а региональные технологические акции также поднялись с подъема Nasdaq 100 до нового рекорда за ночь. Между тем, китайские акции увеличили свою недавнюю силу даже на фоне отсутствия основных катализаторов, а обильная внутренняя ликвидность была названа «попутным ветром» для рынка. Быстрый настрой наступил после того, как скромный рост цен в США ослабил опасения, что связанные с торговлей расходы могут перерасти в более широкое ценовое давление. Это привело к ожиданиям более легкой политики ФРС, а денежные рынки в следующем месяце почти снизят цены на 25 базисных пунктов. Вот самые известные азиатские моверсы

• Акции City Developments подорожали на 8,5% после того, как сингапурский девелопер заявил аналитикам, что запланированные дивиденды позволят компании до конца года выплачивать дивиденды «приятный сюрприз».
• Акции Hindalco выросли на 5,7%, больше всего с 11 апреля, после того, как аналитики повысили свои ценовые ориентиры на акции после чистого дохода в первом квартале, который превзошел среднюю оценку.
• Акции Asics Corp. подскочили на 18% после повышения годового прогноза, прогноза рекордной прибыли и достижения среднесрочных целей на год.
• Акции One 97 Communications Ltd. выросли до самого высокого уровня за последние три года после того, как ее подразделение получило одобрение центрального банка Индии на работу в качестве агрегатора онлайн-платежей.
• Акции Wilmar International упали на 1,4% в Сингапуре после того, как первая половина прибыли пищевой компании была подорвана слабой маржой переработки и более высокой налоговой ставкой.
• LG Display взлетает на ежедневный рекорд в 22% в Сеуле, торгуя на ожиданиях, что южнокорейская технологическая компания выиграет от потенциального запрета США на OLED-продукты, сделанные китайским конкурентом BOE.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot Index падает на 0,4%, продлевая свое падение после CPI, поскольку трейдеры повышают ставки на снижение процентной ставки ФРС в сентябре. Фунт, киви и шведская крона набирают по 0,6% против доллара.

В ставках казначейские облигации растут, толкая доходность 10-летних США вниз на 3 б.п. до 4,25% с краткосрочными тенорами, продлевая их ралли после CPI и опережая долгосрочный результат, вытягивая спреды 2s10s и 5s30s от максимумов вторника, доходность США богаче на 2,5bp до 4bp через теноры с более плоской кривой, затягивая спреды 2s10s и 5s30s на 1,3bp и 0,5bp; 10-летний, вниз почти на 4bp на 4,25% вблизи минимума сессии, отстает от Германии примерно на 1bp. Европейские государственные облигации также продвигаются. Как пыль оседает от данных CPI во вторник, Цена контрактов OIS, датированных ФРС, составляет около 23 б.п. смягчения для сентябрьского заседания по политике и 61 б.п. по сравнению с тремя оставшимися заседаниями этого года.. В опционах SOFR недавняя деятельность включала спрос на хеджирование риска сокращения на 50 млрд.

В сырьевых товарах фьючерсы на нефть WTI упали на 0,4% и ниже $63 за баррель, а Brent упал до $66 за баррель после того, как Международное энергетическое агентство заявило, что нефтяные рынки находятся на пути к рекордному профициту в следующем году, поскольку рост спроса замедляется, а поставки растут. Спотовое золото поднимается на 15 долларов, поскольку металл, который не платит проценты, обычно выигрывает от более низкой ставки.

Заглядывая в будущее сейчас, и это тихо в календаре, но спикеры центрального банка включают Barkin (8 утра), Goolsbee (1 вечер) и Bostic (1:30 вечера) и релизы прибыли включают Cisco.

Рыночный снимок

• S&P 500 mini +0,2%
• Nasdaq 100 mini +0,2%
• Russell 2000 mini +0,6%
• Stoxx Europe 600 +0,4%
• DAX +0,7%
• CAC 40 +0,4%
• 10-летний Доходность казначейства -3 базисных пункта 4,25%
• VIX -0,2 балла в 14,53
• Индекс доллара Bloomberg -0,4% на 1198,69
• евро +0,4% на $1,1727
• Сырая нефть WTI -0,3% при $62,97/баррель

Лучшие ночные новости

• Дефицит бюджета правительства США вырос почти на 20% в июле до $291 млрд, несмотря на скачок сборов таможенных пошлин с тарифов президента Дональда Трампа почти на $21 млрд, причем расходы растут быстрее, чем поступления, сообщило министерство финансов во вторник. Чжоу
• Министр финансов Бессент ожидает, что кандидатура члена совета директоров ФРС Стивена Мирана будет утверждена Сенатом к сентябрю. Бессент также предположил, что ФРС должна рассмотреть снижение ставки на 50 б/с в сентябре после того, как она держала ставки стабильными в июле, сославшись на пересмотренные данные, показывающие более слабый рост рабочих мест в мае и июне в качестве ключевого фактора для большего смягчения. BBG
• Китай предлагает покрыть часть процентных платежей по некоторым потребительским кредитам, в последнем шаге политиков по увеличению умеренных расходов домашних хозяйств и противодействию длительному дефляционному давлению во второй по величине экономике мира. FT
• Стремление Китая превратить свои модели искусственного интеллекта с открытым исходным кодом в глобальный стандарт потрясло американские компании и политиков, которые опасаются, что американские модели могут быть затмены и мобилизуют свои ответы на угрозу. WSJ
• Власти США заявили, что встроили трекеры местоположения в поставки чипов ИИ, чтобы поймать незаконные утечки в Китай. Трекеры, найденные в поставках Dell (DELL), Super Micro (SMCI), NVIDIA (NVDA) и AMD (AMD): Рейтер
• В Банке Японии усиливается давление, направленное на то, чтобы отбросить неопределенно определенный показатель инфляции, поскольку опасения по поводу последствий цен во втором раунде побуждают некоторых членов совета директоров призвать к более ястребиной политике и более четкому пути к будущему повышению ставок. BBG
• Пятилетний аукцион облигаций Японии вызвал самый слабый спрос с 2020 года на фоне перспективы ужесточения денежно-кредитной политики и проблем с ликвидностью. BBG
• Администрация Трампа преуменьшила ожидания мирного соглашения на пятничном саммите между президентами США и России, заявив, что Украина должна быть стороной любого соглашения. Пресс-секретарь Ливитт сказал, что встреча Трампа с Путиным будет «прослушиванием», и что Вашингтон не может предсказать какой-либо конкретный результат. FT
• Мировые нефтяные рынки находятся на пути к рекордному профициту в 2026 году. По прогнозам МЭА, запасы вырастут на 2,96 миллиона баррелей в день, превысив даже среднее накопление в течение 2020 года. BBG
• Администрация Трампа рассматривает изменения в том, как федеральное правительство собирает и сообщает данные о рабочих местах, по словам чиновников Белого дома, после решения президента Трампа уволить комиссара Бюро статистики труда в начале этого месяца после слабых показателей занятости. WSJ

Торговля/тарифы

• США Министр финансов Бессент сказал, что в ближайшие два-три месяца он снова встретится с китайскими официальными лицами и что они решают несколько переменных с Китаем, в то время как он добавил, что им нужно будет увидеть месяцы, если не год, прогресса по потокам фентанила, прежде чем китайские тарифы снизятся. Кроме того, он сказал, что Индия немного непокорна в торговых переговорах.
• Белый дом заявил, что сделка может распространиться на другие компании.
• Президент Бразилии Лула заявил, что в среду он подпишет распоряжение о создании кредитной линии в размере 30 миллиардов BRL для фирм, затронутых тарифами, и планы по оказанию помощи бразильским экспортерам будут включать поддержку через государственные закупки Бразилии, в то время как он отметил, что они инициировали спор ВТО по тарифам США и увидят, что они могут сделать с точки зрения взаимности. Лула сказал, что они не могут зависеть от доллара, и Бразилия не хочет вмешиваться в доллар, но отметил, что они могут иметь валюту для торговли в рамках БРИКС. Кроме того, он сказал, что они открыты для обсуждения этанола с США.
• Правительство Канады заявило, что Канада глубоко разочарована предварительными антидемпинговыми пошлинами Китая на импорт канадской рапса и по-прежнему готова к конструктивному диалогу с китайскими официальными лицами для решения их соответствующих торговых проблем.
• Министерство торговли Китая объявило о контрмерах против двух финансовых учреждений ЕС, UAB Urbo Bankas и AB Mano Bankas, меры вступают в силу 13 августа. В ответ ЕС нацелился на китайские фирмы в рамках санкций, связанных с Россией. Призывает ЕС прекратить наносить ущерб интересам Китая.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC были в основном выше, поскольку регион получил импульс от роста в штате, где данные ИПЦ были не такими горячими, как опасались, и держали сентябрьскую ставку ФРС на столе. ASX 200 преодолел эту тенденцию и был снижен из-за низкой производительности в коммунальных услугах и в финансовом секторе с самым высоким весом, причем последний пострадал на фоне потерь в CBA после получения прибыли. Nikkei 225 продолжил свое продвижение и поднялся до новых рекордных максимумов выше уровня 43 000 долларов США, в то время как несколько разнообразные данные по ИПЦ из Японии мало повлияли на ценовое действие. Hang Seng и Shanghai Comp были подкреплены в основном оптимистичными настроениями в Азиатско-Тихоокеанском регионе и брифингом китайских чиновников о поддержке потребления, в то время как Китай объявил во вторник о предоставлении процентных субсидий для квалификационных личных потребительских кредитов в последних усилиях страны по увеличению потребления.

Лучшие азиатские новости

• Вице-министр финансов Китая заявил, что они будут поддерживать внутреннее потребление, чтобы стать основной движущей силой экономики, в то время как чиновник Mofcom сказал, что потребление услуг имеет большой потенциал роста, а поддержка потребления услуг поможет расширить внутренний спрос и занятость. Кроме того, официальный представитель PBoC заявил, что они будут направлять финансовые учреждения для увеличения выдачи кредитов сектору потребления услуг и оптимизации процесса утверждения потребительских кредитов.
• Tencent (700 HK) Q2 2025 (CNY): выручка 184,50 млрд (эксп. 178,94 млрд); Adj. Net 63,1 млрд (эксп. 62 млрд). Операционная прибыль 60,1 млрд (экс. 58,5 млрд). Компания не декларирует дивиденды.

Европейские биржи (STOXX 600 + 0,4%) открылись по всем направлениям и продолжали постепенно повышаться по мере продвижения утра. Европейские сектора имеют сильную положительную предвзятость, и только несколько секторов находятся в минусе. Технологии занимают первое место, к ним тесно присоединились здравоохранение и коммунальные услуги; последний стимулировался повышением после заработка в E.ON (+1%), где Co. сообщила о сильных показателях H1 и подтвердила свое руководство. Ново Нордиск (+1%) выигрывает от обновления брокера в BNP Paribas. Travel & Leisure находится прямо у подножия, тянутся вниз по шведскому списку Evolution (-8%). Интересно, что Bloomberg сообщил, что компания находится под следствием за деятельность на черном рынке в запрещенных странах, некоторые из которых были санкционированы США (Иран / Сирия).

Лучшие европейские новости

• Немецкая экономика Министерство заявило, что, несмотря на базовое соглашение по тарифам США, признаков заметного восстановления экономики нет.
• Немецкий CPI Final MM (июль) 0,3% против Exp. 0,3% (прев. 0,3%); немецкий CPI Final YY (июль) 2,0% против Exp. 2,0% (прев. 2,0%)
• Испанский HICP Final MM (Jul) -0,3% против Exp. -0,4% (Prev. -0,4%); YY (Jul) 2,7% против Exp. 2,7% (Prev. 2,7%)

Форекс

• После стабильного начала сессии DXY опустился еще на одну ногу, поскольку рынки переваривают отчет CPI во вторник. В целом, было принято решение не показывать тревожного роста инфляции товаров, связанного с тарифной политикой США. Как мы уже упоминали в наших комментариях во вторник, Соединенные Штаты не выходят из леса, когда речь идет о потенциальной инфляции. Сегодняшний список данных легок, но ожидается, что он увидит замечания министра финансов Бессента, избирателя ФРС Баркина (2027), Голсби (избиратель) и Бостика (2027). DXY опустился до 97,63 и теперь смотрит на минимум 28 июля в 97,49.
• В связи с тем, что во вторник данные ZEW были упущены из виду, по-прежнему остается очевидным, что дополнительные макроэкономические драйверы для еврозоны остаются легкими. Таким образом, доллар США находится на переднем сиденье для EUR / USD, пара теперь перешла на ручку 1,17, чтобы достичь нового максимума за месяц на 1,1729.
• Широкая мягкость доллара США действовала как тормоз для доллара США / JPY, хотя прибыль для JPY против доллара США была более ограниченной, чем у некоторых аналогов G10. Некоторые из них могут быть побочным продуктом закручивания кривой США во вторник, когда доходность США закрывается выше на сессии. USD/JPY опустился до 147,19, а следующий уровень поддержки достиг отметки 147.
• GBP находится на передней ноге против доллара США и в верхней части таблицы лидеров G10. Кабель строит во вторник прибыль, которая была спровоцирована отчетом о рынке труда Великобритании и выпуском ИПЦ США. Кабель поднялся до 1,3563 и теперь смотрит на пик 28 июля в 1,3588.
• Антиподы извлекают выгоду из роста рисковых настроений, который наблюдался с момента выпуска CPI в США во вторник.

Фиксированный доход

• UST более устойчивы, но до сих пор комфортно в пределах параметров вторника от 111-19 + до 112-06, которые также отмечают высокий и низкий уровень WTD, по крайней мере, до сих пор. Сегодняшнее событие озаглавлено геополитикой, поскольку европейские лидеры и Зеленский на Украине встречаются виртуально и говорят с президентом США Трампом и вице-президентом Вэнсом в преддверии встречи один на один между Трампом и президентом России Путиным в пятницу; событие только для лидеров, которое уже преуменьшается как упражнение для прослушивания президента. Docket включает Barkin ФРС и комментарии министра финансов Бессента.
• Бунды предлагаются, опережая UST, но также стесняются пика во вторник 129,70 с сессией, лучшей на сегодняшний день, 129,65. Если сила продолжится, и этот пик будет нарушен, мы ожидаем 130.00 с понедельника до 130.26 с прошлой пятницы. Сила приходит после, в конечном счете, более мягкой сессии во вторник, учитывая значительный поворот, наблюдаемый после отчета ИПЦ. Никакого перехода к окончательному немецкому индексу цен CPI/HICP (не пересмотренному) или индексу оптовых цен за июль, который оказался более прохладным, чем предыдущий. Бунды набирали популярность в Германии в 2035 году, что вызвало довольно слабый спрос, что привело к тому, что Бунды опустились на лучшие уровни примерно на 10 клещей.
• Потолки более прочные, в целом соответствуют вышесказанному. Также ожидая встречи лидеров, премьер-министр Великобритании Стармер является частью виртуального мероприятия, а вице-президент США Вэнс также будет звонить из Великобритании. Открытый выше несколькими клещами, он, в сочетании с EGB / UST, простирается до пика 92,00, но с 92,12 во вторник. В случае нарушения мы смотрим на 92.37 с понедельника до 92.66, 92.77 и 92.84 с прошлой недели.
• Германия продает EUR 3.885bln против exp. EUR 5bln 2.60% 2035 Бунд: b/c 1.4x (prev. 1.5x), средняя доходность 2.69% (prev. 2.62%), удержание 22.3% (prev. 23.36%).

Товары

• Более мягкая торговля сырой нефтью после снижения во вторник, поскольку участники ожидают предстоящей встречи Трампа и Путина на Аляске в пятницу. В то же время спросу не помогают медвежьи данные по запасам сырой нефти в частном секторе, а также сообщалось, что первое судно, которое загружало сырую нефть, направлялось в США после того, как новая лицензия пришвартовалась в порту Хосе в Венесуэле. WTI в настоящее время находится в диапазоне 62,77-63.3.4/bbl Brent находится в диапазоне $ 65,80-66,32/bbl.
• В основном более твердая торговля драгоценными металлами, поскольку доллар еще больше ослабевает после ИПЦ США во вторник и угрозы Трампа подать в суд на председателя ФРС Пауэлла. Спотовое золото находится в диапазоне $3,342.63-3,360.98 / унция по сравнению с параметром во вторник $3,331.17-3,359.34 / унция, а 50 DMA - $3,349.02 / унция.
• US Private Inventory Data (bbls): Crude +1.5mln (exp. -0.3mln), Distillates +0.3mln (exp. +0.7mln), Cushing -0.6mln.
• КТК говорит, что экспорт нефти +3% до 6,55 млн В июле, по данным источников Reuters.
• МЭА OMR: снижение 2025 и 2026 прогнозов роста спроса; сокращение 2025 прогноз роста спроса на нефть до 680k BPD (до 700k BPD); сокращение 2026 прогноз на 700k BPD (до 720k BPD); МЭА говорит, что рынок нефти столкнется с рекордным избытком предложения в следующем году

Геополитика: Ближний Восток

• ХАМАС заявил, что делегация руководства ХАМАСа во главе с Халилом аль-Хайей прибыла в Каир для переговоров с египетскими официальными лицами, в то время как переговоры в Каире будут сосредоточены на путях прекращения войны и доставки помощи в Газу.
• Франция, Германия и Великобритания готовы вновь ввести санкции в отношении Ирана, а Е3 заявила ООН, что готова запустить механизмы отката, если Тегеран не возобновит ядерные переговоры.
• Начальник израильского военного штаба одобрил «главную концепцию» плана нападения в секторе Газа.
• Министр иностранных дел России Лавров проведет переговоры с министром иностранных дел Индии 21 августа.

Геополитика: Украина

• Россия заявляет, что президент США Трамп и президент России Путин должны обсудить все накопившиеся вопросы в двусторонних отношениях.
• Министр внутренних дел США Бургум заявил, что президент Трамп нацелен на российских нефтяных клиентов и закроет российские нефтяные доходы, сообщает Fox Business.
• Президент России Путин провел телефонный разговор с северокорейским лидером Кимом и проинформировал его о переговорах с президентом США Трампом, в то время как также сообщалось, что Ким и Путин пообещали более глубокое сотрудничество, и Путин выразил признательность за помощь Северной Кореи в освобождении российского Курского региона.

Календарь событий США

• 7:00: 8 августа Ипотечные приложения MBA +10,9%, до 3,1%

Спикеры Центрального банка

• 8:00: Баркин из ФРС повторил замечания по экономике
• 1:00: Гулсби из ФРС выступает на обеде по денежно-кредитной политике
• 1:30 вечера: ФРС говорит об экономических перспективах

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Рынки опубликовали свежий шаг по риску вчера, с S&P 500 (+1,13%) на рекордно высоком уровне после того, как печать ИПЦ США повысила ожидания снижения ставки ФРС в следующем месяце. По иронии судьбы, учитывая рыночное ралли, в выпуске были некоторые тревожные признаки, в том числе самый быстрый основной индекс потребительских цен за шесть месяцев. Но для инвесторов опасение состояло в том, что еще более горячее число устранит перспективу снижения ставки в сентябре, особенно если влияние тарифов станет более очевидным. Таким образом, тот факт, что ИПЦ был в целом ожидаемым, был встречен облегчением, что привело к увеличению капитала и ужесточению кредитных спредов, поскольку инвесторы стали все более уверенными в еще одном снижении ставки.

С точки зрения деталей этого отчета об инфляции, заголовок ИПЦ был в месячном темпе +0,20% за июль, который сохранил годовой темп на уровне +2,7% (против +2,8% ожидаемых). Но, несмотря на то, что число заголовков выглядело хорошо, показатель заголовка снижался из-за цен на бензин, которые снижались на 2,17% в месяц. Таким образом, основной показатель ИПЦ (исключающий продукты питания и энергию) вырос на более сильные +0,32%, что подтолкнуло годовой показатель до +3,1% (против +3,0%). Так что это было немного более тревожным, и более липкая категория основных услуг работала на уровне +0,36%.

Но даже несмотря на то, что основной ИПЦ ускорялся, рынки успокоились, потому что влияние тарифов на инфляцию на этот раз не выглядело таким очевидным. Например, в июне у категории бытовой техники был самый большой месячный скачок цен (+1,9% по сравнению с месяцем), но затем он упал на -0,9% в июле. Аналогичным образом, игрушки выросли на 1,3% в мае и на 1,8% в июне, а в июле выросли только на 0,2%. Так что пока, по крайней мере, это не похоже на 2021 год, когда перебои в цепочке поставок после пандемии привели к огромному всплеску цен на основные товары.

Когда дело доходит до анализа влияния тарифов, также стоит отметить, что эффективная тарифная ставка значительно колебалась в последние месяцы и не двигалась вверх по прямой линии. В конце концов, у нас был 10%-ный базовый уровень, введенный после Дня освобождения, но затем у нас было большое снижение тарифов в мае после того, как пошлины на Китай снизились на 115%, и в последние пару недель у нас были новые тарифы, введенные на 15% в ЕС, 35% в Канаде и 50% в меди. Поэтому, когда дело доходит до влияния на инфляцию, может пройти некоторое время, прежде чем мы получим четкий сигнал, поскольку несколько тарифов были введены еще 7 августа, в то время как потенциально в трубопроводе есть еще больше, таких как фармацевтические препараты и полупроводники.

По крайней мере, на данный момент основной вывод был для Федеральной резервной системы, поскольку инвесторы набрали вероятность снижения ставки на 25 б/с в сентябре до 96% к закрытию прошлой ночью, по сравнению с 88% накануне. То же самое было и в ближайшие месяцы, когда 105 б/с сокращений были оценены к концу встречи в июне 2026 года, что на 4,4 б/с больше, чем в предыдущий день. Это также сопровождалось свежими комментариями от администрации, поскольку министр финансов Бессент предположил, что ФРС должна быть открыта для более крупного, чем обычно, сокращения, заявив: «Реальная вещь, о которой сейчас нужно подумать, должна ли мы получить снижение ставки на 50 б.п. в сентябре». В своем обзоре ИПЦ американские экономисты DB считают, что выпуск вряд ли перенесет чиновников ФРС из их предыдущих в любом направлении, и что предстоящие данные по рынку труда будут более важными в отношении краткосрочных сокращений. Смотрите полную реакцию здесь для более подробной информации.

Это переоценка ФРС вчера сопровождалась приличным закручиванием кривой доходности, при этом доходность в 2 года снизилась до -3,7 б/с до 3,73%, в то время как доходность в 10 лет (+0,4 б/с) выросла до 4,29%. На самом деле, кривая 2s30s (+6,4bps) увеличилась до 115bps, что является самым крутым с января 2022 года. Перспектива снижения ставок оказалась очень хорошей новостью для американских акций, особенно в более циклических секторах, с новыми рекордными максимумами для S&P 500 (+1,14%), NASDAQ (+1,39%) и Magnificent 7 (+1,15%). Продвижение было широким: все одиннадцать основных секторов S&P 500 выросли в этот день, а небольшой показатель Russell 2000 (+2,99%) стал лучшим днем за три месяца.

В связи с тем, что рынки в ближайшие месяцы будут устанавливать более низкие ставки, это также привело к ослаблению индекса доллара (-0,43%). Более того, эта слабость получила дальнейший импульс после того, как Fox Business сообщила, что кандидат Трампа на должность комиссара Бюро статистики труда, Эджей Антони, недавно сказал, что они могут приостановить ежемесячный отчет о рабочих местах. До тех пор, пока это не будет исправлено, BLS должна приостановить выпуск ежемесячных отчетов о работе, но продолжать публиковать более точные, хотя и менее своевременные, квартальные данные. Хотя когда пресс-секретаря Белого дома Каролину Ливитт спросили о том, будет ли продолжаться месячный график, она сказала: «Я считаю, что это план, и это надежда, и что эти ежемесячные отчеты будут данными, которым американский народ может доверять». "

Между тем, вчера в Европе рынки показали относительно более слабые показатели, причем как облигации, так и акции отстают от своих американских коллег. Более слабые, чем ожидалось, данные не помогли, и опрос ZEW из Германии показал первое снижение ожиданий с апреля, когда были введены тарифы ко Дню освобождения. Этот компонент ожиданий снизился до 34,7 (против 39,5 ожидаемых), в то время как текущая оценка ситуации снизилась до -68,6 (против -67,0 ожидаемых), что стало самым большим ежемесячным падением для текущей ситуации с августа 2023 года.

Это ослабило настроения в Европе, и хотя STOXX 600 (+0,21%) удалось продвинуться вперед, DAX (-0,23%) откатился на третью сессию подряд. Тем не менее, были яркие пятна, и общий тон риска показал, что европейские спреды HY достигли самого жесткого уровня с 2018 года (-3 б/с до 269 б/с). Между тем, произошел новый шаг, более высокий в долгосрочных затратах по займам, при этом доходность 10-летних немецких облигаций (+4,7 млрд. п.) выросла до 2,74%, что является самым высоким показателем с марта.

Более того, доходность Германии за 30 лет (+7,3 млрд. п.) поднялась до максимума после 2011 года в 3,29%, что добавляет к недавней теме глобальных долгосрочных облигаций, находящихся под давлением с учетом фискальных перспектив. И эта распродажа повторилась по всей Европе, так как доходность по 10-летним OAT (+5,3bps) и BTP (+4,5bps) также выросла.

Здесь, в Великобритании, 10yr gilts (+6.1bps) отставали, а фунт укрепился на 0,51% по отношению к доллару США после того, как последние данные о занятости были немного сильнее, чем ожидалось. В июле заработная плата сотрудников снизилась на 8 тыс., но это было меньше, чем снижение на 20 тыс., ожидаемое консенсусом, и предыдущий месяц также был пересмотрен, чтобы показать меньшее сокращение. Это привело к тому, что инвесторы снизили вероятность снижения ставок Банком Англии, а цена на снижение к ноябрю снизилась до 44% к концу.

Ночью в Азии настроения по поводу риска продолжились этим утром, а Nikkei (+1,57%) достиг еще одного рекордного максимума, в то время как Shanghai Comp (+0,56%) в настоящее время находится на пути к своему самому высокому уровню закрытия с сентября 2021 года. Это отразилось на всем регионе, а также на Hang Seng (+1,8%), CSI 300 (+0,92%) и KOSPI (+0,61%). Тем не менее, сегодня утром мы наблюдали некоторую слабость рынка облигаций в Японии, поскольку их аукцион 5 лет имел самое слабое соотношение спроса с 2020 года, а доходность 5 лет выросла на 2,9 млрд. Это связано с тем, что инфляция PPI также была немного сильнее, чем ожидалось, в одночасье, только снизившись до +2,6% в годовом исчислении в июле (против +2,5%).

На следующий день, и это тихо в календаре, но спикеры центрального банка включают Barkin ФРС, Goolsbee и Bostic, а релизы прибыли включают Cisco.